Le World Gold Council (WGC) a déclaré que si l’économie indienne ralentissait pour une raison quelconque, cela pourrait être baissier pour l’or car cela pourrait déclencher la liquidation des garanties en métaux précieux.
En effet, le métal jaune pourrait autrement augmenter de 5 à 15 % en 2026, avec une augmentation des approvisionnements secondaires et potentiellement exercer une pression sur les prix, a déclaré le WGC dans ses Perspectives de l’or 2026.
« Même s’il existe une attitude largement positive à l’égard de l’économie indienne, une grave récession mondiale, telle que le scénario Doomloop, pourrait avoir des répercussions », a déclaré le conseil.
En Inde, les consommateurs se sont engagés à acheter plus de 200 tonnes de bijoux en or dans le secteur formel rien que cette année. « Des preuves anecdotiques suggèrent qu’il existe un montant similaire de prêts adossés à l’or provenant du secteur informel », indique le rapport.
Plus de 3 000 tonnes promises
Au total, plus de 3 000 tonnes de métaux précieux ont été mises en gage ou promises par les consommateurs indiens, a indiqué le WGC, ajoutant que les flux de recyclage pourraient être un facteur majeur des fluctuations du prix de l’or.
Compte tenu de l’impact de la hausse des prix de l’or et de la croissance économique, le recyclage du métal jaune a été relativement stable cette année. Cela a conduit à une augmentation significative de l’utilisation de l’or comme garantie pour les prêts.
« Si le recyclage reste supprimé et que l’or est utilisé comme garantie, nous continuerons à apporter notre soutien.
Cependant, un ralentissement économique important en Inde pourrait déclencher la liquidation forcée des garanties adossées à l’or, augmentant ainsi l’offre secondaire et augmentant la pression à la hausse sur les prix », a déclaré le WGC.
La hausse des rendements, la force du dollar et l’évolution vers un positionnement axé sur le risque ont pesé sur les métaux précieux, provoquant un retrait notable de l’intérêt des investisseurs.
correction de prix
« Le contexte est clairement devenu négatif en raison du dénouement des couvertures et du ralentissement de la demande de détail, ce qui a entraîné une correction des prix de l’or de 5 à 20 % par rapport aux niveaux actuels », a déclaré le conseil.
Les sorties de capitaux des ETF aurifères devraient se poursuivre à mesure que les investisseurs se tournent vers les actions et les actifs à plus haut rendement. La prime de risque de l’or, qui constitue un pilier depuis l’invasion de l’Ukraine en 2022, pourrait diminuer.
Cependant, des analyses antérieures montrent également que les achats opportunistes des consommateurs et des investisseurs à long terme peuvent agir comme un tampon dans ce type d’environnement, a déclaré le WGC.
En dehors de cela, la demande des banques centrales et l’offre de recyclage sont des « jokers à surveiller ». « Bien que ces facteurs sortent du cadre de la modélisation quantitative traditionnelle pour plusieurs raisons, ils peuvent avoir un impact significatif sur le marché de l’or. »
Les données économiques américaines sont mitigées, mais les acteurs du marché craignent un ralentissement de la dynamique. Le conseil a déclaré que le positionnement s’oriente vers les actifs défensifs à mesure que l’appétit pour le risque diminue.
Les surprises pourraient continuer
Cependant, si les tensions géopolitiques s’accentuent, les achats des marchés émergents pourraient s’accélérer et le soutien structurel au métal jaune pourrait se resserrer, indique le journal.
En 2026, les perspectives pour l’or seront façonnées par l’incertitude géoéconomique persistante. Il a déclaré que les prix reflètent largement les attentes du consensus macroéconomique et pourraient rester dans une fourchette si les conditions actuelles perdurent.
« Cependant, 2026 restera probablement une situation inattendue. Si la croissance économique ralentit et que les taux d’intérêt baissent encore, l’or pourrait connaître des gains modestes », a déclaré le WGC.
L’or pourrait bien se porter dans une récession plus profonde marquée par des risques mondiaux accrus. À l’inverse, si les politiques de l’administration Trump réussissent, la croissance économique s’accélérera, les risques géopolitiques seront réduits, les taux d’intérêt augmenteront, le dollar s’appréciera et l’or s’affaiblira.
Autres facteurs
Des facteurs supplémentaires tels que la demande des banques centrales et les tendances en matière de recyclage de l’or peuvent également avoir un impact sur le marché. Plus important encore, le rôle de l’or en tant que source de diversification et de stabilité des portefeuilles reste important alors que la volatilité des marchés se poursuit, a déclaré le WGC.
Une éventuelle révision à la baisse des attentes en matière d’IA pourrait constituer un frein supplémentaire aux marchés boursiers. Cela pourrait entraîner un affaiblissement du marché du travail américain, un déclin de l’activité de consommation et un ralentissement de l’économie mondiale.
La Réserve fédérale américaine va probablement réduire ses taux d’intérêt, et la combinaison d’une aversion accrue pour le risque, de taux d’intérêt plus bas et d’un dollar plus faible continuera de créer un environnement favorable à l’or, a déclaré le WGC.
Augmentation de 60% en 2025
Le métal jaune a atteint plus de 50 sommets historiques cette année, ce qui en fait l’un des actifs les plus performants en 2025. Les prix des métaux précieux ont grimpé en flèche en raison d’un environnement géopolitique et géoéconomique qui s’intensifie, d’un dollar américain plus faible et d’une légère baisse des taux d’intérêt.
Actuellement, le prix de l’or se situe à 4 223,89 $ l’once et augmentera de 60 % en 2025. Le prix à terme du métal précieux en février est de 4 255,15 $ l’once.
En Inde, l’or s’est terminé à Rs 1,28,592 pour 10 grammes à Mumbai. Sur MCX, le prix à terme de l’or en février oscillait à 1,30,711 ₹ pour 10 grammes.
Publié le 5 décembre 2025
