Déverrouiller GRATUITEMENT LOCK DE L’ÉDIT
Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’auteur est un contributeur FT pour American Compass et écrit la newsletter américaine-America.
Une caractéristique notable de la dernière détente commerciale américaine-chinoise est l’engagement apparent de l’administration Trump envers 10% de tarifs mondiaux en tant que base permanente. Une objection commune mais distinctive aux tarifs continues du président est que le fardeau imposé aux soi-disant marchandises intermédiaires est auto-déficiente. Les tarifs sur l’acier peuvent bénéficier aux fabricants d’acier intérieurs, mais de nombreux fabricants utilisant de l’acier en souffriront. Plus largement, les tarifs sur la contribution réduisent la «compétitivité» de la production sur les marchés mondiaux. Si votre iPhone nécessite des tâches douanières, ce n’est pas cette puce et cette vis, écran.
Les erreurs incluses dans cette critique sont les mêmes que les erreurs que Free Traders ont commises pour leur génération. Imaginez une économie mondiale qui fonctionne comme un marché libre amical sur les tableaux noirs économistes, les concurrents deviennent plus nets et le capital devient la meilleure utilisation. La productivité augmente, les prix baissent et tout le monde prospère.
En revanche, dans le monde réel, le marché mondial est dominé par les champions nationaux construits par le gouvernement. Le capital se dirige vers les plus grandes subventions et le travail le plus exploitable. La productivité diminue de toute façon aux États-Unis, et dans une usine typique, il faut plus d’efforts qu’il y a dix ans pour produire la même sortie.
Les traders gratuits sont nostalgiques d’une époque révolue où les pays en développement peuvent fournir de la main-d’œuvre à des rabais, des subventions aux producteurs et vendre les produits qui en résultent à des clients riches ailleurs. Le modèle de «croissance axé sur les exportations» a entraîné une augmentation extraordinaire de la prospérité et, surtout, reposait sur des intrants bon marché. Il aurait été inutile de les taxer.
Ce chemin dirigé par l’exportation n’est pas ouvert aux États-Unis aujourd’hui. Ne pas tarif sur l’acier ou les tarifs sur l’acier – dans les deux cas, les constructeurs automobiles américains ne réussiront pas à vendre des voitures de fabrication américaine sur les marchés étrangers. Ne vous engagez pas dans des conseils et ne placez pas les tâches de douane sur les conseils. Dans les deux cas, l’iPhone de fabrication américaine n’atteindra pas les étagères chinoises.
Le modèle théoriquement élégant de « avantage comparatif » a apporté des avantages particuliers lorsque chaque partenaire commercial était relativement productif et a rapidement cessé de fonctionner dès que la mode a commencé à exporter. La balance commerciale américaine des produits de la technologie de pointe est passée d’un excédent de près de 100 milliards de dollars (2025 $) à la fin de la guerre froide à un déficit de 300 millions de dollars l’année dernière. Taiwan n’est pas l’un des principaux fabricants de puces du monde car il regorge de silicium.
Heureusement, les États-Unis ne sont pas un petit pays en développement. Le marché de la consommation intérieure est le plus grand au monde, ses importations dépassant les exportations annuelles. Les fabricants américains se développent simplement à partir de leur part de victoire sur le marché américain, mais peut-être même des décennies peuvent durer des décennies. Les tarifs ne diminuent donc pas la compétitivité.
Les tarifs mondiaux récompensent les fabricants américains sur le marché intérieur avec précision proportionnelle dans la mesure où ils s’approvisionnent et produisent à la maison. Les producteurs étrangers récompenseront la production avec précision dans la mesure où ils transfèrent la production aux États-Unis.
Considérez l’exemple d’une société de fabrication de semi-conducteurs taïwanais (TSMC) construisant actuellement une usine de puces de pointe en Arizona. Les critiques disent qu’un tarif mondial de 10% réduit la compétitivité de ces usines. TSMC devra payer 10% de plus pour ces intrants en Arizona qu’à Taiwan.
Alors quoi? Les puces fabriquées en Arizona ne rivalisent pas avec les puces taïwanaises sur le «marché mondial». Ils sont absorbés par notre demande. Et grâce aux tarifs mondiaux, les usines de l’Arizona commencent à rechercher des intrants intérieurs.
Une préoccupation plus efficace est que le marché américain est guéri dans un état aussi séparé. Bien sûr, la fermeture du déficit commercial des milliards de dollars signifie un milliard de dollars en importations annuelles. Et les États-Unis ont produit la plupart des principales innovations du siècle dernier lorsque son marché était beaucoup plus petit et que les volumes commerciaux étaient beaucoup plus bas. Les progrès ont été bien pires à l’ère de la mondialisation lorsque le libre-échange affaiblit le marché libre.
Le pari sur les tarifs est que les marchés libres peuvent fournir de meilleurs résultats que les champions nationaux dominés par les champions nationaux contrôlés par l’État, même lorsque la taille nationale est limitée. Peut-être que les freeurs parient sur ce dernier et permettra à un mot très blasé de «protection» de passer par les lèvres après avoir complètement abandonné le capitalisme de style américain. Quelles que soient les théories idéales, ce qu’ils ne peuvent pas avoir dans le monde moderne est en même temps le libre-échange et les marchés libres.
