Le fonds spéculatif Pershing Square Capital de l’investisseur milliardaire Bill Ackman envisage d’acheter Universal Music Group (UMG), la plus grande société de musique au monde, représentant des artistes tels que Taylor Swift, Bad Bunny, Bob Dylan et les Beatles.
L’offre de 64 milliards de dollars annoncée mardi est la dernière initiative d’Ackman pour faire de Pershing un Berkshire Hathaway « moderne » et le prochain Warren Buffett. Pershing contrôle actuellement 4,6% des actions d’UMG. L’accord verra la fusion d’UMG et d’Ackmans Pershing Square SPARC Holdings pour devenir une coentreprise cotée à la Bourse de New York d’ici la fin de l’année.
« L’équipe de direction de la société a fait un travail remarquable en continuant à développer et à constituer une liste d’artistes de classe mondiale et en générant de solides résultats financiers », a déclaré Ackman dans un communiqué. « Cependant, le cours de l’action d’UMG a été déprimé par une combinaison de problèmes sans rapport avec la performance de son activité musicale, qui, et surtout, peuvent tous être résolus grâce à cette transaction. »
Cette décision intervient quelques semaines après que M. Pershing a déposé une demande d’inscription à la Bourse de New York et constitue la dernière tentative de M. Ackman de coter sa société aux États-Unis. Le fonds spéculatif a une capitalisation boursière de 11,27 milliards de dollars et des actifs sous gestion de 28 milliards de dollars, et les actifs de M. Ackman valent 8,13 milliards de dollars.
M. Ackman, un « adepte de Buffett » autoproclamé, suit les traces de son idole Buffett et tente d’acquérir UMG. L’introduction en bourse et la cotation avec UMG aideront M. Pershing à accéder au « capital permanent », un élément clé du plan d’investissement de M. Buffett. Les investisseurs peuvent retirer de l’argent des hedge funds trimestriellement ou annuellement, ce qui oblige les gestionnaires de fonds à conserver des liquidités et les expose au risque de devoir vendre leurs avoirs. Suite à l’introduction en bourse, Pershing aura accès au capital du fonds fermé, qui ne pourra pas être directement annulé. Les investisseurs doivent plutôt vendre leurs actions sur le marché libre.
Pershing a refusé de commenter davantage la proposition. Universal Music Group n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Fortune.
« Soyez gourmand quand les autres ont peur »
Buffett, qui partage généreusement ses conseils en investissement depuis des décennies, est surtout connu pour sa suggestion : « Soyez cupide quand les autres ont peur, et ayez peur quand les autres sont cupides. »
Avec cet accord, il semble qu’Ackman pourrait suivre ce conseil. Avant cette annonce, les actions d’UMG, négociées sur la bourse Euronext Amsterdam, avaient chuté d’environ 22 % depuis le début de l’année. Le titre se négocie actuellement à 19,06 euros (22,06 dollars), soit une hausse d’environ 2 euros (2,32 dollars).
Dans sa présentation, Pershing a souligné ce qu’il considère comme les faiblesses d’UMG, citant le retard de la cotation de la société sur les bourses américaines, la sous-utilisation de son bilan et les mauvaises relations et communications avec les investisseurs comme raisons de la « sous-performance » de la société.
L’achat d’actions de Coca-Cola par M. Buffett en 1988 constitue une leçon sur ce que M. Ackman essaie de faire chez Universal Music Group. M. Buffett est entré de manière agressive dans Coca-Cola à la suite du krach du lundi noir de 1987, amassant une participation de 1,3 milliard de dollars dans la marque que de nombreux investisseurs détestaient. Tout comme M. Buffett considérait la dominance sans précédent de la marque Coca-Cola et son pouvoir de fixation des prix comme un avantage que le marché avait temporairement sous-évalué, M. Ackman parie que la position durable d’UMG dans l’industrie musicale est un investissement irremplaçable qui récompensera le capital des patients.
Ce n’est pas la première fois qu’Ackman suit les conseils de Buffett pour profiter des actions sous-évaluées, et il encourage d’autres entreprises à faire de même. Le mois dernier, M. Ackman a demandé aux investisseurs dans un article sur X d’acheter des actions de Fannie Mae et Freddie Mac, des sociétés soutenues par le gouvernement visant à survivre à la guerre en Iran et à soutenir le marché hypothécaire.
« Certaines des entreprises de la plus haute qualité au monde se négocient à des prix très bas », a déclaré Ackman dans son message. « Ignorez les grands médias (médias grand public). C’est l’une des guerres les plus unilatérales de l’histoire, mais elle se terminera bien pour les États-Unis et le monde. Et nous avons le potentiel d’obtenir d’énormes dividendes de la paix. »
Lorsque les marchés ont ouvert le lendemain, les actions de Fannie Mae ont augmenté de 41 % et celles de Freddie Mac de 34 %, soit la plus forte variation de prix sur une journée pour chaque action depuis mai 2025. Fortune avait précédemment rapporté que le tweet d’Ackman était apparemment le seul facteur de la hausse.
apprendre du passé
Le rôle d’Ackman chez UMG nécessite la confiance des investisseurs de l’entreprise, ce qui lui a fait défaut dans le passé. Après une série de faux pas, il n’a pas réussi à convaincre les propres investisseurs de Pershing de soutenir son objectif d’introduction en bourse de 25 milliards de dollars pour 2024. Ackman a minimisé les risques de l’introduction en bourse pour les investisseurs, arguant que la société pourrait atteindre une « prime durable » par rapport à la valeur liquidative, contrairement au prospectus réglementaire du fonds.
Cette décision a été si désastreuse que Pershing a été contraint de « désavouer » les commentaires d’Ackman, et la semaine suivante, Ackman a abaissé son objectif de collecte de fonds de 25 milliards de dollars à 4 milliards de dollars, puis à 2 milliards de dollars, puis a complètement reporté l’introduction en bourse.
Pour la dernière initiative du hedge fund, Ackman a modéré ses attentes, visant à lever entre 5 et 10 milliards de dollars. Il a changé son approche et a cherché à introduire en bourse le fonds à capital fixe et la société mère de Pershing. Pour encourager les investisseurs, ils recevront automatiquement 20 actions gratuites de Pershing Square Capital Management pour 100 actions de fonds fermés qu’ils achèteront.
Cette approche s’écarte des combats frontaux passés de M. Ackman. En 2016, Ackman a soutenu Valeant Pharmaceuticals, un ancien chéri des investisseurs, malgré les critiques croissantes concernant les hausses agressives des prix des médicaments de la société et les informations trompeuses de la SEC. Ackman a finalement fait marche arrière et a vendu ses actions, mais pas avant de perdre 3,2 milliards de dollars au profit de Pershing.
Ackman est également connu pour son attitude impitoyable envers ses rivaux. En 2012, elle a lancé une campagne de vente à découvert contre Herbalife, une société qui vend des shakes et des vitamines amaigrissants. M. Ackman a accusé la société d’être exploitée illégalement et de « système pyramidal » et a tenté de faire baisser le cours des actions de la société pendant cinq ans. En fin de compte, M. Ackman a réduit ses pertes et M. Pershing a vendu toutes ses actions.
En 2024, six ans après le conflit, Ackman était heureux de voir le titre Herbalife tomber à son plus bas niveau depuis 14 ans.
« Aujourd’hui est un très bon jour pour mon déficit psychologique sur Herbalife », a écrit Ackman dans un message à X six ans après le conflit. « Et c’est un jour encore meilleur pour le monde de voir échouer l’un des plus grands systèmes pyramidaux du monde. »
Correction du 7 avril 2026 : Une version précédente de cet article indiquait de manière incorrecte les actions UMG contrôlées par Pershing Square.
