Menlo Ventures a annoncé mardi un financement de 3 milliards de dollars, la plus importante augmentation de ses 50 ans d’histoire, largement portée par son portefeuille d’IA, en particulier Anthropic. Sa participation dans le modéliste vaut désormais environ 14 milliards de dollars, ont indiqué des sources à Bloomberg.
À entendre les gens de Menlo en parler, ils ont fait un pari de 750 millions de dollars dans Anthropic en 2024, menant de manière préventive la série D du modéliste. À l’époque, ce cycle a quadruplé la valorisation de la startup à 18,4 milliards de dollars.
Même si le pari en lui-même n’était sans doute pas extrêmement risqué, les moyens par lesquels l’entreprise avait levé ce type de capital l’étaient davantage.
Menlo avait été l’un des premiers investisseurs, avant qu’Anthropic ne propose un produit. En 2024, bien avant Claude Code et Claude Mythos, l’entreprise montrait des signes de réussite. L’entreprise avait décroché un accord de 4 milliards de dollars auprès d’Amazon et était très recherchée par les sociétés de capital-risque, ayant été fondée par d’anciens chercheurs d’OpenAI, dont le PDG des frères et sœurs Dario Amodei et la présidente Daniela Amodei. C’était une entreprise d’IA étoile montante, comme le sont encore aujourd’hui de nombreuses startups fondées par un ancien d’OpenAI.
Mais la façon dont Menlo a collecté les fonds était époustouflante. En 2024, le monde du capital-risque se remettait tout juste de l’hiver post-pandémique du capital-risque, avec des sociétés à gros budget comme SoftBank et Tiger Global pansant encore leurs blessures. Personne ne faisait de chèques de trois quarts de milliard de dollars.
Menlo a structuré l’essentiel de la transaction, d’une valeur d’environ 500 millions de dollars, en tant que véhicule à usage spécial, ou SPV – une entité d’investissement unique créée pour mettre en commun des fonds provenant de plusieurs sources pour une seule transaction. Menlo a également contribué 250 millions de dollars à partir de son propre fonds et des contributions des initiés de Menlo, ont déclaré des sources à Forbes à l’époque, portant le montant total à 750 millions de dollars.
Depuis lors, les SPV d’IA sont devenus aussi courants que les cafards, Anthropic étant une cible particulière – à tel point que la société d’IA a émis un avertissement le mois dernier, qualifiant d’« escroqueries » tous les SPV non autorisés et les marchés secondaires prétendant vendre ses actions.
Mais pour les investisseurs dans l’accord autorisé de Menlo en 2024, cette poussée agressive a largement porté ses fruits. Menlo a ensuite investi dans les séries E et F de la société.
En plus de cela, Menlo a ensuite lancé un fonds de démarrage de 100 millions de dollars avec Anthropic en 2024, qu’ils ont joliment nommé Anthology. Ce fonds a depuis gonflé pour atteindre un capital déployé à ce jour, plus proche de 250 millions de dollars, a déclaré à TechCrunch une source connaissant le fonds. Il a non seulement soutenu plus de 60 entreprises (et leur a offert un soutien, comme l’accès aux leaders d’Anthropic et des crédits pour Claude), mais a déjà produit un certain nombre de retours. Il s’agit notamment de Graphite, acquis par Cursor, et d’Astrix Security, acquis par Cisco.
Le fonds a permis à Menlo de prendre le pouls des startups, des catégories et des technologies de l’IA, dès les premiers stades. La société de capital-risque s’est depuis bâtie une réputation plus large pour l’investissement dans l’IA, comptant des stars de l’IA comme OpenRouter, Higgsfield, Legora, Lovable, OpenEvidence et bien d’autres dans son portefeuille.
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