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Apollo s’éloigne de l’activité qui en a fait un géant de 900 milliards de dollars et déplace une division à forte croissance axée sur les prêts complexes de sa très prisée division d’acquisitions, dernier signe d’une évolution vers le crédit privé.
La refonte, inédite, a commencé plus tôt cette année et a été annoncée à l’hôtel de ville cette semaine, selon des responsables et une présentation obtenue par le Financial Times.
Matt Nord, ancien co-responsable du capital-investissement d’Apollo, dirigera le groupe nouvellement séparé connu sous le nom d’Hybrid Capital. Le groupe crée des structures de dette complexes qui accompagnent souvent les investissements minoritaires.
L’étoile montante Reed Layman, qui était à l’origine des acquisitions très rentables de Yahoo et d’AOL par Apollo en 2021, a été nommée responsable adjoint des investissements hybrides aux côtés de l’investisseur vétéran du crédit d’Apollo, Chris Lahoud.
Cette décision met en évidence la manière dont le PDG Mark Rowan positionne l’avenir d’Apollo dans le domaine des prêts aux entreprises, une stratégie qui a transformé le groupe en un formidable challenger pour les plus grandes banques mondiales.
Cela survient également lorsque Rowan, qui a été élevé au rang de PDG en 2021 à la suite du départ du co-fondateur milliardaire Leon Black, a déclaré aux employés et aux actionnaires d’Apollo que les acquisitions tape-à-l’œil n’étaient plus le moteur de la croissance.
« Le capital-investissement est une excellente classe d’actifs. Ce n’est pas une activité de croissance », a déclaré Rowan lors d’une conférence d’investisseurs mercredi.
« Je pense que la croissance de notre activité de capital-investissement se produira à deux endroits : l’un est hybride et l’autre consiste à repenser le capital-investissement en tant qu’industrie », a-t-il ajouté.
David Sambar, un négociateur chevronné d’Apollo, deviendra l’unique responsable des activités de capital-investissement de la société, d’une valeur de 127 milliards de dollars, qui comprennent également des transactions immobilières et des capitaux propres de fonds d’occasion.
Nord restera co-responsable du fonds de capital-investissement phare d’Apollo aux côtés de Sambour, mais sera peu impliqué dans les opérations quotidiennes de la division.
Apollo a refusé de commenter.
Rowan positionne Apollo comme prêteur aux entreprises au centre du boom de l’intelligence artificielle et des infrastructures énergétiques qui nécessitent un financement complexe adapté aux groupes de capitaux privés disposant de capitaux bloqués et aux banques non réglementées financées par des dépôts de haut vol.
En proposant des prêts personnalisés à des sociétés comme Intel, Apollo a pu attirer des groupes qui avaient besoin d’un financement qui ne ressemblait pas à des obligations d’entreprise ou à des actions ordinaires traditionnelles. Par exemple, dans le cadre de l’accord avec le fabricant de puces, Apollo a conçu une coentreprise hors bilan qui pourrait lever des liquidités semblables à celles d’un prêt de première qualité.
Rowan a présenté ces engagements de financement comme une opportunité pour les négociateurs traditionnels de capital-investissement d’Apollo de réaliser des investissements importants et complexes, mais en dehors des rachats traditionnels, un marché encombré avec peu de différenciation entre les sociétés de rachat.
Les récents accords hybrides très médiatisés d’Apollo comprennent le financement de l’acquisition du club de membres Soho House et la création d’une grande division du groupe de gestion des déchets GFL Environmental. La division a également travaillé avec de grandes entreprises telles que Keurig Dr. Pepper.
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Nord et Reiman faisaient également partie d’un récent partenariat avec la société de capital-risque 8VC, qui investit des milliards de dollars dans des investissements hybrides dans ce qu’Apollo appelle « la prochaine vague d’innovation industrielle américaine ».
Ces dernières années, l’activité hybride d’Apollo a été bien plus rentable que les acquisitions traditionnelles. Depuis le début de 2024, l’opération hybride a généré un rendement annualisé de près de 20 %, tandis que les rachats récents ont rapporté moins de 8 %, selon les documents déposés par la société.
Mais Apollo continue de croire que son activité de capital-investissement sera bien accueillie par les investisseurs alors qu’elle lève un nouveau fonds de rachat phare. Le groupe vise à lever 25 milliards de dollars pour son dernier fonds de rachat, une augmentation par rapport à son prédécesseur, qui avait levé 20 milliards de dollars, selon des sources informées du dossier.
