Elon Musk a réussi vendredi à battre deux records majeurs dans le monde des affaires. Il a lancé la plus grande introduction en bourse de l’histoire pour sa société SpaceX, faisant de lui le premier milliardaire au monde.
Ces deux exploits ont été difficiles à comprendre, même pour M. Musk, étant donné qu’il avait déclaré qu’il s’attendait initialement à l’échec de l’entreprise.
« C’est certainement incroyable qu’une petite entreprise qui a débuté dans un entrepôt d’El Segundo vise maintenant la plus grande introduction en bourse de l’histoire », a-t-il déclaré vendredi au marché Nasdaq, où le SPCX a commencé à négocier. « Je vous le dis, si les gens m’avaient dit que cela allait arriver, j’aurais dit : ‘Hé, tu dois fumer du très bon crack.’
SpaceX a ouvert à 150 dollars par action vendredi, mais a grimpé à 171 dollars par action à midi, consolidant ainsi son titre de premier milliardaire au monde, y compris sa société de fusées et une participation majoritaire dans Tesla.
Et même s’il y a un grand écart entre le statut de milliardaire et celui de milliardaire, il est encore plus difficile de comprendre ce que signifie réellement être milliardaire. Même les gestionnaires de patrimoine expérimentés ont du mal à comprendre comment gérer leurs actifs, d’autant plus qu’un actif de la taille de Musk a le pouvoir de faire évoluer les marchés et d’avoir d’autres effets majeurs s’il n’est pas contrôlé.
« Je ne pense pas qu’il existe zéro conseiller en patrimoine qualifié pour gérer 1 000 milliards de dollars », a déclaré à Fortune Jake Falcon, PDG de Falcon Wealth Advisors. « Si Elon m’engageait pour gérer ses actifs, il construirait un nouveau type de family office. »
Falcon a déclaré que cela signifie construire un bureau « véritablement aligné » sur la philosophie de Musk et développer une équipe qui répond à tous ses besoins en matière de gestion de patrimoine, tout en informant en toute confiance Musk lorsqu’il fait le mauvais choix.
Une toute nouvelle échelle
TL Turnipseed, responsable de la planification immobilière et fiscale chez Alta Trust Company, a déclaré au magazine Fortune que gérer des millionnaires n’est pas la même chose que gérer de plus grands milliardaires.
Les milliardaires ont généralement besoin d’une gestion sophistiquée des investissements, d’une planification fiscale et de bureaux de gestion de patrimoine, tandis que les milliardaires auront besoin de « quelque chose de plus proche de la gouvernance des entreprises privées », a-t-il déclaré.
« La planification doit aborder à la fois le contrôle, la succession, l’exposition aux créanciers, la volatilité des marchés, la surveillance publique, la liquidité, la philanthropie et la gouvernance multigénérationnelle », a-t-il expliqué. « La vraie différence est que le nombre est trop important pour une planification régulière, alors que la question centrale passe de « Pouvons-nous faire fructifier notre argent ? » à « Pouvons-nous maintenir le contrôle et l’objectif ? » » La réponse n’est pas seulement un portefeuille, mais un système de gouvernance. »
Evan Mills, conseiller financier associé chez Scalar Advisors, spécialisé dans la planification patrimoniale complexe pour les très fortunés, a déclaré que la richesse d’un milliardaire pourrait réellement faire bouger le marché.
« Les milliardaires peuvent courir un risque de concentration dans une seule entreprise ou dans un seul secteur », a-t-il déclaré. « Mais à 1 000 milliards de dollars, non seulement ils présentent un risque de concentration, mais leurs actions ont un impact énorme sur le marché. » « Ils vendent des actions, mais ils peuvent contrôler le prix de ces actions simplement en les vendant en groupe. Ils craignent désormais de perdre le contrôle des droits de vote et le contrôle de l’entreprise dans son ensemble. »
Pour Musk en particulier, l’examen minutieux de chaque transaction augmente le risque, a ajouté Mills. « Nous parlons d’Elon Musk, donc chaque geste qui sera fait sera scruté », a-t-il déclaré. « La perception du public selon laquelle un milliardaire fait un pas dans son entreprise va ou pourrait effrayer les investisseurs particuliers et institutionnels. »
piège à liquidité
Et avoir une valeur nette de 1 000 milliards de dollars ne signifie pas que vous avez 1 000 milliards de dollars en banque. « Ils ont 1 000 milliards de dollars à leur bilan, mais cela ne veut pas dire qu’ils sont très liquides. Comment font-ils réellement pour mettre la main sur cet argent ? » » dit Mills. « Allez-vous emprunter sur fonds propres ? Vous vous inquiétez désormais du risque de marge, du risque du prêteur, du risque de concentration, du risque de taux d’intérêt. »
En fait, dit-il, la dette devient l’un des outils les plus utiles disponibles à cette échelle.
Comment les conseillers patrimoniaux gèrent les millionnaires
Falcon a déclaré qu’il garderait le plan financier de Musk « très simple et direct », le reste étant consacré à des projets passionnants et à des jeux spéculatifs.
« Il va être difficile d’investir uniquement sur les marchés publics parce que les transactions déterminent littéralement le marché, donc vous aurez également besoin d’une importante composante privée », a-t-il expliqué.
Mais le plus gros travail reste la défense, ont convenu les conseillers. Turnipseed a déclaré que l’extrême richesse est « une cible de litige, une question de gouvernance, une question fiscale avant d’être une question d’investissement. Et à cette échelle, de petites inefficacités ont des coûts énormes ».
« Pour 1 000 milliards de dollars, 1 % d’inefficacité équivaut à environ 10 milliards de dollars », a-t-il déclaré. « C’est pourquoi cela commence par la protection et la structure, et non par le portefeuille. »
La structure qu’il créera ressemblera davantage à une institution qu’à un portefeuille, adossée à des fiducies conçues pour protéger la richesse, geler sa valeur imposable et organiser qui la contrôle.
« Les milliardaires n’ont pas besoin d’un autre produit », a déclaré Turnipseed. « Nous avons besoin d’une architecture résiliente, soutenue par les bonnes fiducies dans les bonnes juridictions, pour protéger le patrimoine, organiser la prise de décision, réduire les droits de mutation évitables, soutenir la philanthropie et garantir que les futurs bénéficiaires n’hériteront pas du désordre. »
Le risque que les trois reviennent sans cesse est propre à Musk. Les entreprises qui soutiennent sa fortune sont indissociables de M. Musk lui-même. Mills a déclaré que c’est exactement la raison pour laquelle la planification de la relève ne peut pas attendre.
« Chaque seconde de procrastination à ce niveau peut créer une crise de succession », a-t-il déclaré. Il a noté que de nombreux investisseurs ont acheté Tesla et SpaceX parce qu’ils croient en la vision de Musk, et rien ne garantit que les entreprises continueront à connaître le même succès après que la prochaine génération aura repris les actions.
« L’un des plus grands risques pour les deux sociétés est la longévité d’Elon Musk lui-même », a-t-il ajouté.
