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Les prêts aux banques américaines ont entraîné une forte augmentation des prêts à des institutions financières non bancaires malgré les régulateurs qui craignent que les prêts aux entreprises et aux groupes de crédit privés puissent être un risque systématique pour une augmentation des liens entre les deux secteurs.
À la fin du mois de mars, les prêts non bancaires ont atteint environ 1,2 tonne. Ceci est conformément à un rapport Fitch Ratings, qui a augmenté de 20% en glissement annuel, entraîné par des prêts aux industries des capitaux privés. Les prêts commerciaux ont augmenté de seulement 1,5% sur la même période.
L’augmentation est basée dans le secteur du crédit privé en croissance rapide, une zone opaque sur le marché où les régulateurs ont relativement peu d’interconnexion avec le capital-investissement et la surveillance réglementaire. Les régulateurs ont demandé aux banques de divulguer plus d’informations sur leurs soi-disant relations NBFI, ce qui leur donne un meilleur aperçu de leur exposition au secteur.
Les données Fitch montrent que les prêts bancaires aux NBFI ont augmenté depuis le début de la pandémie, passant d’environ 600 millions de dollars à la fin de 2019 à plus de 1 TN plus tôt cette année.
Cela a transformé les sociétés de crédit privées en certains de leurs clients les plus importants en rivalisant directement avec les banques et en fournissant un effet de levier qui les aide à augmenter les rendements. Les banques ont également des relations complexes et en couches avec des groupes de rachat. Certaines d’entre elles gèrent les plus grandes sociétés de crédit privées.
Les emprunteurs qui collectent des fonds auprès des fonds de crédit privés et des prêteurs directs sont généralement plus risqués et plus de levets. On craint que certains de ces prêts soient faits avec de l’argent emprunté aux banques, ce qui pourrait conduire à un mauvais crédit dans le système financier plus large.
Pour l’instant, une récession dans le secteur du crédit privé est « peu susceptible d’avoir un large impact sur la stabilité financière sur les plus grandes banques », selon un rapport Fitch. Cependant, il avertit que les risques sont difficiles à évaluer et que « les effets secondaires sont plus difficiles à quantifier ».
Le mois dernier, le FMI a averti dans son rapport mondial sur la stabilité financière que les prêts des banques aux INBI pourraient « les rendre plus vulnérables aux niveaux élevés de levier et d’interconnectivité ». Il a également souligné que plus de 40% des emprunteurs de prêteurs privés avaient des flux de trésorerie disponibles à la fin de l’année dernière, contre 25% il y a trois ans.
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La majeure partie de l’exposition au NBFI est concentrée dans 13 banques, notamment JPMorgan Chase et Wells Fargo. Les catégories comprennent des hypothèques, des intermédiaires de crédit commerciaux et des consommateurs, des fonds de capital-investissement et d’autres prêts aux institutions financières qui ne prennent pas de dépôts.
Les banques américaines ont commencé à détruire les récentes livres de prêt de classe d’actifs dans des rapports trimestriels déposés auprès de la Federal Deposit Insurance Corporation.
JPMorgan était une valeur aberrante parmi les plus grandes banques du dernier trimestre, classant les prêts aux non-banques comme « autres » au lieu de les détruire par les emprunteurs de ce type. Cependant, la plus grande banque américaine a depuis fourni des détails sur les prêts de crédit privé et le capital-investissement et les engagements sans financement.
« La croissance solide des prêts bancaires à des non-banques nécessite une surveillance étroite, car une croissance historique excessive du crédit a conduit à des problèmes de qualité des actifs qui ont eu un impact négatif sur les banques », a conclu le rapport. Cependant, il a ajouté que l’exposition des banques aux banques est généralement meilleure que les prêts aux emprunteurs sous-jacents.
