Selon Goldman Sachs, l’économie américaine se dirige vers une période de croissance beaucoup plus lente grâce aux effets des tarifs sur l’inflation et par conséquent les dépenses de consommation.
Les économistes de Wall Street Company s’attendent à ce que le PIB augmente à un taux de 1,1% par an jusqu’en 2025.
« Même les augmentations de prix à la fois approfondissent les revenus réels lorsque les tendances des dépenses de consommation semblent déjà instables », a déclaré Hatzius. Les ventes au détail ont été fortes récemment, mais les économistes de Goldman espèrent que les six premiers mois de dépenses d’équilibre stagneront, avec « rarement se produire en dehors d’une récession ».
Le PIB a chuté à un rythme annuel de 0,5% au premier trimestre, les dépenses de consommation augmentant seulement 0,5%.
L’appel à une baisse de la croissance est un tournant incertain pour l’économie, le ralentissement des emplois dépassant toujours le sentiment des consommateurs envers les rebonds des bas précédents et de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, mais relativement restreint.
Cependant, le plus grand joker est les tarifs du président Donald Trump, Goldman pariant plusieurs scénarios selon la façon dont les négociations se déroulent.
Dans le cas le plus probable, Hatzius a déclaré que les soi-disant tarifs mutuels sont susceptibles d’atteindre un taux effectif de 15%, en hausse des prévisions de 10% précédentes, le taux de tarif effectif moyen augmentant de 14 points de pourcentage et 3 autres points de pourcentage en 2026.
En conséquence, Goldman estime que l’inflation, mesurée par l’indice de prix des dépenses de consommation personnelle préférée de la Fed, atteindra 3,3% en 2025, tombant à 2,7% l’année prochaine et 2,4% en 2027.
Ces hypothèses aident à mettre le risque de récession prévu de l’entreprise à 30%, soit environ deux fois le niveau habituel.
Du point de vue de la Fed, Goldman espère que les décideurs politiques continueront leur approche d’attente si des tarifs plus importants sont introduits. Dans le même temps, la menace pour l’emploi et les chaînes d’approvisionnement à partir de tarifs supérieure à ce que prévu « devrait garantir une baisse de taux d’intérêt plus agressive que ce à quoi nous nous attendons actuellement », a déclaré Goldman Economist dans un mémo séparé.
Certes, certains indicateurs indiquent que l’économie est toujours forte.
Le sentiment des consommateurs mesuré à l’Université du Michigan a pris un coup au moment où Trump a annoncé pour la première fois ses tarifs le 2 avril, mais a également réduit la peur de l’inflation au niveau vu avant l’annonce de cette «journée de libération».
Le modèle de suivi du PIB d’Atlanta Fed place une croissance au deuxième trimestre à 2,4% par an.
