Alors que l’Union européenne envisage des options de représailles contre les derniers tarifs douaniers du président Donald Trump, son arme la plus puissante pourrait résider dans les marchés financiers.
La France a déjà appelé l’UE à introduire des « mesures anti-coercition » qui couvriraient non seulement le commerce mais également les investissements directs étrangers et le financement. Cela survient après que le président Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers américains sur les pays de l’OTAN qui ont envoyé des troupes au Groenland dans le cadre de son projet de s’emparer du territoire semi-autonome du Danemark.
Neil Shearing, économiste en chef chez Capital Economics, a déclaré dimanche dans une note qu’il estime que l’augmentation des droits de douane de 10 % à 25 % en valeur nominale aurait un impact économique minime, réduisant le PIB des pays de l’OTAN concernés de 0,1 à 0,3 point de pourcentage et augmentant l’inflation américaine de 0,1 à 0,2 point de pourcentage.
Toute tentative des États-Unis de s’emparer du Groenland par la force ou par la force pourrait causer des dommages irréparables à l’OTAN, a-t-il averti, et « les conséquences politiques seraient bien plus importantes que les conséquences économiques ».
Jusqu’à présent, les responsables européens ont indiqué que la souveraineté du Groenland constituait une ligne rouge sans compromis, et l’administration Trump n’a pas modifié sa position.
Mais George Saravelos, responsable de la recherche sur les changes à la Deutsche Bank, a déclaré que les États-Unis présentaient d’importantes vulnérabilités que l’UE pourrait exploiter.
« L’Europe possède le Groenland, et elle possède également de nombreux bons du Trésor américain », a-t-il déclaré dimanche dans une note.
Détenir ces obligations contribuerait à équilibrer l’énorme déficit extérieur américain, faisant de l’Europe le plus grand prêteur mondial des États-Unis.
Par exemple, d’importants afflux de capitaux étrangers sont nécessaires pour compenser le déséquilibre commercial américain. Parallèlement, le Trésor doit également combler les déficits budgétaires en émettant des obligations, souvent à des investisseurs étrangers.
« Les pays européens détiennent 8 000 milliards de dollars de dette et d’actions américaines, soit presque deux fois plus que le reste du monde réuni », a déclaré Saravelos. « On ne sait pas vraiment pourquoi les États européens jouent ce rôle si activement dans un environnement où la stabilité géoéconomique de l’alliance occidentale est existentiellement détruite. »
Il a déclaré que les fonds de pension danois ont mené des efforts pour réduire l’exposition au dollar et rapatrier les fonds alors que le président Trump menaçait de bouleverser le commerce et la finance mondiales l’année dernière.
Cette décision était emblématique d’une stratégie de « vente de l’Amérique » dans laquelle les investisseurs se sont retirés des actifs libellés en dollars alors que l’on se demandait s’ils continueraient à servir de valeurs refuges ou offriraient des rendements attrayants.
« L’exposition au dollar américain reste très élevée en Europe et les développements de ces derniers jours pourraient entraîner un nouveau rééquilibrage du dollar », a ajouté Saravelos.
Dans le même temps, il a prédit que les tarifs douaniers imposés par le président Trump au sein de l’Organisation du Traité de l’Atlantique Nord (OTAN) et les représailles qui en découleraient pourraient avoir un impact minime sur l’euro et la couronne danoise.
Cela survient alors que l’unité politique européenne se renforce face aux menaces de Trump, même les responsables de droite qui lui étaient auparavant favorables rejettent désormais son approche autoritaire.
Saraveros a déclaré qu’il s’attend à ce que l’accent mis par l’administration Trump sur l’accessibilité financière accroisse encore son influence en Europe à l’approche des élections américaines de mi-mandat. À cet égard, l’UE a un impact sur l’inflation et les rendements des obligations d’État, ce qui pourrait affecter les coûts d’emprunt.
« Avec la position nette des investissements étrangers des États-Unis à un niveau négatif record, les marchés financiers européens et américains sont plus interdépendants que jamais », a-t-il déclaré. « Ce qui est le plus destructeur pour les marchés, ce ne sont pas les flux commerciaux, mais la militarisation du capital. »
Cet article a été initialement publié sur Fortune.com
