La narration est au cœur de la façon dont nous interprétons les événements économiques. Nous rappelons l’histoire économique à travers des images inoubliables d’une foule inquiet en attendant de récupérer de l’argent de la banque entre la grande répression ou des employés de bureau déçus transportant des boîtes en carton des frères Lehman en 2008. Mesurez l’inflation en comparant votre panier avec vos amis et votre famille. Nous abordons les conséquences de l’intelligence artificielle en transmettant nos espoirs et nos craintes à la science-fiction.
Mais l’histoire elle-même a-t-elle un impact sur l’économie? Cette idée détient un long précédent dans la pensée économique. John Maynard Keynes écrit largement sur le «esprit animal» qui influence le comportement, à savoir comment il affecte le comportement économique des gens, tels que les dépenses et l’investissement dans les affaires. Il a fait valoir que les impulsions émotionnelles de ces troupeaux sont au cœur du boom et du buste économiques.
Suivez Google News Channel de Daily Star pour toutes les dernières nouvelles. En allant plus loin cette idée, l’économiste de l’Université de Yale, Robert Schiller, a appelé à une étude plus détaillée des récits économiques. Il s’agit d’une histoire contagieuse qui façonne la façon dont les individus voient l’économie et prennent des décisions. Schiller suppose qu’une histoire bien populaire peut devenir virale et avoir un impact sur la société dans son ensemble (Shiller 2020).
L’histoire du virus pourrait être un lien manquant entre les émotions et les fluctuations économiques. Cependant, les décideurs, les chercheurs et les praticiens manquent actuellement d’outils efficaces pour identifier ces récits, mesurer leur infectivité et quantifier leurs contributions aux événements économiques.
Nous avons d’abord tenté de comprendre les conséquences macroéconomiques des récits dans un article récent (Flynn et Sastry 2024). De nouveaux outils ont été introduits pour mesurer et quantifier les récits économiques, et ont utilisé ces outils pour évaluer l’importance du cycle économique américain. Nos résultats suggèrent que le récit joue un rôle central. Ils soulèvent également de nouvelles questions sur la façon et pourquoi de tels récits peuvent faire différemment dans un tel monde.
Nos résultats suggèrent que le récit joue un rôle central. Ils soulèvent également de nouvelles questions sur comment et pourquoi une telle histoire pourrait faire différemment dans un tel monde
Traitement du langage naturel
Utilisez des ressources que Keynes n’est pas disponible pour mesurer l’histoire. Il utilise une grande base de données de texte de ce que disent les décideurs économiques, ainsi que des outils de traitement du langage naturel qui peuvent convertir ces mots en données difficiles.
Le principal ensemble de données que nous étudions est les textes des sociétés publiques américaines qui sont généralement tenues trimestrielles pour confirmer les résultats financiers et trimestriellement pour former chaque année des rapports réglementaires déposés auprès de la Securities and Exchange Commission américaine. Les deux sont des points de gestion de l’entreprise et des points de vente qui fournissent des explications ainsi que des résultats de la société. Il fournit des indices sur la façon dont les résultats commerciaux et les raisons et comment les gestionnaires et les investisseurs réfléchissent à des tendances plus larges.
Appliquer une variété de techniques de langage naturel pour identifier les histoires. Ceux-ci vous empêchent de découvrir des sujets structurés, des simples méthodes basées sur le dictionnaire pour scanner des mots clés et des phrases à des méthodes algorithmiques plus complexes. Les histoires que nous révélons concernent une variété de sujets, notamment l’optimisme général de l’entreprise à propos de l’avenir, l’excitation à l’égard de l’intelligence artificielle ou l’adoption de nouvelles technologies de marketing numérique. À l’aide de cette base de données, nous pouvons modéliser empiriquement dans quelle mesure les récits stimulent les décisions des entreprises et le processus par lequel de tels récits se propagent à travers l’économie américaine.
Façonner les décisions commerciales
Il s’avère que les entreprises avec une histoire plus optimiste ont tendance à accélérer l’emploi et l’investissement en capital. En particulier, le rythme de l’emploi dans les entreprises utilisant des langues optimistes augmente de 2,6 points de pourcentage par an que les entreprises comparables utilisant des langues pessimistes. Cet effet dépasse ce qui est prédit par la productivité d’une entreprise ou un succès économique récent. Ces résultats devraient remettre en question les théories économiques traditionnelles qui suggèrent ces principes fondamentaux et les attentes «rationnelles» de l’avenir qu’ils incarnent et expliquent pleinement les décisions économiques des entreprises.
Étonnamment, les entreprises ayant des histoires optimistes ne verront pas les rendements boursiers plus élevés ou la rentabilité à l’avenir, faisant les meilleures prévisions pour les investisseurs. Cela suggère que l’histoire ne capture tout simplement pas des nouvelles positives sur l’avenir. De cette façon, le récit optimiste et pessimiste de l’entreprise abrite les caractéristiques distinctives de l’esprit animal de Keynes. Il encourage les gestionnaires à faire évoluer de haut en bas votre entreprise, mais est basé sur des émotions plutôt que sur la fondation.
Les données soutiennent également l’idée que les histoires se propagent dans les parcelles, comme les virus. En d’autres termes, les entreprises ont tendance à adopter des histoires de pairs. Lorsqu’une entreprise adopte l’optimisme ou commence à parler du pouvoir transformationnel de l’IA, d’autres semblent emboîter le pas. La contagion de ce récit semble commencer par un groupe d’entreprises de pairs qui rivalisent directement dans la même industrie, puis se propagent à un niveau total. De plus, les histoires qui se produisent dans les grandes entreprises ont un effet particulièrement significatif. Cela augmente la probabilité que les grandes entreprises soient des leaders idéologiques de l’économie narrative et puissent avoir plus d’impact que les mesures traditionnelles du pouvoir de marché.
Impacts macroéconomiques
Pour interpréter ces résultats, nous avons développé un modèle macroéconomique qui propage des récits contagieux entre les entreprises. L’histoire est contagieuse et suscite donc des fluctuations économiques. Même un choc ponctuel de l’économie peut avoir des effets à long terme car les humeurs négatives infectent la population et suppriment l’activité commerciale.
Une histoire suffisamment contagieuse qui dépasse le seuil viral peut induire ce que nous appelons l’hystérésis narrative. Les chocs antérieurs peuvent déplacer l’économie dans une période stable de réalisation de soi de l’optimisme ou du pessimisme. Ces scénarios ont une boucle de rétroaction solide. La performance économique nourrit le récit qui améliore les performances économiques. Ces résultats soulignent l’importance des mesures pour identifier précisément le nombre de récits affectent l’économie.
Quelle est la force de l’histoire qui stimule l’économie américaine? En utilisant des modèles et des mesures empiriques, nous estimons que l’histoire explique environ 20% des fluctuations du cycle économique américain depuis 1995. En particulier, l’histoire estime qu’elle explique environ 32% de la récession au début des années 2000 et 18% de la Grande Récession en 2008-2009. Cela est cohérent avec l’idée que le récit infectieux de l’optimisme technologique a favorisé la bulle Dot-com des années 1990 et la bulle de logement du milieu des années 2000. L’histoire infectieuse de l’effondrement et du désespoir a conduit à l’accident correspondant.
L’atmosphère globale de l’économie américaine semble fluctuer lentement autour de la moyenne à long terme, mais les récits individuels veulent être plus instables, comme les récits entourant de nouvelles technologies. Ces histoires granulaires sont beaucoup plus susceptibles de devenir virales et d’infecter pleinement la population, selon notre étude. En d’autres termes, la peur rapide et les constellations à la mode contribuent au comportement relativement stable des émotions économiques totales.
Impact sur la politique
Notre analyse suggère que les récits contagieux sont un moteur important du cycle économique. Mais cela qualifie également cette conclusion de manière importante. Toutes les histoires ne sont pas égales dans la probabilité de façonner l’économie, et le sort d’une histoire donnée peut être fortement dépendante de la confluence (intentionnellement ou accidentelle) avec d’autres histoires et événements économiques.
Comment les décideurs politiques devraient-ils agir dans une économie narrative? Notre analyse a au moins trois conclusions principales, suggérant des orientations futures pour la recherche académique et politique.
Premièrement, ce que les gens disent est très utile à la fois sur les attitudes individuelles et les tendances plus larges de l’économie. Les demandes de réglementation publique et les appels de revenus contiennent déjà de nombreuses informations précieuses. Les décideurs politiques et les chercheurs peuvent analyser ces informations en utilisant des algorithmes d’apprentissage automatique améliorés et des outils de traitement des données. Il y a également des implications possibles sur la façon dont les chercheurs et les gouvernements recueillent des informations. Les mêmes progrès de la science des données ont accru la valeur des nouvelles recherches qui permettent aux ménages et aux entreprises d’expliquer le «pourquoi» derrière leurs attitudes et leurs décisions (Andre et autres 2024).
Deuxièmement, certaines histoires sont plus influentes et contagieuses que d’autres. Par conséquent, il est important de combiner la recherche descriptive mesurant des récits avec une analyse empirique qui se propage à travers la population.
Troisièmement, les récits introduits par les décideurs peuvent avoir un impact significatif. Nous savons relativement peu pourquoi les récits politiques sont une grande histoire. Par exemple, pourquoi la déclaration de Mario Draghi sur la déclaration de « quoi que ce soit » de Mario Draghi sur la création d’une histoire beaucoup plus convaincante que des déclarations similaires d’autres banques centrales?
L’étude de l’économie narrative en est encore à ses débuts. Cependant, une compréhension détaillée des origines narratives, des spreads et des résultats économiques peut changer considérablement la façon dont les informations économiques sont recueillies et raconter l’histoire des hauts et des bas du cycle économique.
Je voudrais penser que nos décisions financières sont basées sur la logique, mais la vérité est qu’elles sont motivées principalement par des émotions. L’esprit animal a été un facteur clé lorsque John Maynard Keynes a cherché des moyens de mesurer les fluctuations économiques. Karthik Sastry est macroéconomiciste et professeur adjoint à l’Université de Princeton. Dans ce podcast, il dit que les instincts personnels et les impulsions primitifs sont connus pour déclencher un cycle de boom et de buste, et une façon de mesurer ces émotions est par le biais de récits économiques.
Joel Flynn est professeur adjoint d’économie à l’Université de Yale et Caltic Systry est professeur adjoint d’économie et de relations publiques à l’Université de Princeton. Cet article a été publié pour la première fois sur le site Web du FMI.
