IQM, une société quantique full-stack de Finlande, est devenue publique au Nasdaq jeudi via une fusion SPAC pour une valorisation d’environ 1,9 milliard de dollars. Mais les cours des actions n’ont pas explosé. Ils ont passé la majeure partie de la journée en dessous du prix d’introduction en bourse – un accueil tiède.
De nos jours, les fusions SPAC ne sont souvent pas immédiatement populaires auprès des investisseurs particuliers. Mais cet échec a sans doute été alimenté par l’aveu même d’IQM dans son prospectus selon lequel « l’essor commercial à grande échelle de la technologie informatique quantique pourrait ne jamais se produire ».
En toute honnêteté, cet avertissement s’applique à toutes les entreprises quantiques. Pourtant, cela n’a pas empêché l’industrie, y compris IQM, d’acquérir des clients qui utilisent la technologie telle qu’elle est aujourd’hui pour des tâches telles que des simulations et des optimisations. IQM, qui vend de véritables ordinateurs physiques, ainsi qu’un service cloud, compte des clients comme le Centre de recherche technique VTT en Finlande et le Centre de supercomputation Leibniz en Allemagne.
« Nous vendons des ordinateurs dans des centres de calcul avancés et des centres de données, et nous vendons du temps de calcul via le cloud », a déclaré son PDG et cofondateur Jan Goetz à TechCrunch.
Passer de 8 clients en 2024 à 22 en 2025 est une bonne motivation pour se réjouir dans les cercles d’IQM, surtout lorsque deux clients récents sont issus du secteur privé. Mais cela suggère également que la demande n’augmentera pas avant « l’avantage quantique » – lorsque les puces quantiques commenceront à surpasser les ordinateurs classiques pour un plus grand nombre de tâches complexes et longues, ouvrant la voie à des cas d’utilisation allant de la biotechnologie à la fintech, tout en bouleversant potentiellement le cryptage.
Mais personne, pas même une entreprise fabriquant des ordinateurs quantiques, ne peut dire quand cela pourrait se produire.
Cela n’a pas empêché les investisseurs de redoubler d’efforts pour investir dans les sociétés publiques et privées du secteur quantique, encouragés encore davantage par les récents décrets du président Trump visant à accélérer le calendrier du secteur quantique. En réponse, le Département américain de l’Énergie (DOE) s’est engagé à déployer « le premier ordinateur quantique au monde, tolérant aux pannes et scientifiquement pertinent » d’ici 2028.
Même si cela suit la même tendance en France, en Allemagne et au Royaume-Uni, les ordres annoncés par Trump ont un poids supplémentaire pour IQM, qui a récemment créé un centre de technologie quantique dans le Maryland et déployé un ordinateur au laboratoire national d’Oak Ridge, qui fait partie du DOE. « Nous pouvons en bénéficier directement », a déclaré Goetz.
Mais contrairement à d’autres licornes européennes, l’IQM ne déplace pas son centre de gravité de l’autre côté de l’Atlantique. Parallèlement à son ticker IQMX aux États-Unis, où sont cotés la plupart de ses pairs quantiques, il devrait faire ses débuts demain au Nasdaq d’Helsinki, où il s’attend à un soutien continu de la part de sociétés comme Tesi, le fonds souverain finlandais.
L’histoire d’IQM est indissociable de celle de la Finlande. Elle y a été fondée en 2018 en tant que spin-out de l’université Aalto d’Espoo, un pôle technologique et quantique près d’Helsinki où travaillent encore les deux tiers de son personnel. Mais une centaine d’autres personnes sur son équipe de 420 personnes sont basées à Munich, le reste étant réparti sur différents sites pour aider l’entreprise dans sa feuille de route de déploiement mondial.
Dans son prospectus, IQM a noté que cette dualité séduisait le RAAQ, la société de chèques en blanc qui a aidé IQM à entrer en bourse via une SPAC. « Comme en témoigne le soutien public de plus de 200 millions d’euros à IQM, les États souverains et les entreprises européennes ont soutenu l’émergence d’IQM en tant que société d’informatique quantique de premier plan en Europe. IQM a également démontré sa capacité à opérer en dehors de l’Europe », selon le conseil d’administration du RAAQ.
Malgré ses ambitions mondiales, Goetz a exprimé sa fierté qu’IQM soit devenue la première entreprise quantique européenne à être cotée aux États-Unis – à un cheveu, alors que son concurrent français Pasqal a également annoncé son intention d’entrer en bourse via une SPAC. « Cela fait toujours du bien d’être le premier et un pionnier, mais en fin de compte, c’est une question de succès à long terme », a déclaré Goetz.
L’opération générera de nouvelles liquidités pour IQM – environ 198 millions d’euros après coûts, soit 226 millions de dollars. Mais l’entreprise avait déjà levé 300 millions de dollars en septembre dernier. « C’est un grand succès, très peu de temps après la série B », a déclaré Goetz. Cela reflète également le fait que l’objectif principal d’IQM était de se positionner plus en évidence dans une course encore pleine d’inconnues.
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