Singapour – Singapour est un endroit inattendu
Énorme excédent budgétaire de 15,1 milliards de dollars en 2025
Les économistes estiment que cela reflète une volatilité accrue de l’économie mondiale.
Ils ont ajouté que le gouvernement avait sous-estimé ses sources de revenus car l’économie se portait mieux que prévu.
Ces excédents exceptionnels devraient être restitués à la société, ont déclaré les députés, appelant à prendre davantage de mesures pour relever les défis à long terme tels que les inégalités de richesse et l’amélioration de la propriété.
L’excédent équivaut à 1,9 % du produit intérieur brut (PIB) et plus du double des 6,8 milliards de dollars projetés par le gouvernement pour 2025.
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Proposition de budget pour le 12 février 2026
Le Premier ministre et ministre des Finances Lawrence Wong a déclaré que cela était dû à des performances économiques meilleures que prévu en 2025, avec une croissance économique de 5 %, contrairement aux attentes précédentes.
Cela montre que le plus grand excédent inattendu de l’histoire récente est dû à des augmentations inattendues et irrégulières des revenus plutôt qu’à des dépenses publiques plus conservatrices, a déclaré Chia Nee Chun, économiste à l’Université nationale de Singapour (NUS).
Serena Lin, économiste en chef à la banque OCBC, a déclaré que l’impôt sur les sociétés, une source majeure de croissance des revenus, a atteint 4 % du PIB, contre 3 % auparavant.
La facture fiscale de cette catégorie a été révisée à la hausse de 2,57 milliards de dollars, a noté le professeur agrégé Cheah, ajoutant que cela reflète la forte rentabilité de Singapour dans les domaines de la finance, de la technologie et du commerce des matières premières, ainsi que le rôle de Singapour en tant que plaque tournante pour les entreprises multinationales.
L’augmentation des recettes provenant d’autres domaines, comme la surtaxe sur les quotas de véhicules et le droit de timbre, a également contribué à l’expansion de l’excédent.
La révision à la hausse montre également que le gouvernement était initialement conservateur dans ses estimations, anticipant l’incertitude mondiale tout en conservant des perspectives de croissance modérées, a déclaré le professeur Chia.
Il a déclaré que la différence entre les estimations du gouvernement et l’excédent final reflétait l’exposition de Singapour aux cycles de profit mondiaux.
« Le manque à gagner budgétaire vient principalement d’un manque de prévision des sources de revenus instables plutôt que d’un contrôle des dépenses. »
Il a ajouté qu’une implication politique importante est que ces excédents peuvent représenter une « aubaine cyclique », ce qui signifie qu’ils sont le résultat de changements temporaires plutôt que structurels dans l’économie.
M. Lin, d’OCBC, a déclaré que la dernière fois que Singapour avait enregistré un excédent aussi important en pourcentage du PIB, c’était en 2017, lorsqu’il s’élevait à 10,9 milliards de dollars, soit 2,1 % du PIB.
Toutefois, la flambée des prix à l’époque n’était pas due à des jugements inexacts sur les recettes de l’impôt sur les sociétés.
Le professeur Cheah a plutôt expliqué que cela était dû à une révision à la hausse significative des contributions des conseils statutaires, à une contribution inhabituelle de l’Autorité monétaire de Singapour et à une augmentation des perceptions des droits de timbre en raison du marché immobilier en plein essor.
Les recettes de l’exercice 2025 devront être versées dans les réserves historiques de Singapour, à l’instar de celles des années précédentes, tandis que les revenus d’investissement de cette réserve contribueront aux budgets futurs.
Le député de Bukit Panjang, Liang Ying-hwa, a déclaré que l’excédent créerait un « espace budgétaire » pour relever les défis immédiats et à moyen terme, et qu’il serait prudent pour le gouvernement de conserver une certaine « poudre sèche » budgétaire pour faire face aux chocs extérieurs.
Il a suggéré plusieurs domaines dans lesquels l’argent pourrait affluer, notamment des subventions supplémentaires aux transports publics pour amortir les hausses de tarifs et un soutien accru aux entreprises pour faire face à la hausse des coûts salariaux à mesure que les travailleurs à bas salaires augmentent leurs salaires.
Il a également appelé à une augmentation des subventions pour l’entretien des sites vieillissants, comme la décontamination des infiltrations et l’accès aux personnes handicapées, ainsi que pour les appartements qui ne disposent pas encore d’ascenseurs.
Le député de Sengkang GRC, Jamsu Lim, a exprimé son inquiétude face aux « mauvaises pratiques fiscales » du gouvernement. Son parti travailliste a également soulevé la question lors de son débat sur le budget 2025 après que le gouvernement ait ajusté son excédent de 2024 de 778 millions de dollars à 6,4 milliards de dollars.
Le professeur agrégé Lim a déclaré que ces excédents se sont produits dans un environnement où le gouvernement augmentait ses ressources financières, soulignant l’augmentation de la taxe sur les produits et services de 7 % à 9 % en 2023 et 2024, à laquelle le WP s’est opposé, et la nouvelle taxe à l’importation de 20 % sur les cigarettes annoncée dans le budget 2026.
Il a déclaré que le WP était d’accord sur l’importance des tampons budgétaires, mais que c’était le rôle de la Réserve nationale.
« Mais si le gouvernement dégage régulièrement des excédents, la question naturelle est de savoir s’il devrait d’abord imposer autant d’impôts, ou s’il ne dépense pas autant que nécessaire pour compenser les pressions sur le coût de la vie. »
Le député de Jalan Besar GRC, Sean Low, a déclaré qu’il espérait que le gouvernement pourrait fournir plus de certitude aux Singapouriens qu’il n’y aurait pas d’augmentation majeure des revenus au cours des 10 prochaines années.
Il a ajouté que l’excédent actuel devrait donner au gouvernement l’opportunité et la confiance nécessaires pour relever les défis structurels tels que les inégalités de richesse, la pauvreté des personnes âgées et la formation des travailleurs dans un contexte de destruction d’emplois.
« Nous espérons des mesures à plus long terme et sur plusieurs années plutôt qu’une prolongation du soutien d’un an », a-t-il déclaré.
Tran Kok Ho, maître de conférences à la NUS, a déclaré que dans le monde, la plupart des pays connaissent des déficits budgétaires. Toutefois, les comparaisons entre les différents budgets nationaux sont difficiles en raison des différentes méthodes de calcul.
Les exceptions à cette tendance incluent les États dotés d’un important secteur financier comme la Suisse, les États pétroliers comme le Koweït et le Qatar, et les petits pays développés axés sur l’exportation comme le Danemark et l’Irlande.
À Singapour, le gouvernement doit équilibrer le budget pendant son mandat, et tout excédent accumulé à la fin d’un mandat, qui dure généralement cinq ans, est conservé dans le fonds de réserve, a déclaré M. Lin de l’OCBC.
Il a ajouté qu’il s’attend à un excédent de 8,5 milliards de dollars en 2026, ce qui devrait être de bon augure pour l’avenir en cas de récession nécessitant des mesures de relance.
Cependant, la planification budgétaire entrera bientôt dans une période d’incertitude accrue, car de nouvelles mesures liées à l’accord mondial sur l’augmentation de l’impôt sur les sociétés, dont Singapour est également partie, affecteront les recouvrements à partir de 2027.
Le maintien ou non d’un excédent à Singapour dépendra de la rapidité ou du ralentissement de la croissance économique l’année prochaine, a déclaré Suan Teck Kin, directeur de recherche de l’UOB.
Il a déclaré que la petite taille de Singapour, son caractère ouvert et d’autres contraintes signifiaient que les changements dans sa situation budgétaire et ses réserves, et donc sa performance budgétaire, étaient directement liés à la performance de l’économie mondiale.
Il a noté que les performances économiques exceptionnelles de 2025 étaient dues à une forte demande extérieure, les entreprises ayant réagi aux modifications tarifaires américaines et aux investissements liés à l’intelligence artificielle.
« Cette performance a conduit à de solides bénéfices pour les entreprises et à une augmentation des revenus, permettant une situation financière étonnamment solide. »
M. Low, ancien directeur du budget et aujourd’hui directeur général du Commonwealth Capital Group, a déclaré qu’une règle empirique autrefois suivie par les planificateurs budgétaires était de s’attendre à ce que les recettes de l’impôt sur les sociétés s’élèvent à environ 3 % du PIB.
Cependant, cela représente désormais plus de 4 % du PIB, soit une augmentation significative d’environ 10 milliards de dollars, et la règle empirique doit être mise à jour.
Il a déclaré que les collectes ont augmenté depuis la pandémie de COVID-19, reflétant l’augmentation de la « prime de Singapour ».
Il a déclaré qu’il s’agissait d’une prime pour la stabilité et la sécurité qu’offre Singapour dans un monde plus imprévisible et plus dangereux.
« C’est le résultat direct des investissements budgétaires antérieurs dans les infrastructures économiques et les infrastructures de sécurité à long terme. Nos dépenses de défense ont toujours été autour de 3 pour cent (du PIB), soit plus que celles de nombreux pays de l’OTAN. »
