(New York) Wall Street organise des fêtes d’été dans un marché qui a complété ses meilleures avancées de Cross Assets depuis plus d’un an en retirant les horreurs de la guerre mondiale du commerce et en achetant tout, des fonds technologiques aux obligations indésirables.
Comme le S&P 500 jouit de son premier record depuis février, c’est une victoire pour l’optimisme des investisseurs dans un moment de forte incertitude sur l’économie, l’évaluation et la politique gouvernementale, et la Maison Blanche menace de fermer les négociations avec le Canada sur la taxe sur les services numériques vendredi 27 juin.
Pourtant, les taureaux s’accrochent aux signes de l’inflation de refroidissement et de l’amélioration du sentiment des consommateurs malgré les réclamations au chômage. Depuis le retour du président américain Donald Trump à la Maison Blanche, les condamnations haussières ont grimpé en flèche à des niveaux non vus, fournissant le rallye de verrouillage au-delà des actions, des obligations, des marchandises et des crédits qui rivalisent avec les plus grands bénéfices mensuels depuis mai 2024.
La volatilité qui a secoué le marché il y a quelques semaines s’est complètement estompée, la remplaçant par une ruée vers la pointe de paris dangereux. Les détaillants ont plongé alors que les investisseurs systématiques ont fait une exposition. Le dynamisme repose désormais sur le contexte de l’économie, fournissant suffisamment de bonnes nouvelles pour justifier des prix croissants.
« Le marché montre des signes d’auto-satisfaction », a déclaré Rafael Twin, responsable de la stratégie de marché des capitaux de Tikehau Capital. « Il semble que les acteurs du marché aient une tarification optimiste sur les résultats à travers une gamme de risques, notamment des négociations commerciales, une expansion macroéconomique, une augmentation des tensions géopolitiques, une augmentation des tensions budgétaires et une augmentation des taux d’intérêt. »
Les inquiétudes économiques et du marché sont célèbres chaque mois. Mais quelque chose comme JPMorgan Chase met le risque de récession à 40%, citant les tarifs et les perspectives que les dépenses des ménages sont faibles, ce qui se heurte à la baisse des sentiments commerciaux. Il est ceux qui craignent que la croissance mondiale ralentit plus tard cette année.
Livré les dernières nouvelles et analyses directement à votre boîte de réception, en commençant et en terminant quotidiennement.
Vendredi, un rapport a montré que le sentiment des consommateurs américains a atteint un sommet de quatre mois en juin à mesure que les attentes de l’inflation s’amélioraient, mais d’autres données de la semaine ont attiré des images moins encourageantes. Les achats de nouvelles maisons ont chuté le plus en mai en près de trois ans. Les applications répétées pour les allocations de chômage sont au plus haut niveau depuis 2021 et sont intégrées à d’autres données pointant pour ralentir le marché du travail. Les dépenses de consommation diminuent le plus depuis le début du mois de mai.
Ces rapports sont le contexte du témoignage de la semaine par le président de la Fed, Jerome Powell, avant le Congrès, où il a déclaré que les taux d’intérêt auraient probablement déjà chuté s’il n’y avait aucune incertitude quant à la politique commerciale de Trump. Il a participé à un défilé de responsables de la banque centrale. Le discours a révélé qu’il y aura quelques mois de plus pour garantir que les augmentations de prix axées sur les tarifs augmenteront l’inflation de manière durable.
Rien de tout cela n’a déraillé le rallye des risques. Le S&P 500 a bondi de 3,4% cette semaine, se terminant à un record. Junk Bond a prolongé ses bénéfices de cinq semaines, car le rendement du Trésor a chuté d’environ 10 points de base en 10 ans. Bitcoin est plus de 100 000 dollars américains et Coinbase Global a frappé son premier record depuis 2021. En tout, le rallye en tandem de June Pan Asset, le département du Trésor de longue date, la caution indésirable et l’indice de produits de base de Bloomberg ont établi les meilleures performances mensuelles en 13 mois.
Selon Barclays, les produits contrôlés par la volatilité ont augmenté l’exposition, montrant les plus grandes prévisions d’achat dans une mesure internationale de Nomura, qui montre la plus grande prévision d’achat depuis au moins 2004.
Julie Biel, directrice du portefeuille et stratège en chef du marché chez Kayne Anderson Rudnick, est un positionnement volatil pour les investisseurs qui vient de subir l’un des hébergements les plus volatils jamais enregistrés.
« J’oublie que la peur de manquer n’est pas un optimisme foiré. Il est basé sur la peur. Donc, si vos marges, vos revenus ou vos données d’emploi s’aggravent, vous ne soutenez pas vraiment le marché », a déclaré Beale. « Au début de cette année, j’ai appris une leçon sur les raisons pour lesquelles les petits marchés ne sont pas des marchés robustes. »
Un signe de doute souterrain: les fonds populaires liés à des paris spéculatifs qui ont conduit à des bénéfices récents du marché – du décapage de haute technologie et des petits capuchons aux mineurs d’or et à l’uranium, les signes d’attention clignotent. Les commerçants sont empilés sur des options de protection, avec une demande d’assurance latérale négative en croissance. Avec un financement tel que l’ARK Innovation ETF, le ETF Ishares Russell 2000 et le Vaneck Gold Miners ETF, le marché des options est à un risque secondaire négatif significatif, selon Barclays.
Brent Schutte, directeur des investissements de Northwestern Mutual Wealth Management Company, ne poursuit pas le rebond, citant la note S&P 500. Il se pencha vers des stocks moins chers, plus petits et moyens et internationaux.
« Les gens sont juste conditionnés à acheter une trempette et cela durera jusqu’à ce qu’il cesse de fonctionner », a déclaré Schutte. « Aujourd’hui, vous envisagez des données plus faibles, mais personne ne l’écoutera simplement parce qu’il ne fonctionnait pas en fait comme un signal de contraction économique imminente dans le passé. »
