Dan Ives s’est connecté à un appel Zoom portant une chemise tropicale flashy avec les mots « Margaritaville » éclaboussés sur sa poitrine. Il a passé la majeure partie de 25 ans comme l’un des taureaux technologiques les plus célèbres de Wall Street. Voix incontournable et rédacteur de mémos prolifique pour tout le monde, d’Apple à Nvidia, il a répété l’expression « la quatrième révolution industrielle » et a déclaré aux investisseurs, à chaque baisse et correction, qu’il n’en était encore qu’à ses débuts. Il s’est toujours montré optimiste à l’égard des valeurs technologiques et a aidé de nombreuses personnes à gagner beaucoup d’argent.
Il fait maintenant ce qu’il dit aux autres de faire depuis une décennie et demie.
« Écoutez, je suis un exemple de ce que je prêche depuis des années, à savoir que l’IA finira par créer plus d’emplois qu’elle n’en supprimera », m’a-t-il déclaré lors d’un entretien quelques semaines après avoir quitté Wedbush Securities pour créer Yorkville Ives. Yorkville Securities, qu’il qualifie de « banque d’affaires moderne ». « Sans la révolution de l’IA, et sans cette époque… rien de tout cela n’aurait été possible. »
C’est la version courte de ce qui s’est passé. Dans une version plus longue, Ives a déclaré à Fortune qu’il s’était rendu compte qu’en 25 ans passés à couvrir les entreprises d’autres personnes, il n’avait jamais réellement créé sa propre entreprise et qu’il voulait le faire. « En tant qu’analyste, je parle toujours des entreprises et de ce qu’elles ont fait, bons et mauvais. Mais je n’ai jamais rien construit », a-t-il déclaré. Il a ajouté qu’il avait aidé les investisseurs institutionnels à réaliser des bénéfices et à aider les PDG à façonner le récit, mais qu’il en ressentait la démangeaison. « Je voulais sortir du tapis roulant et créer quelque chose pour moi-même. »
État du tapis roulant
Cependant, la première question est : que construit-il réellement ? Ives a déclaré que le concept de banque d’affaires remonte à Thomas Weisel et à l’ère Jefferies au début des années 1990. La banque ne se contentait pas de publier les résultats de ses recherches, elle investissait également ses propres capitaux dans la transaction. « Beaucoup de banques… ne veulent pas investir leur propre argent, elles n’ont pas de capital », a-t-il déclaré. « C’est vraiment important pour moi en termes de différence entre une banque d’affaires et une banque d’investissement classique. »
Mais le modèle de banque d’affaires décrit par M. Ives a largement disparu de Wall Street au cours des 30 dernières années, et M. Wiesel a vu la fortune de son entreprise fluctuer au gré des vagues d’expansion et de récession technologique.
Les grandes banques intégrées comme Goldman, Morgan Stanley et JPMorgan ont des bilans énormes, mais elles sont régies par des réglementations post-2008, en particulier la règle Volcker, qui limitent leur propre prise de risque. Les sociétés de conseil spécialisées qui leur ont succédé, Evercore, Lazard, Centerview et PJT, ont construit de solides franchises de conseil mais ont délibérément réduit leurs bilans. Ce qu’ils vendent aux clients, c’est l’indépendance, pas le capital. Les sociétés de crédit privées comme Apollo et Ares disposent de capitaux, mais elles sont des prêteurs et des propriétaires, et non des conseillers axés sur la recherche.
L’écart sur lequel Ives parie est l’espace intermédiaire. Vous disposerez d’une entreprise dans laquelle vous pourrez rédiger des notes de recherche, donner des conseils sur les structures des transactions et même investir votre propre capital, le tout à partir de la même adresse. Il a néanmoins soutenu qu’il existerait une distinction traditionnelle entre recherche et banque. « Il y a un mur chinois là-bas », a-t-il déclaré. « Je vais passer tout mon temps à faire des recherches, le même type de recherche que les investisseurs du monde entier sont venus suivre grâce à moi. C’est ce que j’aime faire. »
La plate-forme qu’il construit avec Yorkville est destinée à couvrir toute une gamme de domaines, notamment le conseil en fusions et acquisitions, la dette et les obligations convertibles, le trading et la recherche liée à la technologie, mais le pari principal est de savoir qui seront les clients. Alors que Nvidia, les hyperscalers et d’autres noms qui dominent toutes les conversations sont déjà pleinement servis, d’autres entreprises meurent de faim.
Au cours des dernières années, qu’il ait participé au Forum économique mondial de Davos ou à la Conférence Milken en Californie, il a déclaré avoir constaté des « trous » dans le financement de nombreuses grandes entreprises. « Beaucoup d’entreprises semblent être les enfants chéris de ce marché. Elles reçoivent tellement d’appels d’investisseurs et d’autres personnes qu’elles ne peuvent pas répondre au téléphone. Mais il y a tellement d’autres entreprises du côté public qui sont assises dans un coin et se demandent : « Qui peut s’associer avec nous ? Pouvez-vous nous parler ? »
Même optimisme, nouveau pari
Il existe une version de cette histoire dans laquelle Ives est un analyste qui a bu son propre Kool-Aid. Il était un célèbre optimiste et s’était convaincu que le boom de l’IA qu’il couvrait en ferait le moment idéal pour créer une banque. Il a accepté, ajoutant : « Si vous aviez dit il y a cinq ans que nous allions avoir cette conversation, elle n’aurait pas été sur la carte de bingo. »
Une lecture plus charitable est qu’après des années passées à être payé pour dire les bonnes choses sur les entreprises des autres, il est désormais dans le jeu au sens littéral du terme qui définit la banque d’affaires. Ives a déclaré qu’il savait que la preuve était dans le pudding. « Ce n’est pas quelque chose qu’on fait pendant un an ou deux », a-t-il déclaré. « Il s’agit de construire quelque chose de spécial pour les 10 prochaines années. »
Il y a un problème notable avec ce partenariat. Une filiale de Yorkville Americas s’est récemment impliquée dans le monde financier du président Donald Trump, en tant que conseiller en investissement pour le Truth Social Fund, une série d’ETF « America First » liés à Trump Media. M. Ives a déclaré que la relation était antérieure à cet emploi et n’avait rien à voir avec Yorkville Ives ou Yorkil Securities. « Je les connais personnellement depuis des décennies », a-t-il déclaré.
les chemises et leur signification
Interrogé sur les passe-temps notables de Shirt, Ives a décrit quelque chose comme une philosophie d’investissement. Depuis qu’il a grandi à Long Island dans les années 1980, il est un « habilleur plutôt funky ». Et même si ce sentiment s’est atténué une fois arrivé à Wall Street dans les années 1990, « au fil du temps, j’ai simplement enlevé le pansement et j’ai utilisé tout ce qui était disponible ce matin-là ».
Il a proposé quelque chose comme YOLO, ou la philosophie « on ne vit qu’une fois ». « Parfois, vous faites un choix que vous pensez être la bonne chose à faire et au final, quand vous regardez en arrière, vous auriez peut-être dû aller à gauche plutôt qu’à droite… Mais je ne vais pas vivre ma vie comme ça. » Ives a rapidement ajouté qu’elle n’était pas du genre à « sauter d’une falaise pour prendre une photo Instagram », mais qu’elle aimait les défis lorsqu’il s’agissait de risques calculés.
Cette philosophie est plus personnelle que ne le suggèrent les chemises flashy et les clips médiatiques. Ives a déclaré que la perte de ses deux parents au cours des 10 dernières années lui avait donné une tolérance aux risques calculés. « J’ai eu des parents formidables qui sont morts jeunes. Je n’ai pas peur de trébucher. » Il a déclaré que de 2015 à 2025, il a été aux prises avec la maladie d’Alzheimer chez son père et la maladie de Parkinson chez sa mère, décédée en 2025 à 79 ans et en 2020 à 70 ans. Les « souffrances et douleurs » endurées par sa famille « mettent les choses (et le travail) en perspective et font qu’on ne vit qu’une fois. J’ai 51 ans maintenant, et après avoir traversé ce cauchemar, j’ai commencé à regarder la vie sous un angle différent. que lorsque j’avais 40 ans. »
Interrogé sur les cinq années remarquables écoulées depuis la pandémie sur les marchés financiers, y compris ce que le New York Times a appelé la mémorable « économie YOLO » de la manie boursière, Ives n’est pas d’accord. « C’est toujours d’actualité. Nous sommes toujours à l’ère du vécu unique. » Les commerçants de détail ont une « place à la table » beaucoup plus grande qu’avant cette époque, a-t-il déclaré. « Les commerçants de détail sont devenus beaucoup plus actifs et représentent une part plus importante du marché. »
Il a reconnu que certains des excès de cette époque créent un problème de perception. « L’IA a un problème de relations publiques », dit-il. « La personne moyenne regarde l’IA et pense que cela va me prendre mon travail et faire augmenter ma facture d’électricité. » Il a ajouté qu’au cours de la prochaine année, « il y a certainement un potentiel de perturbation sur le marché du travail », mais qu’il n’adhère pas à ce qu’il appelle un récit « dystopique » ou « des histoires de bulles ».
Il pense toujours que c’est sa troisième fois avec l’IA. Il pense toujours que la construction durera 20 à 30 ans. Il estime que les plus grands bénéficiaires ne sont pas encore apparus. « Nous reviendrons sur cette époque et réaliserons qu’il s’agit de la construction du Strip de Las Vegas en 1955 », a-t-il déclaré. J’ai dû lui demander : sans le gang ? Ives fit une pause et dit : « À moins qu’il n’y ait une foule.
