Dans les pièces grecques, le deus ex machina arrive lorsque le protagoniste est désespérément piégé. Ensuite, un char doré descend du ciel et sauve le protagoniste d’un conflit auquel il ne peut échapper seul. C’est exactement ce que la Cour suprême a jugé contre Donald Trump en matière de commerce. Avec la suppression de l’autorité tarifaire IEEPA en tant que taxe illégale sur les entreprises et les consommateurs américains, le président Trump a obtenu la sortie d’une guerre commerciale qui échouait sur presque tous les fronts, aliénant les alliés, alimentant l’inflation, révoltant les marchés obligataires et unissant la communauté des affaires américaine contre lui dans une rare opposition collective. La question est maintenant de savoir si le président Trump montera dans le char ou restera dans la rue et discutera avec le conducteur.
Cette décision déclenchera simultanément trois développements conséquents, dont chacun remodelera les perspectives économiques pour le mieux.
Les entreprises se rassemblent et les bénéfices augmentent considérablement
Les entreprises américaines ont agi avec une solidarité remarquable depuis que les douanes et la protection des frontières ont ouvert, le 20 avril, un portail de remboursement pour plus de 330 000 entreprises qui ont payé plus de 166 milliards de dollars de taxes à l’importation après qu’un tribunal a invalidé l’application par le président Trump de l’International Emergency Economic Powers Act. Walmart, Apple, Home Depot, General Motors, John Deere, FedEx et Costco ont tous confirmé avoir demandé un remboursement. Aucune grande entreprise n’a publiquement refusé de recouvrer les sommes impayées. On ne devrait pas non plus s’attendre à ce que la direction le fasse, étant donné les obligations fiduciaires qu’elle a envers les actionnaires.
Plus de 35 milliards de dollars ont déjà été traités et sont en cours de transfert sur les comptes bancaires des entreprises, selon le dossier judiciaire du CBP. Le gouvernement doit un total d’environ 166 milliards de dollars plus les intérêts, une manne ponctuelle équivalant à près d’un quart des bénéfices du S&P 500 au premier trimestre 2026. Cela pourrait augmenter les bénéfices des entreprises de 25 % à l’approche de la saison des résultats. Il s’agit d’un vent favorable surprenant mais presque sans précédent. Comme l’a souligné l’ancien sous-secrétaire d’État aux Affaires économiques Robert Hormats dans le magazine Fortune, il est peu probable que les consommateurs voient ces remboursements directement, mais les améliorations des bilans des entreprises sont réelles et imminentes.
Le président Trump a répondu avec une bravade caractéristique, qualifiant ceux qui demandaient des remboursements de « personnes qui détestent notre pays » et menaçant de « se souvenir » des entreprises qui recherchent l’argent qui leur est légalement dû. Mais la réponse concertée des entreprises américaines illustre l’une des principales leçons de l’action collective contre les instincts de diviser pour régner du président Trump. Lorsque les entreprises, les groupes industriels et la société civile agissent ensemble, comme l’ont fait l’Association nationale des fabricants, la Chambre de commerce et, finalement, la Business Roundtable, M. Trump a peu de terrain politique sur lequel s’appuyer. Cet alignement, reconnu par la Cour suprême, est la raison pour laquelle il a dû aller de l’avant.
Les actions collectives du monde des affaires et la réponse prévisible du président Trump s’appuient sur les principales leçons de notre livre, Les dix commandements de Trump.
Comme nous l’expliquons clairement dans notre livre, le style de négociation préféré du président Trump est de toujours commencer par un coup de poing au visage, plutôt que d’instaurer la confiance comme le conseillent la plupart des experts en négociation. Au lieu de cela, Trump essaie toujours de saisir la plus grosse bûche qu’il peut trouver et de frapper son adversaire dans le nez comme son coup d’ouverture préféré. C’est exactement l’approche de choc et de terreur à laquelle le président Trump a opté par défaut avec ses tarifs stupéfiants pour le jour de l’émancipation, l’expression la plus pure de cet instinct : le plus grand choc, le plus grand impact, la plus grande perturbation.
La Cour suprême lui a retiré le dossier des mains. Sans cela, quelque chose de plus intéressant est apparu. Que ce soit par nécessité ou par véritable réalignement stratégique, le président Trump a adopté une posture plus constructive et progressive de recherche d’un consensus. Aujourd’hui, ses conseillers commerciaux les plus diplomatiques prennent le dessus, et les factions les plus militantes représentées par le secrétaire au Commerce Howard Lutnick et le conseiller commercial Peter Navarro sont de plus en plus mises à l’écart.
Les relations avec la Chine montrent à quoi ressemble la nouvelle stratégie
La récente visite du président Trump en Chine est la preuve la plus évidente de ce changement. Ainsi, au lieu de menacer de tarifs douaniers de 145 % ou d’intensifier une guerre commerciale du tac au tac, le président Trump a obtenu un accord progressif pour que la Chine achète des produits agricoles et des exportations de défense américaines, y compris 200 avions Boeing. Pour les fabricants, les agriculteurs et les travailleurs de l’aérospatiale américains, c’est visible. Boeing est pris entre deux feux depuis deux ans dans une guerre tarifaire. La commande de 200 avions redonnera de la visibilité à une chaîne d’approvisionnement paralysée par l’incertitude.
Plus largement, l’accord représente quelque chose dont le monde des affaires rêve : la prévisibilité. Les PDG n’ont pas seulement besoin d’honoraires faibles, ils veulent des honoraires stables. Un environnement commercial dans lequel les accords sont conclus et maintenus par étapes est plus précieux qu’une simple baisse des taux dans les décisions d’allocation de capital. C’est la nouvelle stratégie du président Trump, et c’est une stratégie sur laquelle l’industrie américaine peut réellement s’appuyer.
C’est à cela que sert la diplomatie commerciale, si vous tenez des registres.
L’ironie est trop jolie. La décision de la Cour suprême, que le président Trump a publiquement dénoncée comme étant une « décision terrible », pourrait être la chose la plus économiquement bénéfique qui puisse se produire au cours de son deuxième mandat. Cette décision marque une série de victoires pour les méchants (les tribunaux) responsables de l’inversion des tarifs douaniers, qui revendiquent le mérite (du commerce), et pour un monde des affaires qui, malgré deux années de frictions, s’appuie désormais sur le succès de son axe commercial parce que ses profits en dépendent. Le président Trump n’a pas conçu cette rampe de sortie. Mais c’est là, le conduisant vers un meilleur endroit que celui où il se dirigeait.
Peut-être que l’histoire retiendra moins la façon dont le journal lui a été retiré des mains et davantage la question de savoir s’il avait la discipline nécessaire pour négocier sans lui.
Un char d’or attend – et seulement cette fois, Trump n’a pas à se battre pour l’obtenir. La Cour suprême, le marché obligataire, le monde des affaires et désormais ses propres conseillers commerciaux pointent tous dans la même direction. Le vent favorable économique est réel. Avec 166 milliards de dollars réinjectés dans les entreprises, la saison des résultats approche avec une économie étonnamment forte et, contrairement à son intuition, les relations avec la Chine semblent plus transactionnelles que conflictuelles pour la première fois depuis des années.
Depuis deux ans, M. Trump brandit la plus grosse bûche qu’il puisse trouver. Aujourd’hui, le tribunal a accepté et lui a offert quelque chose de plus rentable : un accord à conclure.
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