Pendant des mois, les commentateurs de Wall Street craignent que le boom de l’intelligence artificielle ressemble à une bulle et qu’il y a des dépenses en capital. Certains analystes pourraient atteindre 3 billions de dollars d’ici 2028.
Mercredi, ils ont été vérifiés par le président de la source impossible: la Réserve fédérale.
Jerome Powell a déclaré que les États-Unis voyaient « une énorme quantité d’activité économique grâce à des constructions d’IA ». Il s’agit d’une approbation rare de la banque centrale, affirmant que les ondes sont non seulement de grand calibre, mais aussi déformées vers les riches.
Ce déséquilibre s’étend au-delà du marché. Environ 70% de la croissance économique américaine provient des dépenses de consommation, mais la plupart des ménages paient leurs salaires. Les photos de cette demande répondent à ce que les analystes appellent en forme de K. De nombreuses familles coupent leurs éléments essentiels, mais les ménages riches continuent de passer leur temps en voyage, technologie et produits de luxe. Pour l’instant, l’inflation de la récupération dépend fortement de cette dynamique qui reste dans une stagnation vulnérable. Si vous pouvez expliquer que cela fonctionne parfaitement, c’est une solution qui fonctionne bien jusqu’à ce qu’elle ne le fasse pas.
« (Les dépenses) peuvent être biaisées en consommateurs à revenu élevé », a déclaré Powell aux journalistes après la dernière réunion politique de la Fed. « Il y a beaucoup de preuves anecdotiques qui suggèrent cela. »
Cette biais devient de plus en plus apparente sur le marché. Seulement sept entreprises, Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Amazon et Tesla, représentent plus de 30% de la valeur du S&P 500. Leur CAPEX d’IA implacable est de garder les investissements commerciaux positifs, même si la croissance globale de l’emploi ralentit l’ARC. Goldman Sachs estime que les dépenses de l’IA ont représenté presque toute la croissance en glissement annuel de l’entreprise CAPEX ce printemps.
Les commentaires mettent en évidence les préoccupations concernant l’expansion de la Fed. La croissance du PIB en titre est supérieure à 1,5%, mais contrairement aux booms précédents dans les maisons et la fabrication, la composition de sa croissance est inégale.
Powell a souligné que « les enfants qui sortent » alors que les ménages riches ont du mal à trouver un emploi sur le marché du travail de refroidissement d’aujourd’hui, et « les enfants qui sortent », malgré l’objectif continu des entreprises sur la technologie de pointe.
Le déséquilibre reflète ce que Powell a décrit comme «un faible environnement d’emploi à faible tir», avec des licenciements restant rares, mais la création d’emplois plus lente à ramper. Combinée à la concentration des avantages économiques entre l’IA et les riches, sa dynamique complique les tentatives de la Fed pour approfondir les inégalités et équilibrer son inflation avec les obligations d’emploi.
Qui réduisent les risques élargissant l’écart entre Wall Street et Main Street. Alors que les ménages riches continuent de dépenser librement et que les titans technologiques versent des milliards de dollars dans les centres de données et les puces, les données d’emploi révisées montrent que l’économie n’a ajouté que 22 000 postes en août, avec des taux de chômage allant jusqu’à 4,3%.
Les investissements en IA « extraordinairement importants » pourraient soutenir la croissance de la ligne supérieure, a proposé Powell, mais il n’a pas fait grand-chose pour soulever le large marché du travail.
« Le taux global de découverte des emplois est très, très bas », a-t-il déclaré. « Si les licenciements commencent à augmenter, il n’y aura pas beaucoup d’emplois à l’avenir. »
