Il y a moins d’un an, les faucons budgétaires se tordaient les mains face aux nouveaux jalons de la dette nationale. La dette s’élève à 38 000 milliards de dollars, avec des paiements d’intérêts annuels atteignant 13 chiffres.
Un peu plus de 200 jours plus tard, la dette nationale américaine s’élève à plus de 39 000 milliards de dollars. Selon les données du Département du Trésor mises à jour au 18 mai, la dette s’élevait à 39 089 991 378,68 dollars.
Plus de 1 000 milliards de dollars ont été ajoutés depuis le 23 octobre 2025, soit environ 5 milliards de dollars par jour. La dette a dépassé 39 000 milliards de dollars à la mi-mars, mais est en fait tombée en dessous pendant plusieurs semaines avant d’atteindre à nouveau son plus haut niveau.
Le niveau de la dette nationale suscite de plus en plus d’inquiétudes, en particulier son rapport au PIB, connu sous le nom de ratio dette/PIB. Il représente les emprunts et la croissance économique d’un pays, et donc le niveau de risque lié au remboursement de la dette. Le ratio dette américaine/PIB est d’environ 123 %, ce qui signifie que le pays emprunte plus que la taille de son économie dans son ensemble.
Certains ont demandé que les emprunts soient ajustés à cette mesure. En d’autres termes, le gouvernement devrait viser un déficit annuel de 3 % du PIB, plutôt que le niveau actuel de 6 %. Cela bénéficie d’un soutien bipartisan, mais nécessitera un effort énorme. Même une réduction de 3 % nécessiterait environ 10 000 milliards de dollars de réduction du déficit au cours des 10 prochaines années pour atteindre l’objectif d’ici 2036.
Cette question est apparue à l’ordre du jour tant du secteur public que du secteur privé. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, met en garde depuis longtemps contre une « crise cardiaque » économique où le paiement du service de la dette pourrait un jour étouffer les investissements du secteur public. Les paiements d’intérêts sont déjà équivalents aux dépenses combinées du gouvernement en matière d’éducation et militaires.
De même, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a récemment averti que si les investisseurs commençaient à exiger des primes plus élevées pour continuer à acheter des obligations, le marché obligataire finirait par devenir un facteur déclenchant une action de la part de DC.
Cela dit, les investisseurs considèrent toujours les bons du Trésor américain comme l’un des actifs les plus sûrs (sinon le plus sûr) du marché. Les analystes ont suggéré que la hausse des obligations à 20 et 30 ans au cours des dernières semaines est plus susceptible de refléter des préoccupations inflationnistes que des avertissements budgétaires, mais les obligations à 30 ans s’approchent des niveaux de la Grande Récession, suscitant un débat sur la question de savoir si les « justiciers des obligations » sont à nouveau en hausse.
Le président a également son propre point de vue sur la situation de la dette. Le président Trump a montré qu’il était conscient de la trajectoire budgétaire du pays et a proposé plusieurs moyens de contribuer au rééquilibrage, notamment des tarifs douaniers et des visas dorés.
Mais dans une récente interview avec Alison Shontell, rédactrice en chef du magazine Fortune, le président Trump a proposé une perspective différente. Vu à travers le prisme d’un magnat de l’immobilier, la dette du pays n’est pas si grave en réalité. La valeur totale des États-Unis et de ses actifs naturels (tels que le Grand Canyon et les océans environnants) par rapport à son passif. « Si vous traduisez ces valeurs, elles équivalent à des centaines de milliards de dollars », a déclaré Trump, ajoutant que selon ce critère, « si nous maintenons[la dette nationale]à 40 000 milliards de dollars, nous serons considérablement sous-endettés ».
Cet argument n’est peut-être pas très convaincant pour les faucons de la dette. Comme Maya McGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable, l’a averti plus tôt ce mois-ci, la fréquence croissante avec laquelle les objectifs d’emprunt sont atteints « suggère que nous devons maîtriser notre situation budgétaire ».
Il a ajouté : « Les marchés ne toléreront pendant longtemps que des emprunts non viables. Le risque d’une crise budgétaire augmente chaque jour qui passe. Une réduction du déficit est nécessaire de toute urgence. »
