Les dépenses en capital, les achats coûteux qui financent les centres de données, les serveurs et l’infrastructure électrique qui sous-tendent la course à l’IA, poussent les valorisations technologiques à atteindre des milliards de dollars à un moment où les investisseurs estiment que les dépenses sont justifiées. Mais les entreprises seront punies si les investisseurs craignent de ne pas obtenir de retour sur leurs dépenses de centaines de milliards de dollars.
Alphabet en est le dernier exemple. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de mercredi, le PDG Sundar Pichai et le directeur financier Anat Ashkenazi ont révélé que le géant technologique de 4 000 milliards de dollars prévoit de dépenser entre 175 et 185 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2026. Cela pourrait être le double des 91,4 milliards de dollars dépensés en 2025 et bien loin des 52,5 milliards de dollars dépensés d’ici 2024. Au cours du seul quatrième trimestre, les dépenses en capital d’Alphabet ont atteint 27,9 dollars. cent millions.
Cette décision fait partie de ce que Pichai a décrit comme le rythme continu d’une concurrence intense dans le domaine de l’IA, qui a vu les principales entreprises du domaine, notamment Alphabet, Anthropic, OpenAI, Meta et Microsoft, investir toutes massivement dans l’innovation et les infrastructures dans une concurrence féroce qui change chaque trimestre.
« Nous sommes sur une dynamique d’innovation très incessante, et je suis convaincu que nous pouvons maintenir cette dynamique jusqu’en 2026 », a déclaré Pichai lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de la société, mercredi.
Dans le même temps, lorsqu’on lui a demandé lors de la conférence téléphonique ce qui l’empêchait de dormir la nuit, la réponse de Pichai a exprimé son inquiétude quant à l’augmentation rapide des dépenses en capital et à l’allongement des délais nécessaires pour convertir cet investissement en centres de données fonctionnels, surmonter les goulots d’étranglement d’alimentation, accélérer la fabrication de puces et acquérir les compétences nécessaires pour que tout cela se réalise.
« Je pense que les plus grandes questions, surtout en ce moment, concernent certainement la puissance de calcul (et) toutes les contraintes, comme l’électricité, les terres, les contraintes de la chaîne d’approvisionnement », a déclaré Pichai. « Comment pouvons-nous répondre dès maintenant à cette demande extraordinaire, réaliser les bons investissements à long terme et faire tout cela de manière de classe mondiale avec une plus grande efficacité ?
Pichai a reconnu aux investisseurs que toutes ces contraintes continuent de constituer un problème pour Google DeepMind AI Lab et la division des services cloud de l’entreprise, malgré une augmentation significative des dépenses et une demande importante.
« Nous espérons commencer cette année avec une offre limitée », a déclaré Pichai.
Juste une semaine après que Meta Inc. a surpris le public en annonçant son intention de presque doubler ses dépenses en capital cette année, passant de 115 milliards de dollars à 135 milliards de dollars, l’augmentation massive d’Alphabet des dépenses en infrastructure d’IA atteint un nouveau sommet.
Les investisseurs ne semblent pas savoir comment réagir aux projets d’Alphabet. Le titre a d’abord plongé de plus de 6 % mercredi après les heures d’ouverture, puis a augmenté de plus de 2 % lorsque Pichai et son équipe ont parlé lors d’une conférence téléphonique sur les résultats, avant de retomber de seulement 0,4 % dans le rouge.
La société a atteint les objectifs de Wall Street en matière de bénéfices et de revenus au cours des trois derniers mois de 2025, réalisant une année record avec un chiffre d’affaires annuel dépassant 400 milliards de dollars pour la première fois de l’histoire et un bénéfice net en hausse de 15 % pour atteindre 132,2 milliards de dollars. YouTube a dépassé la barre des 60 milliards de dollars de revenus annuels. Le nombre d’abonnements aux services grand public a atteint plus de 325 millions, grâce aux sociétés de stockage cloud Google One et YouTube Premium. Les revenus des services ont augmenté de 14 % à 95,9 milliards de dollars. Cela s’explique par une croissance de 17 % de la recherche Google.
L’investissement dans l’IA « porte déjà ses fruits »
Les dirigeants d’Alphabet ont souligné que l’investissement massif de l’entreprise dans l’IA profite à l’entreprise de plusieurs manières. Les utilisateurs de Google effectuent désormais davantage de recherches en mode IA que les recherches Web traditionnelles et passent plus de temps sur les sites Google. Les entreprises clientes exploitent les capacités d’IA de Google Cloud et utilisent davantage de produits dans leur portefeuille.
Ashkenazi, le directeur financier, a déclaré lors d’une conférence téléphonique que les dépenses de l’entreprise en matière d’IA « donnent déjà des résultats dans l’ensemble de l’entreprise ».
La plupart des dépenses en capital d’Alphabet ont été consacrées à l’infrastructure technologique, avec environ 60 % destinés aux serveurs et 40 % aux centres de données et aux équipements de réseau, a déclaré Ashkenazy. Ashkenazy a déclaré que ces investissements soutiendraient « le développement d’un modèle de pointe avec Google DeepMind, les efforts continus pour améliorer l’expérience utilisateur et générer un meilleur retour sur investissement des annonceurs sur les services Google, une forte demande des clients cloud, des investissements stratégiques et d’autres paris ».
Il a ajouté que le carnet de commandes cloud (les futures commandes contractuelles indiquant la demande) a augmenté de 55 % ce trimestre, soit plus du double d’une année sur l’autre et atteignant 240 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre.
Le trimestre s’est terminé avec des nouvelles majeures d’Alphabet dans d’autres domaines. Le mois dernier, Google et Apple ont annoncé un partenariat dans le cadre duquel les deux géants utiliseraient l’IA de Google pour alimenter Siri d’Apple et d’autres services d’IA. La portée d’Apple atteint 2,5 milliards d’appareils, ce qui pourrait représenter un nombre énorme pour Gemini. Ce mois-ci, Waymo, filiale de robots-taxis autonomes, a annoncé avoir levé 16 milliards de dollars lors d’un cycle d’investissement mené par Alphabet qui valorisait l’entreprise à 126 milliards de dollars.
Une baisse généralisée a fait chuter diverses valeurs technologiques pour la deuxième journée consécutive avant la publication des résultats d’Alphabet après la clôture du marché mercredi. La baisse des valeurs technologiques a été motivée par la crainte que l’IA puisse perturber les sociétés de logiciels et de données telles que Salesforce et ServiceNow.
Pichai a abordé cette question lors de la conférence téléphonique sur les résultats, soulignant que l’IA est un « catalyseur », pas nécessairement une menace, et que les meilleures entreprises l’intégreront dans leurs flux de travail. Cela en fera de meilleurs clients du cloud, a-t-il déclaré. « Je pense que la même opportunité existe pour les entreprises qui saisissent ce moment », a déclaré Pichai.
