Hier, le prix de l’or a atteint un nouveau record, franchissant les 5 300 dollars. Le Comex a augmenté ce matin d’un étonnant 3%, mesuré par les contrats en cours. L’or a gagné 22,31 % depuis le début de l’année.
Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. L’or a surperformé en tant que valeur refuge pour les investisseurs cherchant à sauver les actifs entraînés par la baisse du dollar.
Le dollar a chuté de 1,3% hier face à l’indice standard des devises étrangères. Il a chuté de plus de 2% depuis le début de l’année. Actuellement, 1 euro peut être acheté pour 1,20 $. La livre sterling vaut 1,38 $. Le dollar n’a pas autant chuté depuis des années.
Le président américain Donald Trump a déclaré que cela ne lui posait aucun problème. « Non, je pense que c’est génial », a répondu hier le président Trump aux journalistes. « Je pense à la valeur du dollar. Regardez les affaires que nous faisons. Le dollar se porte très bien. »
Le président espère qu’un dollar plus faible rendra les actifs américains moins chers et stimulera les exportations américaines.
Le risque est que le reste du monde perde confiance dans le statut du dollar en tant que « monnaie de réserve » mondiale, dans l’idée selon laquelle le dollar et les actifs libellés en dollars sont toujours en sécurité. Personne à Wall Street ne croit sérieusement que l’Amérique risque de perdre son statut de réserve dans un avenir proche – mais ils en parlent certainement beaucoup.
« Il est peu probable que le dollar perde son statut de réserve du jour au lendemain », a déclaré Paul Donovan d’UBS en début de semaine. « Cependant, le déclin de l’attention internationale et les doutes des investisseurs internationaux à l’égard des États-Unis sur des questions importantes telles que l’État de droit signifient que les États-Unis perdent des parts de marché. De plus, à mesure que le commerce stagne (et potentiellement recule), le statut de réserve devient moins important. Il est peu probable que les investisseurs étrangers fuient les actifs en dollars lors d’un retrait spectaculaire, mais ils pourraient avoir moins d’intérêt à accumuler des avoirs supplémentaires en dollars. »
« Le risque d’un dollar plus faible témoigne d’un déclin relatif aux États-Unis et a des implications sur les flux de capitaux. Les obligations, et non l’inflation, sont les plus vulnérables à un dollar plus faible », a-t-il déclaré à ses clients ce matin.
« Le dénominateur commun est la politique volatile aux États-Unis, qui a rétabli la prime de risque du dollar et encouragé les investisseurs à abandonner les actifs libellés en dollars et à couvrir leur exposition », a déclaré George Bessey, stratège en chef des devises et macro chez Convera, à Fortune.
Chris Turner d’ING a écrit qu’il pensait que le dollar pourrait encore s’affaiblir de 3 % par rapport aux devises étrangères.
« Nous ne nous attendions pas à une baisse aussi rapide du dollar », a-t-il déclaré dans une note. « Ce qui se passera pour le dollar avant et après la réunion de ce soir (du Comité fédéral de l’open market) sera utile. Selon nous, si la Fed fait une pause, le dollar chutera dans cette ampleur. Cependant, si le rallye s’avère faible et que le dollar termine plus faible ce jour-là, cela signalerait une dynamique très faible du dollar, même si les taux d’intérêt à court terme aux Etats-Unis augmentent. »
« Le dollar pourrait être en bonne voie vers un niveau décent de 3%. Il est difficile de confirmer cela avec des fondamentaux, mais c’est vraiment au dollar qu’il incombe de prouver le contraire. »
Alors que le dollar ne parvient pas à remplir sa mission de réserve de valeur, que les investisseurs se tournent vers l’or et que les banques centrales se tournent vers les lingots pour se protéger contre la faiblesse du dollar, certains pourraient s’attendre à ce que Bitcoin se porte bien.
ce n’est pas le cas.
Le prix de la crypto-monnaie ce matin était de 89,4 000 $, bien en dessous de son plus haut historique. Il a chuté de plus de 13 % au cours des 12 derniers mois. Ed Yardeni de Yardeni Research a publié hier le meilleur titre sur ce sujet. « L’or est-il le nouveau Bitcoin ?
Tout ce drame a jeté une ombre sur le marché boursier américain. Hier, le S&P 500 a augmenté de 0,41% à 6 978,6, établissant un nouveau sommet historique. Les contrats à terme sur indices ont augmenté de 0,33% ce matin. Mais pour les investisseurs étrangers, le gain de 0,41 % d’hier a été plus que compensé par la décote de -1 % imposée par la baisse du dollar, un exemple rare d’une journée où les actifs en dollars ont gagné mais ont perdu de la valeur à l’échelle mondiale.
Dans l’ensemble, les traders semblent parier que la stratégie du président Trump « baisse du dollar et augmentation des exportations » sera bénéfique pour les actions, mais ils achètent également de l’or au cas où le président se tromperait.
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de 0,33% ce matin. Le titre a clôturé en hausse de 0,41% à 6 978,60 lors de la séance précédente, établissant un nouveau record. L’indice STOXX Europe 600 a chuté de 0,43% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 était en baisse de 0,32% en début de séance. Le Nikkei Stock Average du Japon est resté stable. Le CSI300 chinois a augmenté de 0,26%. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 1,69%. Le Nifty 50 indien a augmenté de 0,66%. Le Bitcoin a atteint 89 400 $.
