La saison des résultats a été difficile pour les principales valeurs fintech d’Amérique latine. marchéolibre (NASDAQ :Méri)D local (NASDAQ :DLO)Nouveaux titres (Bourse de New York : NU) Tous ont démissionné après l’annonce des derniers résultats financiers.
Les actions du leader du commerce électronique et de la fintech MercadoLibre ont chuté de 17 % au cours des six derniers jours ouvrables après des résultats décevants au premier trimestre. DLocal et Nu ont publié les chiffres après la clôture du marché jeudi. Les actions ont chuté respectivement de 13 % et 6 % vendredi.
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Effectuez un zoom arrière et le carnage devient encore pire. Mercado Libre, DLocal et Nu sont respectivement en baisse de 42 %, 345 et 32 % par rapport à leurs récents sommets. Même si les entreprises qui ont récemment pris du retard ont dû faire face à de sérieux obstacles, nous y voyons également une opportunité. Examinons quelques raisons pour lesquelles le moment est peut-être idéal pour établir ou construire une position auprès d’une ou plusieurs de ces sociétés de technologie financière latino-américaines.
Source de l’image : Getty Images.
1. MercadoLibre
MercadoLibre a vu sa capitalisation boursière passer de 134 milliards de dollars à 78 milliards de dollars depuis qu’elle a atteint un sommet historique il y a un an. Mais cela n’empêche pas l’entreprise d’être un leader dans le domaine du commerce électronique et de la fintech en Amérique latine. Le chiffre d’affaires s’est accéléré au dernier trimestre, augmentant de 49 % et 46 % sur une base neutre en devises. Quelle que soit la mesure, il s’agirait de la plus forte augmentation d’une année sur l’autre de MercadoLibre depuis le deuxième trimestre 2022.
Le marché n’est pas satisfait de la façon dont l’augmentation de 87 % du portefeuille de crédit de l’entreprise au cours de l’année écoulée a affecté les bénéfices de MercadoLibre. Pour commencer à prêter, il est nécessaire de constituer des réserves pour pertes sur prêts, ce qui exerce une pression sur les bénéfices à court terme. On craint également que si l’indicateur latino-américain accélère les prêts par le biais de cartes de crédit et d’autres produits de prêt, les actions de MercadoLibre pourraient subir la pression du risque de crédit si l’économie latino-américaine se détériore.
Une trop grande attention négative a été accordée aux pressions à court terme sur les bénéfices. Au moins 10 analystes ont abaissé leurs objectifs de prix pour MercadoLibre, dont deux déclassements. Au milieu de l’agitation, Mercado Pago de MercadoLibre a traité un total de 87,2 milliards de dollars de paiements au cours des trois premiers mois de cette année, soit une augmentation de 50 % par rapport à l’année dernière. La valeur totale des transactions pour le commerce électronique a augmenté de 42 % pour atteindre 19 milliards de dollars au cours du trimestre.
Les attentes en matière de bénéfices à court terme ont fortement chuté ces derniers mois. L’action MercadoLibre n’est pas bon marché, à 37 fois les bénéfices de cette année, ou 26 fois l’estimation des analystes de l’année prochaine. Cependant, le flux de trésorerie disponible de MercadoLibre a plus que doublé au cours de son dernier trimestre. L’expansion des facilités de crédit augmente le niveau de risque des stocks. L’abaissement des normes de livraison gratuite au Brésil est un double coup qui soulève des inquiétudes quant à l’avantage concurrentiel de MarcaLibre dans le commerce électronique, tout en nuisant également aux bénéfices.
J’aime toujours MercadoLibre. Il s’agit d’un succès à court terme, avec des gains encore plus importants attendus à l’avenir. Il s’agit d’une bonne stratégie d’investissement et l’entreprise a une longue expérience en matière de rebond après des revers à court terme.
2.D local
Comme MercadoLibre, le géant mondial du traitement des paiements DLocal a également enregistré des revenus meilleurs que prévu, mais ils n’ont pas été impressionnants dans un contexte de forte compression des marges. La société basée en Uruguay a vu son chiffre d’affaires augmenter de 55 %, principalement grâce à une augmentation de 73 % de ses paiements bruts.
Cependant, des inquiétudes sont apparues concernant le taux de paiement de DLocal, car les revenus n’ont pas suivi le total des paiements, que ce soit d’un trimestre à l’autre ou d’une année sur l’autre. En tant que société fintech géographiquement diversifiée ayant un penchant pour les paiements transfrontaliers, l’entreprise doit naturellement offrir des conditions plus généreuses lorsqu’elle s’associe à de plus grandes entreprises. Mais les investisseurs n’étaient pas prêts à cela. La longue série de bénéfices à deux chiffres de DLocal s’est avérée fatale au premier trimestre.
Alors que DLocal indique des vents favorables à long terme, la baisse de 13 % du cours de l’action de vendredi suggère d’autres vents contraires liés au rétrécissement des marges. Les experts de Wall Street affineront probablement leurs prévisions dans les prochains jours, mais pour l’instant, DLocal se négocie sur un ratio P/E à terme inférieur à 13x et le multiple de l’année prochaine de seulement 10x.
3. Nouveaux titres
Parlons maintenant des actions Nu Holdings. Même si elle a enregistré la meilleure performance des trois dans ses résultats financiers de ce trimestre, la société mère de la société brésilienne Nubank est toujours en baisse de près d’un tiers de son pic. Nu a réalisé un chiffre d’affaires record de 5,3 milliards de dollars, dépassant les attentes alors même que sa clientèle a augmenté de 14 % pour atteindre 135 millions à la fin du mois de mars. La hausse de 42 % l’a propulsé pour la première fois au-dessus du plafond de 5 milliards de dollars.
Le bénéfice net a augmenté de 41 %, tandis que le bénéfice brut a augmenté de 27 %. Cependant, même si Nu affichait toujours la croissance de revenus la plus élevée des trois sociétés, le rapport n’était toujours pas parfait. Les dépôts des clients ont continué à diminuer. Les taux de créances irrécouvrables ont augmenté pour les clients en retard de 15 à 90 jours. Les bénéfices ont également été légèrement inférieurs, en partie à cause des premières provisions de crédit qui ont fait trébucher MercadoLibre.
Nu reste une fintech bon marché par rapport à sa croissance. Vous pouvez acheter Nu pour seulement 11 fois les estimations des bénéfices des analystes de l’année prochaine et moins de 15 fois les estimations de cette année. Le Brésil représente 115 millions des 135 millions de comptes, tandis que le Mexique compte désormais 15 millions de comptes, et Nu estime que le pays est à un point critique pour reproduire la croissance rapide enregistrée dans son pays d’origine.
Des opportunités existent pour les trois entreprises. Vous n’avez pas besoin d’un traducteur pour le comprendre.
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Rick Munarriz occupe des postes chez DLocal, MercadoLibre et Nu Holdings. The Motley Fool a des positions dans et recommande MercadoLibre et Nu Holdings. The Motley Fool recommande DLocal et recommande les options suivantes : Un appel long de 7 $ en janvier 2027 sur DLocal et un appel court de 10 $ en janvier 2027 sur DLocal. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Est-il temps d’acheter les principales actions fintech d’Amérique latine à des prix avantageux ? Publié initialement par The Motley Fool
