Le conseiller économique en chef d’Allianz, Mohamed Ellian, a déclaré que la Réserve fédérale était à l’origine de la courbe pour réduire le taux à mesure que l’économie ralentit alors que les taux de randonnée ralentissaient à mesure que l’inflation a été bondi.
Le dernier rapport sur l’emploi montre que l’économie américaine n’a ajouté que 22 000 emplois en août, ce qui indique que juin a effectivement chuté. Pendant ce temps, le taux de chômage était de 4,3%, le plus élevé en quatre ans.
« Je pense qu’ils font mal », a-t-il déclaré vendredi à CNBC. «Je pense que encore une fois, ils sont en retard. Ils seront coupés en septembre, et je pense qu’il y aura un débat s’ils sont coupés à 25 ou 50 points de base.
Cela marquerait une autre erreur politique ces dernières années. Les prix ont commencé à monter en flèche alors que l’économie commençait à se remettre de la pandémie covide-19, mais la Fed a ralenti les hausses de taux d’intérêt. Lorsqu’il a finalement commencé en 2022, il a lancé son cycle de resserrement le plus agressif de 40 ans, mais l’économie n’est pas tombée dans une récession comme prévu.
Les commentaires d’El Erian reflètent la critique du président Donald Trump envers la Banque centrale. Trump a régulièrement honte au président Jerome Powell et a joué de le licencier plus tôt cette année. Pendant ce temps, il a déménagé au gouverneur des incendies, Lisa Cook, qui se bat contre le tribunal.
La Fed a dû réduire les frais en juillet, mais le point de vue de Powell sur le marché du travail était trop étroit et a ignoré les faiblesses qui se construisent sous la surface, a déclaré El-Erian.
Le risque d’attendre pour aider à affaiblir le marché du travail signifie qu’il peut se dégrader d’une manière qui est susceptible d’être «non linéaire». En d’autres termes, il a expliqué que le chômage peut accélérer rapidement.
De sa part, Powell souligne le taux de chômage, qui est relativement stable depuis plus d’un an, notant que l’offre de travailleurs sur le marché du travail a diminué avec une baisse de la demande.
La répression de l’immigration de Trump a envoyé plus d’un million de travailleurs hors du marché du travail cette année. En conséquence, les travaux de niveau du seuil de rentabilité nécessaires pour maintenir le chômage à plat sont inférieurs à celles avant.
Dans le même temps, la double mission de la Fed sur la stabilité des prix et l’emploi maximum a forcé les décideurs politiques à équilibrer le risque d’inflation inflationniste, ce qui augmente à mesure que les tarifs de Trump se répercutent dans la chaîne d’approvisionnement.
Les tarifs montrent également du poids sur le marché du travail. Dans un mémo samedi, Torstenslok, économiste en chef chez Apollo Global Management, a observé que si la croissance de l’emploi dans les secteurs affectant les tarifs est négative, les secteurs qui sont toujours en territoire positif, bien qu’ils diminuent encore.
Elian a déclaré qu’il était encore temps pour la Fed de réparer les erreurs et peut-être le temps de réduire le taux plus agressivement. Cependant, comme les ménages à faible revenu ont connu une baisse de la sécurité financière, les risques pour l’économie augmentent.
« Peuvent-ils rattraper? Oui, ils le pouvaient. J’espère qu’ils le feraient, mais c’est une opération plus dangereuse que beaucoup de gens ne s’y attendent », a-t-il averti.
Et ce n’est pas certain que la Fed peut réellement sauver l’économie. L’économiste en chef de Moody’s Analysis, Mark Zandy, a précédemment averti que les banques centrales auront du mal à se sauver dans un cycle d’atténuation soudain, car l’inflation augmente.
De même, le stratège mondial David Kelly, chef de JPMorgan Asset Management, a déclaré que les baisses de taux d’intérêt réduiront les revenus d’intérêt des retraités, encouragent les entreprises à s’abstenir d’emprunter de l’argent et à attendre que les taux d’intérêt deviennent encore plus bas.
« Toute l’histoire du 21e siècle est que les baisses de taux d’intérêt ne stimulent pas la croissance », a-t-il déclaré vendredi à CNBC. « Ils n’ont jamais rien fait après la crise de grossesse. Alors ne regardez pas la Fed et renflouez l’économie. »
De plus, des coupes basses peuvent également avoir peur des raisons pour lesquelles la Fed coupe, car ils voient une récession à l’horizon, a ajouté Kelly.
Combinée à l’incertitude existante sur les tarifs de Trump et les répressions d’immigration, la peur d’une récession pourrait servir de résistance à l’économie, a-t-il expliqué, affirmant que « l’impôt gouvernemental est une taxe d’incertitude ».
« Il y a un niveau d’incertitude ici qui ne gèle que les gens. C’est vraiment ce que vous voyez dans le nombre de recrues », a déclaré Kelly. « C’est le problème. Les entreprises n’ont pas jeté des milliers de milliers. Ils n’attendent que de voir. Les trois mots les plus meurtriers en économie sont » attendre et regarder « . Mais quand tout le monde décide d’attendre et de voir, ce que vous voyez n’est pas bon. »
