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L’escalade de l’attaque de Donald Trump contre la Réserve fédérale a des marchés financiers volatils, et les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par les risques de l’indépendance des banques centrales et leur capacité à long terme à lutter contre l’inflation.
Le dollar américain, le plus grand proxy de santé économique du monde, a chuté de 1,2% contre les paniers de ses pairs mercredi peu de temps après les informations selon lesquelles le président américain a demandé à un groupe de législateurs s’il élevait le chef Jay Powell. Nous avons ensuite réduit nos pertes.
Trump a affirmé plus tard qu’il était « très improbable » et portait le dollar en repoussant les chaises de la Fed, mais l’incident a souligné comment la critique féroce du président à l’égard de Powell affecte le marché.
« Même après avoir reculé, il y a de fortes chances que Trump licencie Powell, et vous pouvez voir cela sur le marché », a déclaré Bill Campbell, directeur du portefeuille chez Bond Asset Manager Doubleline.
Michael Ferroli, économiste américain de JP Morgan, a ajouté à ses notes que « la crise immédiate peut être passée, mais nous ne pensons pas que nous avons complètement terminé avec cette histoire ».
Trump et ses alliés attaquent Powell sur deux fronts. Le président, qui appelle Powell « Numbskull », demande à la Fed de réduire de 3% des points de 4,5% par rapport au niveau actuel de 4,25%. Cependant, la Fed s’abstient de réduire partiellement les préoccupations selon lesquelles les tarifs de Trump souffleront de l’inflation.
Les administrateurs principaux allèguent également que Powell n’a pas rénové les rénovations de 2,5 milliards de dollars de la Banque centrale, et que le directeur de la gestion et du budget de Russell Votel est « très mal géré et » exagéré « .
Powell a qualifié ces affirmations de « inexactes » et a déclaré que de nombreuses caractéristiques présentées dans le plan d’origine, notamment un ascenseur spécial, une ruche et une terrasse sur le toit, ont été jetées.
«Si vous mettez une sorte de piratage qui va attaquer l’indépendance de la banque centrale ou faire une sorte d’offre sur les taux d’intérêt, cela ressemble à la Turquie.
Les investisseurs espèrent largement que Powell sera présidé jusqu’à la fin de son mandat en mai, mais l’attaque de Trump contre la Fed a suscité des spéculations sur le fait que le président nommera un successeur plus sensible aux préférences de taux d’intérêt faible.
Les analystes ont déclaré que la crainte que la pression sur la Fed puisse entraîner une baisse des frais a été l’un des facteurs stimulant les attentes du marché d’une inflation à long terme au cours des dernières semaines.
La mesure basée sur le marché de l’inflation attendue – connue sous le nom de taux perturbateur – a augmenté en mois mercredi alors que Trump a soulevé des inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale.
Cette décision est particulièrement prononcée à des taux d’intrusion à plus long terme, reflétant des préoccupations croissantes selon lesquelles les banques centrales américaines plus flexibles pourraient lutter pour freiner l’inflation dans les années à venir. Le US Broken Aven 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis février, dépassant 2,4% mercredi. Ils étaient inférieurs à 2,1% récemment en avril.
« Une partie de la rupture de rupture sur le bord long a à voir avec la prise de conscience que vous pourriez avoir un gouvernement fédéral encore plus incroyable à l’avenir », a déclaré Durham Abrick, notre directeur de l’inflation chez Citadel Securities. La pression inflationniste des tarifs est également un facteur.
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Mark Dowding, directeur des investissements d’obligations chez RBC Bluebay Asset Management, a déclaré que les préoccupations concernant l’indépendance de la Fed ont contribué à accroître la prévention des intrusions. « Si Powell est banni, l’hypothèse sera nommée au nouveau président de la Fed pour faire l’offre de Trump en réduisant agressivement », a-t-il ajouté.
Les rendements du Trésor pour 2030 ont été particulièrement sensibles aux perspectives d’inflation, ce qui a augmenté de plus de 5% cette semaine, avec des taux de dette supplémentaires proches de leur plus élevé depuis le début de 2022.
Mike Riddell, gestionnaire de fonds chez Fidelity International, a déclaré que l’augmentation du taux d’intérêt exigé sur la dette à long terme était une « réaction qui espère voir si le marché concerne l’indépendance de la banque centrale ».
