L’année dernière, les banques centrales et les investisseurs particuliers du monde entier ont afflué vers l’or dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue. Selon le World Gold Council, la demande mondiale de métaux précieux a bondi de 84 % en 2025, pour atteindre 2 175 tonnes. Les prix de l’or ont atteint un niveau record de 5 589,38 dollars l’once en janvier.
Mais nulle part ailleurs l’attraction gravitationnelle de l’or n’est plus prononcée qu’en Asie, où l’or a longtemps été la méthode privilégiée de transfert de richesse entre générations. Le détaillant d’or indonésien Hartadinata Abadi a gagné 115 places pour atteindre la 129e place du classement Fortune Southeast Asia 500, les ventes ayant bondi de 135 %. Il s’agit de la plus forte progression dans le classement de cette année.
« L’or fait traditionnellement partie de la culture d’investissement en Indonésie et dans toute l’Asie du Sud-Est, souvent transmis de génération en génération comme réserve de richesse », explique Sendra Krisnanda, directrice des relations avec les investisseurs chez Hartadinata. « Cependant, à la suite de la pandémie de COVID-19, nous avons constaté un déplacement significatif de la demande des bijoux en or vers les investissements en or, en particulier les lingots d’or et les produits liés aux lingots. »
Les lingots représentaient 98 % des 27,2 millions de dollars de revenus d’Hartadinata au premier trimestre 2026. La bijouterie, qui a toujours été le cœur de métier de l’entreprise, n’y a contribué que pour 2 %.
Ce passage aux lingots reflète une tendance bien établie selon laquelle les investisseurs se ruent vers l’or comme valeur refuge en période d’incertitude économique.
« Lorsque la COVID-19 a frappé, les jeunes investisseurs ont vu des entreprises fermer leurs portes et les marchés boursiers et immobiliers se détériorer », a déclaré Joshua Rotbart, fondateur et associé directeur de J. Rotbart & Co., une société d’or avec cinq sites en Asie et au Moyen-Orient. « Ils traversent actuellement une crise et savent ce que cela fait de voir leur portefeuille d’actions chuter de 30 %. »
Les fonds aurifères gagnent également en popularité. Endouus, une plateforme de gestion d’actifs numériques basée à Singapour, a signalé une multiplication par dix des actifs de conseil en métaux précieux jusqu’en 2025, passant de 4,2 millions de dollars au début de l’année à 47,9 millions de dollars à la fin de l’année.
« Nous nous attendons à ce que l’intérêt pour l’or se poursuive, en particulier en Asie », a déclaré Hugh Chan, directeur des investissements chez Endus. « La combinaison de l’incertitude financière, des inquiétudes liées au dollar et de la facilité d’accès via les plateformes numériques incitera davantage d’investisseurs à explorer l’or dans le cadre d’un portefeuille diversifié. »
pourquoi l’or monte en flèche
Les banques centrales du monde entier se débarrassent de plus en plus des bons du Trésor américain à la recherche de lingots d’or. D’ici 2025, l’or représentera 27 % des réserves mondiales des banques centrales, dépassant les bons du Trésor américain à 22 %. C’est la première fois en 20 ans que l’or surperforme les bons du Trésor américain.
« Au cours des 20 à 30 dernières années, les obligations du gouvernement américain ont constitué de facto un refuge » sans risque « , car si vous prêtez de l’argent au gouvernement américain, vous le récupérez », a déclaré Stephanie Leung, directrice des investissements chez StashAway, conseiller en robots basé à Singapour. « Mais aujourd’hui, les Etats-Unis entrent dans une période d’augmentation très rapide des dépenses budgétaires et se retirent de leur rôle de chien de garde mondial. »
Les achats d’or des banques centrales sont également un signal aux investisseurs particuliers que l’actif vaut la peine d’être acheté, a ajouté Rothbart. « Si vous êtes un citoyen chinois et que vous voyez que le gouvernement chinois possède beaucoup d’or, vous avez l’impression que le gouvernement achète de l’or pour se protéger, donc les investisseurs particuliers devraient faire de même. » (En mai 2026, la Banque populaire de Chine achète de l’or depuis 18 mois consécutifs.)
Les plateformes de trading numériques permettent aux citoyens ordinaires d’investir plus facilement dans l’or. Le prix d’un lingot d’or de 400 onces, la norme mondiale en matière de commerce, peut atteindre plusieurs millions de dollars, ce qui le rend trop cher pour la plupart des investisseurs particuliers.
« Si vous êtes un jeune professionnel, votre capacité à venir dans une entreprise comme la nôtre pour acheter de l’or est très limitée », explique Rothbart, qui sert principalement des particuliers fortunés et des family offices. Mais « il est beaucoup plus facile de se connecter à son téléphone et d’économiser de l’argent », a-t-il ajouté.
En 2024, StashAway a commencé à intégrer l’or dans son portefeuille géré. « Si vous pensez à un portefeuille traditionnel, il est généralement composé à 60 % d’actions et à 40 % d’obligations », explique Leung. « Actuellement, notre portefeuille équilibré se compose à 60 % d’actions, à 30 % d’obligations et à 10 % d’or. »
Les investisseurs en or en Asie sont de plus en plus jeunes. Selon Leon, 67 % des investisseurs en or sur la plateforme StashAway ont entre 25 et 44 ans. « Les gens ont tendance à penser que ceux qui investissent dans l’or ont tendance à être plus âgés et plus matures, mais ce n’est plus le cas », dit-elle.
Les autres métaux précieux ont également grimpé. L’argent a augmenté de 145 % en 2025, sa plus forte hausse annuelle jamais enregistrée. « L’argent a un attrait différent de celui de l’or », explique Rothbart. « Il a d’importantes applications industrielles et, de nos jours, il est principalement utilisé dans les panneaux solaires. »
Le palladium et le platine, composants essentiels des moteurs automobiles, ont également augmenté respectivement de plus de 90 % et de près de 160 % en 2025.
« En tant que classe d’actifs, les métaux précieux ont une forte corrélation avec la performance », a déclaré Leon. « Ainsi, lorsque l’or augmente, il est très probable que l’argent augmente, puis le palladium. »
Hou Wei Fook, directeur des investissements chez DBS, a déclaré que les investisseurs investissent désormais davantage dans les métaux de base et les terres rares. « Les investisseurs recherchent de plus en plus une exposition à des actifs corporels rares », a-t-il déclaré. « Bien qu’ils ne constituent pas une valeur refuge traditionnelle, ils offrent des avantages en matière de diversification et contribuent à maintenir le pouvoir d’achat dans un environnement inflationniste. »
L’ascension fulgurante de l’or pourrait toucher à sa fin
Malgré le rebond historique de 2025, la performance de l’or depuis la guerre en Iran a terni sa réputation de valeur refuge. Depuis que les États-Unis ont lancé leur attaque contre l’Iran fin février, les prix de l’or ont chuté d’environ 14 % par rapport à leurs plus hauts historiques et se négocient désormais en dessous de 4 500 dollars l’once.
Afdar Rahman, directeur exécutif du conseil en patrimoine à la banque OCBC, a imputé ce revers au choc énergétique provoqué par le conflit et à son impact sur l’inflation. Les banques centrales luttent souvent contre l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, encourageant ainsi les investisseurs à investir dans des actifs à plus haut rendement tels que les obligations plutôt que de conserver l’or, qui ne procure aucun revenu ni dividende. (L’espoir que la Réserve fédérale baisserait les taux d’intérêt a également disparu et la valeur de l’or a encore chuté.)
En outre, même si le dollar américain est resté fort dans le contexte du conflit en cours au Moyen-Orient, de nombreuses monnaies asiatiques, comme la roupie indienne et le peso philippin, se sont considérablement dépréciées. Cela rend plus coûteux pour les détenteurs de devises étrangères l’achat d’or libellé en dollars américains.
Les experts exhortent donc les investisseurs à ne pas paniquer et à acheter de l’or même si le prix augmente, mais à considérer l’or comme faisant partie d’un portefeuille diversifié. La Bank of Singapore, la branche banque privée d’OCBC, estime que l’or ne devrait représenter qu’un modeste 4 % d’un portefeuille d’investissement.
« L’or doit être considéré comme un complément à un portefeuille diversifié plutôt que comme un substitut », conclut Chung. « La diversification reste la seule gratuité en matière d’investissement, et ce principe s’applique autant à l’or qu’à tout autre actif. »
