La récente flambée des prix des métaux précieux n’est pas de l’or pour les idiots. Lina Thomas, stratège en matières premières chez Goldman Sachs Research, a déclaré dans une vidéo publiée jeudi que la flambée du prix de l’or était plus qu’un simple battage médiatique.
« Le marché haussier repose toujours sur les fondamentaux et non sur l’exubérance », a-t-elle déclaré.
L’incertitude économique provoquée par les droits de douane a fait grimper le prix de l’or de 65 % en 2025, entraînant une baisse du dollar, autrefois une valeur refuge privilégiée. L’actif a atteint un nouveau sommet historique d’environ 4 242 dollars l’once vendredi, dans un contexte de discussions croissantes sur la montée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et sur des réductions de taux imminentes. Les banques centrales continuent également d’augmenter leurs réserves d’or pour réduire leur exposition au dollar.
Goldman Sachs prévoit que le prix de l’or atteindra 4 900 dollars d’ici la fin de 2026.
Bien que l’or soit souvent considéré comme une couverture sans capacité à payer des intérêts ou des dividendes, il s’agit d’une matière première limitée à laquelle est attribuée une valeur élevée, ce qui en fait une valeur refuge en période d’incertitude économique. Le récent bug de l’or a même amené Wall Street à céder à contrecœur au désir des investisseurs d’acheter de l’or. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co., n’achète généralement pas d’or ni n’encourage les autres à l’acheter, mais il a récemment changé d’avis.
« C’est l’une des rares fois dans ma vie où il est logique d’en avoir dans mon portfolio », a-t-il déclaré mercredi à la rédactrice en chef de Fortune, Alison Shontell, lors de la conférence des femmes les plus puissantes.
Déjà vu des années 1970
Thomas, stratège en matières premières chez Goldman, a comparé la ruée vers l’or d’aujourd’hui à celle des années 1970. Sous l’ancien président Richard Nixon, puis sous l’ancien président Jimmy Carter, les prix de l’or ont grimpé de plus de 2 300 %, passant de 35 dollars en 1970 à 850 dollars en 1980. Cela faisait suite à la décision du président Nixon de mettre fin à l’étalon-or en 1971, qui rattachait la valeur du dollar américain aux métaux précieux, et à une combinaison de facteurs qui ont provoqué l’instabilité économique, notamment la crise pétrolière qui a suivi les troubles au Moyen-Orient. Est et inflation galopante.
« À l’époque, les préoccupations budgétaires et l’incertitude politique ont conduit les investisseurs privés à chercher à stocker de la valeur en dehors du système », a-t-elle déclaré. « Si ces inquiétudes refont surface, la tendance mondiale à la diversification pourrait se renforcer. »
Thomas a ajouté que les prix de l’or pourraient augmenter plus rapidement parce que le marché de l’or est de taille pâle par rapport aux marchés des actions et des obligations d’État.
L’homme d’affaires canadien et légendaire investisseur en or Pierre Lassonde a déclaré que non seulement il existe des similitudes entre les années 1970 et aujourd’hui, mais que lorsque les prix de l’or ont commencé à augmenter il y a un demi-siècle, les États-Unis entraient tout juste dans un cycle de marché haussier. Par exemple, en 1975, le prix de l’or a commencé à augmenter de façon exponentielle et s’est poursuivi jusqu’à la fin de la décennie, lorsque sa valeur était d’environ 161 dollars.
« Nous sommes actuellement dans l’équivalent de 1976 de ce marché haussier de quatre ans », a déclaré Lassonde dans un épisode du podcast Wellsion plus tôt ce mois-ci. « Je pense qu’il nous reste encore trois ans et que les prix augmenteront encore plus. »
