Le paysage médiatique américain a officiellement franchi le Rubicon, selon le rapport annuel Basic Cable Economics de la division Kagan Research de S&P Global Market Intelligence. C’est une lecture terrible.
L’industrie américaine des réseaux câblés est officiellement entrée dans la « phase de déclin de son cycle de vie ». Il s’agit d’une période de transition caractérisée par une baisse des revenus, une baisse de l’audience et une restructuration sans précédent des actifs existants. L’industrie est confrontée à une période financière difficile, mais l’événement déterminant est la guerre d’enchères à enjeux élevés de Warner Bros. Discovery (WBD) avec le géant du streaming Netflix. et le géant traditionnel Paramount Skydance indiquent deux voies très différentes vers l’avenir de la télévision par câble.
Le point d’inflexion identifié dans le rapport 2025 n’est pas un krach soudain, mais plutôt un démantèlement structurel des faisceaux de câbles qui dominent le divertissement depuis des décennies. Les négociations de la JMB résument ce changement. Paramount Skydance cherche à racheter l’intégralité de la société, tandis que Netflix ne soumissionne que pour le studio de cinéma et les actifs de streaming de WBD. Si Netflix devait l’emporter, les actifs de câble de WBD seraient morcelés, isolant ainsi le réseau linéaire alors que le leader du secteur cannibalise le moteur de contenu de la plateforme numérique.
« Ces décisions signifient un changement dans l’industrie des médias alors que les entreprises abandonnent les réseaux câblés au profit des services de streaming », a déclaré Scott Robson de S&P. « Le secteur florissant de la télévision à publicité gratuite (FAST) continue également d’évoluer à mesure que les propriétaires de contenu vidéo de bibliothèque recherchent de plus en plus d’options de monétisation au-delà de la syndication de base par câble. »
Robson a noté que la télévision en réseau linéaire était sous pression depuis que le mouvement de « coupure de cordon » introduit par Netflix a pris de l’ampleur, avec un pic d’abonnements remontant à 2012. En regardant maintenant vers 2025, a-t-il conclu, il n’y a pas de reprise en vue.
Planifier un déclin futur
Cette rupture potentielle au sein du WBD reflète une dynamique plus large de l’industrie. Comcast prévoit de finaliser la scission de ses réseaux câblés, hors Bravo, en une entité indépendante nommée Versant le 2 janvier 2026. Ces sorties stratégiques interviennent alors que de grands conglomérats médiatiques signalent désormais leur intention « d’abandonner les réseaux câblés au profit des services de streaming », une tendance qui a été accélérée par le lancement des plateformes de streaming ESPN Unlimited et FOX One en août 2025, selon S&P.
Les données financières soutenant cette transition sont sombres. Les revenus publicitaires totaux des réseaux câblés en 2024 ont chuté de 5,9 % à 20,2 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis 2007. L’équipe de Robson a également estimé que les revenus des commissions d’affiliation, le montant que les opérateurs de télévision paient les câblo-opérateurs, ont chuté de près de 3 % à environ 38,7 milliards de dollars. Le plus notable est peut-être la mesure des abonnés. Le parc moyen d’abonnés du réseau câblé a chuté de 7,1% à 31,4 millions de foyers.
Cependant, S&P a souligné que durant cette « phase baissière », on s’attend à une hémorragie longue et lente plutôt qu’à une forte baisse. « Après avoir digéré tous les événements majeurs qui se produiront en 2025, il est clair que l’industrie a atteint un point critique », a écrit Robson. « Cela dit, nos perspectives ne sont pas celles d’un effondrement massif, mais plutôt d’un déclin progressif et continu à mesure que le passage au streaming se poursuit. »
S&P a noté que malgré la tendance générale à la baisse, le taux de baisse du nombre d’abonnés à la télévision payante devrait ralentir en 2025, le secteur enregistrant en fait une légère augmentation du nombre d’abonnés au troisième trimestre.
Les opérateurs tentent de faire face aux conséquences en s’accrochant au dernier radeau de sauvetage fiable de l’industrie : les sports en direct. L’année 2026 approche à grands pas, année où auront lieu les Jeux olympiques d’hiver et la Coupe du monde de la FIFA. Comcast a redémarré NBCSN et l’a regroupé dans un ensemble axé sur le sport sur YouTube TV pour capturer les téléspectateurs qui n’ont pas encore migré vers son service de streaming Peacock.
Une analyse distincte de S&P a conclu que le sport ne constitue peut-être plus un fossé pour une activité de télévision linéaire en déclin. « Les sports en direct ne sont peut-être plus le point d’ancrage qui empêchait autrefois les consommateurs de couper le cordon vidéo », a écrit Keith Nissen de S&P.
Nissen a cité une étude de S&P qui a révélé que 90 % des foyers ayant abandonné la télévision payante traditionnelle pour le sport au cours de l’année écoulée étaient des fans de sport, et près des deux tiers d’entre eux passaient plus de cinq heures par semaine à regarder du sport. « C’est une preuve supplémentaire que l’accès aux sports en direct ne fait plus la différence entre les services multicanaux traditionnels et virtuels. »
M. Robson a averti que les frictions entre la hausse des coûts et la baisse des valeurs s’intensifiaient et que les conflits tirés par des chevaux, tels que la panne de YouTube TV de Walt Disney Co. et Televisa Univision Network en 2025, étaient entachés par la résistance des distributeurs aux hausses de prix en raison du déclin des téléspectateurs.
À l’approche de 2026, les perspectives du secteur sont que les réseaux peu performants pourraient être rétrogradés vers des niveaux plus coûteux ou complètement fermés.
Cette situation est similaire à la vente d’une propriété qui était autrefois un manoir. Le propriétaire (un conglomérat médiatique) brade systématiquement le mobilier (le réseau câblé) et déplace les objets de famille les plus précieux (contenu premium et droits sportifs) dans un appartement moderne de l’autre côté de la ville (streaming), vidant lentement la vieille maison pièce par pièce.
NDLR : L’auteur a travaillé chez Netflix de juin 2024 à juillet 2025.
