Pékin – Les principaux indicateurs économiques de la Chine ont dépassé les attentes début 2026. La dynamique s’accélérait avant la guerre en Iran. Cela a perturbé les perspectives de croissance et d’inflation mondiales.
Selon les données publiées par le Bureau national des statistiques (BES) le 16 mars, la production industrielle a augmenté de 6,3 % en janvier-février par rapport à la même période de l’année dernière.
Il s’agit de la croissance la plus élevée depuis septembre et semble avoir bénéficié de la hausse surprenante des exportations début 2026.
D’autres secteurs de l’économie fortement dépendants de la demande intérieure ont également connu un démarrage meilleur que prévu. Les ventes au détail ont augmenté de 2,8% au cours des deux premiers mois, soit plus du triple de la croissance de décembre, tandis que les investissements en actifs fixes ont augmenté contre toute attente de 1,8% après s’être contractés pour la première fois jamais enregistrée en 2025.
« Alors que les risques pesant sur les perspectives ont augmenté en raison des tensions géopolitiques et des perturbations du commerce mondial et des marchés de l’énergie, les derniers chiffres montrent que la Chine a abordé l’année sur une base de croissance plus solide qu’on ne le pensait auparavant », a déclaré Zhou Hao, économiste en chef de Guotai Junnan International à Hong Kong. « Cela contribuera à protéger l’économie des chocs extérieurs à court terme. »
Ces chiffres offrent des perspectives encourageantes pour 2026, après que la deuxième économie mondiale ait terminé 2025 avec son taux de croissance le plus lent depuis la sortie du confinement dû au coronavirus fin 2022.
Avec le ralentissement de la consommation intérieure et des investissements, la croissance du produit intérieur brut (PIB) a ralenti à 4,5 % au quatrième trimestre par rapport à la même période de l’année dernière.
Cependant, au cours des deux dernières semaines, Conflit croissant au Moyen-Orient Elle a transformé les marchés de l’énergie et créé de nouvelles perturbations dans les échanges commerciaux. Même si la Chine est moins sensible aux chocs pétroliers que d’autres grandes économies asiatiques, sa machine à exporter est menacée par la croissance et l’inflation mondiales.
La hausse des coûts du carburant et des matières premières pourrait également réduire les marges bénéficiaires des fabricants, déjà sous la pression d’une concurrence féroce.
Alors que les décideurs politiques évaluent l’évolution rapide de la situation au Moyen-Orient, les améliorations de l’économie globale risquent de retarder le déploiement des plans de relance. Une enquête menée par Bloomberg auprès d’économistes fin février prévoyait que les taux d’intérêt directeurs et les réserves obligatoires des banques seraient réduits d’ici la fin mars, mais il est désormais plus probable qu’ils le soient plus tard.
Avant le dernier rapport, les investissements chinois diminuaient sur une base mensuelle depuis la mi-2025.
Les économistes évoquent de multiples facteurs pour expliquer le ralentissement économique, notamment la baisse de confiance des entreprises et la possibilité d’ajustements des statistiques pour corriger les surestimations passées. Les dépenses publiques en infrastructures ont également ralenti, les autorités se concentrant sur le remboursement de la dette.
Les premiers changements semblent être en cours maintenant. Les investissements dans les infrastructures ont augmenté de 11,4% sur un an au cours des deux premiers mois, soit la plus forte augmentation pour cette période depuis 2021.
Cela peut être dû au fait que les autorités ont lancé des projets de construction au second semestre 2025, alors que les objectifs de croissance semblaient déjà à portée de main.
L’investissement manufacturier a également commencé à diminuer, augmentant de 3,1 %. La hausse des prix des matières premières est en partie responsable de la reprise, a déclaré Serena Zhou, économiste principale pour la Chine chez Mizuho Securities à Hong Kong.
« Il est encore trop tôt pour juger si la demande réelle va se redresser », a-t-il déclaré.
La Chine publie généralement les chiffres totaux pour janvier et février afin d’atténuer les distorsions causées par le calendrier irrégulier des vacances du Nouvel An lunaire.
Une analyse détaillée des données sur le commerce de détail a montré que, même si les achats de voitures continuaient à diminuer, la demande d’alcool et de tabac, d’équipements de communication et de bijoux était en tête de la hausse.
Des doutes subsistent quant à la pérennité de la reprise des dépenses de consommation. Le gouvernement avait annoncé plus tôt qu’il réduirait les subventions à l’achat de biens de consommation de 300 milliards de yuans en 2025 à 250 milliards de yuans (36 milliards de dollars) en 2026, tout en maintenant une modeste augmentation des pensions de base.
Le gouvernement chinois a abaissé son objectif de croissance économique annuelle de 4,5 % à 5 %. Il s’agit de l’objectif le moins ambitieux depuis 1991, mais il repose sur un produit intérieur brut bien plus important.
Les exportations ont été étonnamment fortes au cours des deux premiers mois de 2026, mais les perspectives actuelles dépendent en partie de la durée et de l’intensité de la guerre qui a commencé avec l’attaque américano-israélienne contre l’Iran le 28 février.
Jusqu’à présent, les autorités ont adopté une approche prudente, choisissant d’attendre et de voir comment la situation évolue plutôt que de se précipiter dans de nouvelles politiques.
Début mars, le gouvernement a annoncé un plan de relance budgétaire légèrement réduit pour 2026.
Les dirigeants chinois sont connus pour atteindre les objectifs économiques qu’ils se sont fixés, mais la clé sera de savoir comment ils atteindront leurs objectifs plus modestes pour 2026.
La dépendance accrue du pays à l’égard des exportations pour stimuler la croissance a accru les tensions avec ses partenaires commerciaux et ne profite pas aux ménages.
« L’économie a démarré en force, avec des indicateurs économiques majeurs montrant une reprise remarquable en janvier et février », a indiqué le BES. « Cependant, nous devons également être conscients que les effets des changements dans l’environnement extérieur deviennent de plus en plus graves et que les risques géopolitiques continuent d’augmenter. »Bloomberg
