L’intelligence artificielle est sur le point d’alimenter le prochain grand boom de productivité. Mais avant d’en arriver là, il y aura un prix à payer. Et de plus en plus d’Américains, notamment les jeunes, commencent à se demander si les résultats seront réellement récompensés.
C’est l’image commune à l’ensemble des recherches de Wall Street et du sentiment de Main Street. Goldman Sachs, JPMorgan Asset Management et Stifel ont récemment convenu que la montée en puissance de l’IA est actuellement exagérée et que les gains de productivité promis par la technologie restent insaisissables. Pendant ce temps, certains des critiques les plus virulents affirment que tout cela est voué à l’échec, les travailleurs étant vantés par AI qui repousse le plus durement.
Goldman Sachs pense que l’IA finira par calmer l’inflation, mais dans une note de recherche publiée lundi, l’économiste Manuel Abecasis estime que les pressions sur les prix liées à l’IA ont déjà fait grimper l’inflation annuelle du PCE de base d’environ 0,3 point de pourcentage et l’IPC de 0,1 point de pourcentage au cours de l’année écoulée. Il prédit d’autres pressions similaires au cours des 12 prochains mois. Thomas Carroll, du Stifel, a qualifié cela de « changement de régime » macroéconomique dans une note publiée dimanche, avertissant que 2026 marquera la première fois en 65 ans que les prix des biens de haute technologie augmenteront plus rapidement que les salaires.
Les résultats mettent en évidence trois façons dont le boom de l’IA exerce une pression à la hausse sur l’inflation.
Pression matérielle
La première voie vers l’inflation passe par l’électronique. L’augmentation de la demande d’infrastructures d’IA fait grimper les prix des intrants clés, en particulier la mémoire numérique et le stockage sur batterie, avec des répercussions sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement de l’électronique grand public. Les analystes boursiers de Goldman s’attendent à ce que le prix de vente moyen des ordinateurs et des smartphones non Apple augmente d’environ 10 % cette année.
David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, a déclaré que la demande pour la création d’IA fait grimper le prix des puces mémoire, augmentant ainsi les coûts pour les fabricants d’ordinateurs portables, de smartphones et même de voitures. Il a toutefois prévenu que seule une partie de ces coûts est actuellement répercutée sur les consommateurs.
« Le tsunami de dépenses consacrées au développement de l’IA sera probablement inflationniste plutôt que déflationniste à court terme, dans la mesure où une demande supplémentaire frappera l’économie avant les retours de productivité », a expliqué Kelly.
Les prix des abonnements aux logiciels augmentent
Le deuxième canal est le logiciel. Les entreprises ont utilisé les mises à niveau des fonctionnalités de l’IA comme couverture pour obtenir des augmentations significatives des prix des abonnements. Microsoft a augmenté le prix des abonnements mensuels individuels M365 de 30 % en janvier 2025. Il s’agit de la première augmentation de prix de l’histoire. Adobe a immédiatement augmenté le prix de Creative Cloud Photography de 50 %. Intuit a augmenté le prix de QuickBooks de 45 % en août 2025.
Goldman a souligné que ces augmentations de prix apparaissent dans les statistiques d’inflation sans ajustement de qualité correspondant, ce qui signifie que la valeur ajoutée des capacités de l’IA est considérée comme une pure augmentation de prix plutôt que comme une amélioration de ce que reçoivent les consommateurs.
votre facture d’électricité
Le troisième canal est l’électricité. Les centres de données qui alimentent le boom de l’IA consomment d’énormes quantités d’électricité. Kelly a noté que si la production d’électricité aux États-Unis est restée stable pendant plus d’une décennie, la production d’électricité a augmenté de 2,5 % en 2024, de 2,4 % en 2025 et de 3 % en mars 2026 par rapport à l’année précédente.
Cela est dû en grande partie à la demande des centres de données, qui est responsable d’une augmentation de 4,6 % sur un an des factures d’électricité des consommateurs. Goldman estime que les prix de l’électricité feront augmenter le taux d’inflation clé du PCE de 0,1 à 0,2 point de pourcentage au cours des prochaines années.
Sceptique : « Attachez votre ceinture »
Tout le monde n’accepte pas l’hypothèse selon laquelle les souffrances de l’inflation seront finalement remplacées par des récompenses en matière de productivité. Steve Hanke, économiste à l’Université Johns Hopkins, a déclaré au magazine Fortune en avril que l’IA « n’avait pas réussi » à produire le boom promis. « Bienvenue dans le monde réel. Oubliez la bulle de l’IA. Écoutez, cela n’a pas fonctionné », a-t-il déclaré, faisant écho à ce qu’il avait dit à Business Insider il y a quelques mois lorsqu’il disait que l’IA était « surfaite et potentiellement dangereuse ».
Cela fait écho à Hanke et Yann LeCun, ancien scientifique en chef de l’IA chez Meta, qui affirmaient que les modèles linguistiques à grande échelle ont une compréhension « très superficielle » de la réalité. Hanke a précédemment comparé le boom de l’IA à la bulle Internet et a conseillé aux investisseurs de « attacher leurs ceintures ».
Ce scepticisme est étayé par certaines données. En mars, Goldman a déclaré n’avoir trouvé aucune relation significative entre l’IA et la productivité à l’échelle de l’économie, mais a noté que des tâches spécifiques que les entreprises mesuraient activement avaient généré des gains isolés d’environ 30 %. L’analyse précédente de Goldman montrait que 700 milliards de dollars d’investissements dans l’IA en 2025 ne contribueraient pas de manière substantielle à la croissance du PIB américain.
Génération qui n’achète pas
Les travailleurs à qui l’on demande le plus d’adopter l’IA – la génération Z – y sont de plus en plus hostiles. Selon un sondage Gallup d’avril, l’enthousiasme de la génération Z à l’égard de l’IA a chuté de 14 points au cours de l’année écoulée pour atteindre seulement 22 %, tandis que la colère a augmenté de 9 points à 31 % et l’anxiété est restée stable à 42 %. La réaction a été la plus forte parmi les utilisateurs ordinaires, suggérant que plus les jeunes travailleurs interagissent avec l’IA, moins ils ont confiance en elle.
La frustration est devenue comportementale. 44 % des employés de la génération Z admettent avoir activement saboté le déploiement de l’IA dans leur entreprise en saisissant leurs propres données dans des outils publics, en refusant complètement d’utiliser l’IA ou en produisant intentionnellement des résultats d’IA de mauvaise qualité pour faire paraître la technologie inefficace.
Cela fait partie d’une décision contre les entreprises qui promettent que l’IA créera des opportunités, mais l’utilisent plutôt pour comprimer l’échelle de carrière de la génération Z. Mais de nombreuses données économiques suggèrent que, dans le contexte inflationniste des années 2020, cela ne fait que rendre les choses plus chères.
Une étude menée par Wharton et publiée en janvier a ajouté une autre dimension. La génération Z juge les collègues qui s’appuient sur des outils d’IA, estimant que la technologie rend les collègues « stupides et paresseux » et érode la pensée critique sur le lieu de travail.
Le bénéfice de la désinflation – en fin de compte
Goldman présente cela comme une histoire de « montée et chute ». À mesure que les gains de productivité de l’IA se généralisent, l’entreprise s’attend à ce que la technologie devienne désinflationniste, conformément aux modèles historiques dans lesquels les booms de productivité exercent une pression à la baisse sur les prix avant que les augmentations de salaires ne compensent les gains. Kelly adopte une vision à plus long terme, affirmant que l’IA réduira le pouvoir de négociation des travailleurs et permettra aux acheteurs de comparer plus facilement les prix, ce qui réduira l’inflation.
Mais Kelly a lancé un avertissement sévère contre ceux qui tentent d’utiliser les promesses à long terme de l’IA pour justifier des réductions de taux à court terme de la Fed. Il a estimé que l’inflation du PCE d’une année sur l’autre pourrait atteindre 3,9 % d’ici mai, soit près du double de l’objectif de 2 % de la Fed, même si les récompenses en termes de productivité seront encore loin d’être disponibles.
En mars, la Fed de Saint-Louis a publié un rapport de recherche avertissant que si l’optimisme d’AI amène la Fed à assouplir ses mesures trop tôt et que les gains de productivité ne se matérialisent pas comme prévu, le résultat pourrait être « une inflation qui reste constamment supérieure à l’objectif même après la matérialisation des améliorations du côté de l’offre ».
Dans le même temps, Stifel a averti que l’économie se transformait en un régime « incontrôlable » qui donne la priorité à l’investissement plutôt qu’à la consommation, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les consommateurs qui absorbent déjà les coûts inflationnistes de l’IA.
« Nous pensons que l’économie se dirige vers un boom inflationniste », a déclaré Carroll de Stifel, ajoutant que la combinaison d’une inflation élevée et d’un faible niveau d’embauche et de licenciement sur le marché du travail exacerbe la chute des revenus réels des consommateurs. Pour cette raison, 2026 sera « l’histoire de deux économies » où les investissements augmentent tandis que la consommation ralentit.
Pour l’instant, l’ère de l’IA est confrontée à des problèmes d’inflation, de fiabilité et à un public croissant qui ne veut pas attendre de savoir si tout va bien se passer.
