Que l’acquisition de Warner Bros. par Netflix pour 82,6 milliards de dollars se concrétise ou non, l’accord représente un moment difficile pour Hollywood, alors que le secteur du divertissement est de plus en plus éclipsé par les géants de la technologie.
Dans le dernier épisode du podcast Equity, Kirsten Korosec et moi avons discuté des implications de l’accord, à la fois pour Netflix et pour l’écosystème hollywoodien dans son ensemble. Kirsten a noté qu’il ne s’agissait que de la dernière mesure en date apportant davantage de consolidation au secteur des médias, et elle s’est demandée si cela constituait « un risque trop important » pour Netflix.
Pendant ce temps, j’ai discuté d’un appel avec des dirigeants de Netflix au cours duquel les analystes de Wall Street semblaient également avoir du mal à comprendre l’accord. Et puis bien sûr, il y a l’offre hostile concurrente de Paramount – quoi qu’il arrive, Warner Bros. les jours en tant qu’entreprise autonome semblent comptés.
Vous pouvez lire un aperçu modifié de notre conversation ci-dessous.
Kirsten : Je me souviens de l’époque où Netflix n’était qu’une petite startup et j’ai reçu leurs (DVD) par la poste. Les voici, tous adultes, enchérissant pour une entreprise patrimoniale. Est-ce que cela vous a traversé la tête lorsque vous avez vu la nouvelle ?
Anthony : Certainement symboliquement, c’est ce moment où le parvenu a mangé Hollywood. Il y a eu tous ces articles, avant même cet accord, disant : « Netflix mange Hollywood, Netflix transforme Hollywood ». Que cet accord soit conclu ou non, Netflix aura transformé Hollywood, mais cela semble être la plus grande – à la fois symbolique mais aussi substantielle – l’une des choses les plus dramatiques qui puissent arriver.
Ensuite, il y a toutes ces autres questions : Netflix obtiendra-t-il l’approbation réglementaire ? L’offre hostile de Paramount réussira-t-elle ?
Événement Techcrunch
San Francisco
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13-15 octobre 2026
Ce qui t’a sauté aux yeux, c’est que tu étais en train de rattraper ton retard, Kirsten ?
Kirsten : Eh bien, la première chose que j’ai pensé, c’est : peut-il y avoir davantage de consolidation sur ce marché ? Je veux dire, c’était le plus gros problème pour moi, car si ma mémoire est bonne, Warner Bros. a déjà vécu cette consolidation avec Discovery, n’est-ce pas ? Nous voilà donc à nouveau. Il y a eu tellement de consolidation que j’en ai perdu la trace.
Mais la deuxième pensée était ce que j’ai immédiatement pensé, ce avec quoi j’ai lancé (notre discussion), qui est vraiment de réfléchir à la façon dont Netflix (a grandi), et il y a eu ces creux sur la route tout au long de son parcours, où les gros titres ont été sur la façon dont il se débat, et va-t-il rester pertinent, et comment peut-il y parvenir ? S’ils réussissent dans l’accord réel, cela refléterait potentiellement qu’ils l’ont conclu.
Mais là encore, ils doivent exécuter (diriger) une entreprise encore plus grande que jamais. Et donc je suppose que ma troisième réflexion à ce sujet est la suivante : devraient-ils acheter ceci ? Est-ce ce qu’il faut pour qu’ils se développent ? Est-ce un risque pour eux de prendre autant de risques ? Pourquoi ne pas rester tels qu’ils sont ? Et je ne sais pas si vous êtes d’accord avec moi sur ce point. Est-ce un risque trop grand ?
Anthony : Je peux voir en quoi cela a du sens pour Netflix. C’est une façon de prendre une bibliothèque (de contenu) qui est déjà assez grande, et ils ont évidemment eu des émissions de télévision très réussies – moins du côté des films – (mais) potentiellement, ils deviennent tellement plus forts du côté du contenu.
(Et) ils sont soudainement impliqués dans toutes ces autres activités, même si la question est de savoir dans quelle mesure vont-ils investir dans des choses comme le secteur du théâtre, les parcs à thème, la création d’émissions de télévision pour d’autres services et réseaux de streaming, qui sont toutes des activités dans lesquelles Warner Bros est présent, et Netflix dit qu’il continuera à soutenir. Mais nous verrons dans quelle mesure cela est vrai.
Cela semble donc être quelque chose qui peut vraiment profiter à Netflix à certains égards, mais, en même temps, il semble que cela représente un risque énorme. Si vous regardez l’appel des analystes que les dirigeants de Netflix ont fait après l’annonce de l’accord, vous pouvez voir que les analystes sont aux prises avec cela et se demandent : « D’accord, je peux voir que cela fait croître votre entreprise, mais est-ce que cela fait croître votre entreprise (à tel point qu’elle vaut) une transaction de 82 milliards de dollars ?
Et puis bien sûr, au-delà du point de vue de Netflix, il y a tout le monde à Hollywood. Il y a tous ces gros titres peut-être exactement hyperboliques sur : Est-ce la fin d’Hollywood ? Est-ce la fin du cinéma ? En gros, tous les syndicats disent soit : « Cet accord devrait être bloqué », soit « Nous sommes très, très, très inquiets au sujet de cet accord ». Les propriétaires du théâtre disent que
Et donc je pense qu’il y a A) Est-ce une bonne affaire pour Netflix ? Et B) est-ce une bonne affaire pour le secteur du divertissement ? Je n’ai pas de bonne réponse pour l’un ou l’autre, (mais) je pense que c’est plus probablement une bonne affaire pour Netflix que pour le secteur du divertissement.
Encore une fois, ce qu’il faut garder à l’esprit lorsque les gens évaluent ces options ou réfléchissent aux résultats possibles, c’est qu’en raison de la manière dont Paramount a forcé Warner Bros. à considérer ces offres d’acquisition, il semble peu probable que Warner Bros. puisse continuer en tant que société indépendante – ce qui, si vous n’êtes pas fan de la consolidation des médias, est décevant.
