L’extraordinaire investisseur solo en capital-risque, Elad Gil, a déclaré sur scène à TechCrunch Disrupt que l’IA était l’un des booms technologiques les moins prévisibles qu’il ait jamais vu.
Gil figure sur la table des capitalisations de pratiquement toutes les entreprises à succès de la dernière décennie, y compris bon nombre des plus grandes sociétés d’IA d’aujourd’hui.
Il pense néanmoins qu’au cours de l’année dernière, certains marchés de l’IA semblent presque confinés aux leaders du marché. Au-delà de ces domaines, une vaste gamme d’IA reste à la portée de tous.
« J’ai commencé à investir dans l’IA générative en 2021… à l’époque, peu de gens y prêtaient autant d’attention », a déclaré Gil. Mais il avait constaté l’énorme bond de capacité entre GPT 2, lancé en 2019, et GPT 3, lancé en 2021. « L’écart entre 2 et 3 était si grand que si vous extrapoliez simplement les lois d’échelle, ou la courbe, alors vous pouviez vraiment supposer que cela allait être incroyablement important », a-t-il déclaré.
Cela l’a convaincu de commencer à soutenir les startups en démarrage qui créent des produits alimentés par de grands modèles de langage. Ses paris incluaient à la fois des créateurs de modèles fondateurs comme OpenAI et Mistral, ainsi que des sociétés d’applications comme Perplexity, Harvey, Character.ai, Decagon et Abridge. Pourtant, tout au long de l’année 2024 et d’une grande partie de l’année 2025, les capacités des modèles fondamentaux ont bondi à chaque version, bouleversant l’IA tous les quelques mois.
« J’avais l’habitude de dire à l’époque que l’IA était le seul marché où plus j’apprends, moins j’en sais. Habituellement, plus on en apprend sur quelque chose, mieux on le connaît, plus il est facile de prédire l’avenir, etc. Mais l’IA était tout simplement floue. Il y a tout simplement trop d’incertitude. Et je pense qu’il existe encore des marchés comme celui-là dans l’IA », a-t-il déclaré.
Cependant, il voit désormais des marchés avec des gagnants évidents. L’exemple le plus évident concerne les modèles fondateurs eux-mêmes. Même si des centaines de modèles existent, et même si certains pays comme la Corée du Sud travaillent encore à développer des modèles souverains par les entreprises locales, des leaders ont émergé. « Google, Anthropic, OpenAI, peut-être xAI, peut-être Meta, peut-être Mistral, c’est comme une poignée », prédit-il à propos des gagnants.
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Après les modèles, il pense que le codage assisté par IA a des gagnants incontrôlables, ce qui rendra difficile le rattrapage des nouveaux entrants. Non seulement les créateurs de modèles fondateurs ont emménagé (Anthropic avec Claude Code, OpenAI avec Codex), mais les leaders des startups comme Cursor d’Anysphere et Devin de Cognition (qui a acquis Windsurf) seront difficiles à battre. Et il y a des startups bien financées comme Magic (que Gil a qualifié de possible « valeur aberrante ») ou Poolside à leurs trousses.
Il considère la transcription médicale comme étant acculée, Abridge étant un favori et une poignée d’autres comme Ambiance étant « importants ».
Il qualifie le support client – qui a été l’une des premières cibles de l’IA traditionnelle et de la nouvelle génération de startups d’agents d’IA – comme ayant des leaders du marché difficiles à attraper, comme sa société de portefeuille Decagon. (Il a levé 131 millions de dollars pour une valorisation de 1,5 milliard de dollars en juin.) La startup Sierra du président d’OpenAI, Bret Taylor, est en concurrence dans ce domaine. C’est également un domaine dans lequel les opérateurs historiques – Salesforce, Hubspot et bien d’autres – ajoutent des offres d’IA.
Alors, quels marchés semblent grands ouverts ? Gil affirme que les outils financiers (fintech), la comptabilité, la sécurité de l’IA et « d’autres marchés que nous connaissons sont par défaut très intéressants. Nous ne savons tout simplement pas qui va le faire ».
Ironiquement, une croissance rapide n’est plus le signe qu’une entreprise va connaître un succès retentissant. « Les PDG de toutes les grandes entreprises disent essentiellement à leurs équipes : hé, nous avons un décret. Nous devons déterminer notre stratégie en matière d’IA », a déclaré Gil. « Ces entreprises géantes sont prêtes à essayer des choses qu’elles n’auraient jamais essayées il y a deux ans, et c’est uniquement grâce à l’IA. »
Ainsi, les nouveaux marchés de l’IA peuvent rapidement générer des revenus importants auprès des grandes entreprises clientes, « mais cela ne veut pas dire qu’ils vont rester », souligne Gil.
Ce n’est qu’après qu’un marché a traversé sa phase d’essai de cycle d’expansion qu’une startup et les investisseurs peuvent voir si ces revenus vont rester et croître. « Il y a un faux signal, et puis il y a des choses qui fonctionnent », a déclaré Gil. Il qualifie la startup d’IA juridique Harvey de l’un des leaders du marché qui « fonctionne tout simplement ». Il a levé trois levées de fonds massives en 2025, passant d’une valorisation de 3 milliards de dollars à 5 ou 8 milliards de dollars, en quelques mois seulement.
