Le sommet entre le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping s’est terminé la semaine dernière sans grand progrès, mais a néanmoins permis d’atteindre l’objectif de Pékin d’être sur un pied d’égalité avec les États-Unis.
Pendant ce temps, la puissance industrielle de la Chine continue de conserver son avantage en matière d’exportation, son IA est presque à égalité avec les meilleurs modèles et sa puissance militaire devient de plus en plus sophistiquée.
Alors que les États-Unis marquent le pas face à l’Iran, que les alliances s’effondrent et que la dette monte en flèche, le discours sur les États-Unis va dans la direction opposée : le déclin d’une superpuissance.
« Mais dans au moins un domaine, la concurrence financière, c’est le contraire qui est vrai : la Chine a stagné, permettant aux États-Unis de prendre le dessus par défaut », a écrit Ruchill Sharma, président de Rockefeller International, dans un article d’opinion dans le Financial Times.
Il a noté que l’histoire des anciens empires du monde montre qu’une influence économique accrue conduit généralement à une augmentation de la part de la monnaie dans les réserves de change mondiales.
Mais même si l’économie chinoise représente 17 % du PIB mondial, le renminbi chinois (renminbi) ne représente que 2 % des actifs des banques centrales mondiales. De même, la Chine représente 15 % du commerce mondial, mais le renminbi n’est utilisé que pour 2 % des factures.
En revanche, le dollar représente environ 58 % des réserves de change mondiales, mais sa part est en baisse, représentant 54 % des effets de commerce. De plus, près de 90 % des transactions de change de gré à gré sont libellées en dollars.
Sharma estime que la deuxième économie mondiale fonctionne avec 30 à 40 ans de retard sur la trajectoire historique des superpuissances. Ce décalage est notable étant donné que la valeur des actifs financiers a quadruplé au cours des 50 dernières années et que la finance mondiale a explosé.
système de réserve fédérale
Les « privilèges exorbitants » de la domination du dollar sont connus depuis longtemps, permettant aux États-Unis d’emprunter à moindre coût que ne le permettraient leurs finances prodigues. Les États-Unis s’appuient également fortement sur le dollar pour imposer des sanctions financières, une arme que le renminbi ne peut pas fournir.
« Tant que la Chine n’atteindra pas cette puissance économique, elle restera une superpuissance imparfaite », a écrit Sharma. « Pendant des décennies, nous avons maintenu notre système financier plus étroitement verrouillé que n’importe quel autre grand pays. »
En conséquence, les investisseurs étrangers détiennent moins de 5 % des actions et obligations en Chine, tandis que les contrôles de capitaux ont largement empêché toute augmentation significative de la masse monétaire nationale, a-t-il ajouté, qualifiant le marché chinois de « prison locale ».
Même si le gouvernement chinois craint que les capitaux quittent le pays si les réglementations sont assouplies, les investisseurs ne se sentiront pas en sécurité en Chine tant que le yuan ne sera pas négocié plus librement, a déclaré Sharma.
En effet, la Chine tente de faire du renminbi une monnaie internationale. Son utilisation dans le commerce du pétrole est en augmentation et de nombreuses spéculations circulent selon lesquelles la guerre en Iran pourrait remplacer le pétrodollar par le yuan.
En outre, l’utilisation du renminbi par les banques centrales du monde entier a récemment augmenté. Fin mars, la Banque populaire de Chine avait fourni 16,4 milliards de dollars via des lignes de swap de change, le montant le plus élevé en deux ans et la plus forte augmentation trimestrielle en trois ans.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a récemment signalé à quel point les États-Unis envisageaient sérieusement les swaps de devises, suggérant que les lignes de swap pourraient contribuer à renforcer la domination et la position de réserve du dollar.
Ailleurs, le renminbi a gagné une place dans le classement mondial, devenant la cinquième monnaie la plus active dans les paiements mondiaux, selon la plateforme financière SWIFT.
Sharma estime néanmoins que la Chine doit se montrer plus indulgente, ajoutant que l’assouplissement des restrictions pourrait encourager les entrées de capitaux plutôt que les sorties.
« Sans une approche plus audacieuse, la Chine ne remettra jamais en question la domination financière américaine et ne réalisera jamais pleinement ses ambitions de superpuissance », a-t-il déclaré.
