Lors d’un événement Y Combinator mardi soir, Sam Altman a eu ce que Tyler Bosmeny, partenaire de YC, a appelé un « moment de chute du micro ». Altman a offert 2 millions de dollars de jetons OpenAI à chaque startup de la classe actuelle en échange de capitaux propres dans la startup.
En d’autres termes, il a promis qu’OpenAI investirait dans l’ensemble de la classe, non pas en espèces, mais en jetons d’IA que les startups pourraient utiliser pour créer leurs produits.
Y Combinator compte environ 169 startups dans cette cohorte, selon son annuaire.
Quant au montant de capitaux propres que chaque startup peut s’attendre à abandonner, cela ne peut pas être déterminé au moment où elle signe l’accord. Cela dépendra de la valeur de la startup lors de son premier cycle de financement – un cycle de financement au cours duquel les investisseurs attribuent à l’entreprise une évaluation formelle.
Le directeur général de Y Combinator, Jared Friedman, a déclaré à TechCrunch que l’accord sera proposé sous la forme d’un « SAFE non plafonné », ce qui signifie qu’« il sera converti lors du prochain cycle de tarification, qui est généralement la série A », a-t-il déclaré.
Un SAFE est la structure d’accord standard de YC pour ses entreprises en démarrage qui lèvent des fonds avant leurs premiers tours de table « chiffrés » impliquant des valorisations. Un SAFE non plafonné ne fixe pas de plafond à cette valorisation, ce qui peut profiter aux fondateurs, car plus la valorisation au moment de la conversion est élevée, plus la part de l’entreprise que l’investisseur reçoit est petite.
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Pour OpenAI, l’accord fonctionne à deux niveaux. De toute évidence, elle gagne des capitaux propres dans cette génération d’entreprises en démarrage, ce qui signifie qu’elle profite si elles réussissent. Mais cela les encourage également à développer leur activité sur et avec OpenAI. Que cela les enferme à long terme ou non, cela signifie qu’ils ne se tourneront pas par défaut vers les concurrents d’OpenAI, comme Claude Code d’Anthropic.
Les jetons eux-mêmes pourraient adoucir davantage l’accord : à mesure que les coûts d’inférence continuent de baisser, ce qu’OpenAI offre aujourd’hui pourrait lui coûter très peu de temps à produire demain, ce qui rend les capitaux propres qu’il reçoit en retour semblent de plus en plus bon marché.
Sans surprise, il y a déjà beaucoup de commentaires sur X expliquant pourquoi cela se produit, et ce n’est pas une bonne affaire pour les startups.
Les partisans de l’accord estiment que l’accord aide les startups à éliminer l’un de leurs coûts les plus importants : les factures d’infrastructure d’IA, qui peuvent monter en flèche rapidement et consommer une part disproportionnée du budget d’une startup en démarrage à un moment où l’argent, en général, est déjà rare.
Les acheteurs qui se méfient ont d’autres avertissements. L’investisseur d’amorçage Jason Calacanis – qui possède son propre accélérateur et fonds concurrent – a opté pour l’avertissement d’avoir peur des Big-Tech.
« Si vous prenez ces jetons, il y a une chance non nulle qu’OpenAI étudie exactement ce que fait votre startup, copie votre idée et intègre votre application dans son offre gratuite. C’est le manuel de jeu classique de la plateforme – soyez prudent, fondateurs ! » il a posté.
La crainte qu’OpenAI et Anthropic puissent avaler toutes les bonnes idées de startups d’IA est réelle.
La vérité est que si OpenAI veut le faire, il le peut, même lorsque les startups paient simplement OpenAI pour les jetons. En prenant une participation au capital, OpenAI pourrait avoir plus d’incitation au succès de la startup, pas moins.
De plus, en tant qu’ancien directeur de Y Combinator et conférencier invité récurrent, Altman a autant accès à chaque cohorte et à ses idées qu’il le souhaite, accord ou non.
La plus grande question pour ce lot YC est de savoir si un budget de jetons d’un seul joueur IA vaut la peine de renoncer à des capitaux propres supplémentaires. Y Combinator prend déjà une participation de 7 % pour un investissement en espèces de 500 000 $ dans le cadre de son accord standard. En échange, les startups ont accès au puissant réseau de VC, de clients potentiels et d’autres fondateurs de YC dans la Silicon Valley.
Mais les capitaux propres sont également précieux pour les startups. Les investisseurs en démarrage prennent également souvent environ 20 %. Et les startups ont besoin d’équité pour compenser leurs premiers employés.
Le plus grand danger est qu’une startup explose son budget de jetons OpenAI sans avoir suffisamment de résultats, après avoir renoncé à ses capitaux propres dans le processus. Pourtant, cela pourrait être mieux que de payer les jetons en espèces, une ressource encore plus rare à ce stade.
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