Ruchir Sharma, président de Rockefeller International, a déclaré que Wall Street a généralement raté les actions qui surperforment le marché, mais qu’elles offrent désormais les prix les plus bas depuis près de 30 ans.
Dans une chronique du Financial Times de dimanche, des vétérans du marché ont déclaré que les investisseurs levaient la main alors que le débat se poursuivait sur la question de savoir si le boom de l’IA était une bulle sur le point d’éclater et si d’autres actifs semblaient également chers.
« Cependant, quelle que soit la façon dont se déroule la folie de l’IA, le marché mondial présente une opportunité unique dans une génération, avec le potentiel de rapporter d’énormes dividendes », a-t-il écrit. « Les opportunités résident dans les actions de premier ordre, en particulier celles qui se négocient à des prix relativement bon marché. »
Avec un rendement des capitaux propres élevé, une croissance régulière des bénéfices et un faible endettement, ces actions se négocient historiquement à des valorisations élevées, mais ce n’est plus le cas, a déclaré Sharma.
Actuellement, il est en retard de 10 points par rapport au marché global des pays développés et de 17 points par rapport au marché des pays émergents.
« Les actions de premier ordre offrent généralement les meilleurs rendements après des périodes similaires (mais rares) de sous-performance, c’est pourquoi elles semblent désormais mûres », a-t-il ajouté.
Sharma a déclaré que si les actions de Magnificent Seven sont devenues des symboles du boom de l’IA, certaines actions, telles que les hyperscalers Alphabet et Microsoft, entrent en fait dans la catégorie de qualité.
Et ce malgré le fait que les Magnificent Seven ont grimpé de plus de 300 % depuis fin 2022, lorsque OpenAI a déclenché le boom actuel de l’IA. Nvidia, leader des puces IA, ouvre la voie, avec une hausse de plus de 1 000 %. Aujourd’hui, avec une capitalisation boursière de plus de 4 000 milliards de dollars, Nvidia est l’action la plus précieuse du marché.
Le « véritable point idéal » pour les actions de premier ordre peut être trouvé en filtrant les actions surévaluées, a déclaré Sharma, ajoutant que cela se traduit par environ 400 des milliers de sociétés cotées dans le monde.
Il s’agit notamment des actions des États-Unis, de Chine, d’Inde, du Royaume-Uni et du Brésil. Et après avoir vérifié si la capitalisation boursière dépasse 10 milliards de dollars, nous obtenons des sociétés comme Lockheed Martin, CVS Health, Tesco, AstraZeneca, FirstRand et Lenovo.
Ce produit haut de gamme se négocie avec une remise de 30 % par rapport à l’ensemble du marché, une différence qui, selon Sharma, est la plus importante depuis la dernière bulle Internet.
« A partir de valorisations aussi faibles et en utilisant des méthodologies standards pour estimer les rendements futurs, on peut s’attendre à ce que cette classe de premier ordre génère un rendement annuel absolu de près de 15 % au cours des trois prochaines années », a-t-il prédit. « C’est bien au-dessus des rendements attendus pour d’autres classes d’actifs, et peut-être plus important encore, il n’est pas nécessaire de faire des prédictions quant à savoir si et quand l’engouement pour l’IA prendra fin. »
Est-ce que ce sera une autre grande année pour le S&P 500 ?
Pendant ce temps, Wall Street reste optimiste sur l’ensemble du marché boursier, s’attendant à ce que le S&P 500 poursuive ses solides gains l’année prochaine, soutenu par des mesures de relance supplémentaires de la Réserve fédérale, des réductions d’impôts et des centaines de milliards de dollars de dépenses supplémentaires des géants de l’IA.
Le gourou du marché, Ed Yardeni, prévoit que l’indice grimpera à 7 700 en 2026, soit une augmentation de 10 % par rapport à sa prévision de 7 000 à la fin de 2025.
Avec la croissance du PIB, la consommation et les bénéfices des entreprises, Yardeni a déclaré qu’une récession à l’échelle de l’économie pourrait être évitée cette décennie, mais qu’une « récession continue » pourrait frapper différents secteurs à différents moments.
Deutsche Bank s’est montrée encore plus optimiste, prévoyant que l’indice S&P 500 terminerait l’année prochaine à 8 000, en hausse de 17 % par rapport à la clôture de vendredi.
« Nous nous attendons à ce que les actions continuent de bénéficier du boom des entrées de capitaux inter-actifs », disent les analystes dans une note. « Nous nous attendons à ce que d’importants rachats d’actions se poursuivent à mesure que les bénéfices continuent d’augmenter et que les entreprises démontrent qu’elles s’en tiennent à leurs plans d’allocation de capital. »
JPMorgan a également ajouté qu’elle s’attend à ce que l’indice S&P 500 atteigne 7 500 d’ici la fin 2026, mais qu’il pourrait atteindre 8 000 si la Fed continue de réduire les taux d’intérêt.
Les analystes ont cité une croissance des bénéfices supérieure à la tendance, un boom des dépenses d’investissement en IA, des dividendes plus élevés pour les actionnaires et un assouplissement de la politique budgétaire grâce à des réductions d’impôts.
« En outre, les bénéfices en termes de revenus associés à la déréglementation et aux gains de productivité accrus liés à l’IA restent sous-estimés », a déclaré la banque.
