Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, apprécie clairement les bons débats et s’attend à des échanges houleux lors des prochaines réunions politiques.
Le Comité fédéral de l’Open Market se réunira mardi et mercredi pour sa deuxième réunion en tant que président. Après avoir pris ses fonctions le mois dernier, il a déclaré aux journalistes qu’il y avait eu une « bonne dispute familiale » sur les taux d’intérêt, mais que les responsables de la banque centrale avaient voté à l’unanimité pour les maintenir inchangés.
C’est une expression qu’il a fréquemment utilisée ces derniers mois lorsqu’il appelle à un soi-disant changement de régime à la Fed. Depuis son audition de nomination en avril, M. Warsh a publiquement évoqué des « conflits familiaux » à 13 reprises, selon un décompte établi par CNBC.
Cependant, si la réunion du FOMC de juin s’avère être une bonne bagarre entre membres de la famille, la température lors de la prochaine réunion du FOMC pourrait encore augmenter. Et contrairement au vote unanime du mois dernier, Wall Street s’attend à ce qu’au moins deux voix dissidentes soutiennent une politique plus stricte lors de la prochaine réunion. C’est parce que beaucoup de choses ont changé.
Plus particulièrement, le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran s’est effondré et les prix du pétrole ont de nouveau augmenté en raison de la reprise des combats. Cette fois, le trafic maritime est attaqué non seulement dans le golfe Persique mais aussi dans la mer Rouge et la mer Noire, alors que les réserves de pétrole sont proches des minimums opérationnels.
De plus, la pénurie de puces provoquée par le boom de l’IA a fait monter en flèche les prix des appareils électroménagers, et il n’y a aucun signe de ralentissement de la frénésie d’investissement en capital des hyperscalers.
Plusieurs responsables de la Fed ont laissé entendre qu’ils commençaient à perdre patience face à une inflation dépassant son objectif de 2 % sur cinq ans. Après avoir attendu une série de chocs d’offre tout en évaluant des hausses temporaires des prix, ils sont prêts à abattre le marteau.
L’indice des prix à la consommation en juin a dépassé les attentes, atténuant les craintes d’une hausse imminente des taux d’intérêt. Mais alors que les prix du pétrole continuent de grimper, les investisseurs estiment qu’il y a 34,2 % de chances que la Fed augmente ses taux d’un quart de point de pourcentage mercredi, contre 12,8 % il y a une semaine, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
« La réunion du FOMC en juillet sera exactement comme Kevin Warsh l’avait prévu, une émeute », a déclaré Oscar Munoz, responsable de l’économie américaine chez TD Securities, dans un communiqué. « Et d’après nos recherches… la politique sera probablement suspendue jusqu’à de nouvelles réunions. Cependant, une dynamique belliciste se construit. Nous nous attendons à deux objections bellicistes. »
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Il a ajouté que les voix bellicistes contre la Fed se faisaient de plus en plus fortes et que de nouveaux signes indiquant que la hausse soutenue des prix de l’énergie et le boom de l’IA stimuleraient l’inflation pourraient déclencher une hausse des taux.
Muñoz a également noté que le gouverneur de la Fed, Chris Waller, a averti que « regarder l’inflation jusqu’à ce qu’elle dégèle face à un regard flétri n’est pas une option ».
Par ailleurs, la présidente de la Fed de Dallas, Laurie Logan, a déclaré plus tôt ce mois-ci qu’il existait des risques liés à la hausse des prix et que « l’inflation est trop élevée depuis trop longtemps et ne semble pas en bonne voie pour revenir à 2 % ».
La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a également déclaré que l’inflation était trop élevée et que le marché du travail était « juste autour de mon niveau d’emploi maximum », suggérant qu’elle était plus préoccupée par les prix que par l’emploi.
« Pour la première fois depuis mon mandat, j’entends un sentiment de désespoir croissant de la part des entreprises qui croient que nous devons prendre des mesures pour freiner l’inflation et de la part des consommateurs qui ont du mal à joindre les deux bouts », a-t-il déclaré dans un message sur les réseaux sociaux.
Comme Munoz, l’économiste en chef américain de JPMorgan, Michael Feroli, a prédit une « décision controversée » à la Fed, avec au moins deux voix dissidentes bellicistes, celles de Hammack et Logan.
Mais il a également souligné les signes de patience du vice-président Philip Jefferson, de la présidente Lisa Cook et du président de la Fed de New York, John Williams.
Compte tenu de leur position, M. Feroli a déclaré dans une note que le « plaidoyer passionné » de M. Warsh devrait remporter un vote majoritaire pour augmenter les taux.
En fait, les économistes de Bank of America ont écrit que la réunion du FOMC était menacée par la flambée des prix du pétrole. Ils estiment que les taux d’intérêt sont stables, mais Warsh pourrait faire pencher la balance.
« Ne pas relever les taux pourrait remettre en question la crédibilité de la Fed en matière d’inflation, mais augmenter les taux irait à l’encontre de son cadre d’identification des chocs d’offre. Quoi qu’il en soit, nous pensons que M. Warsh, qui a suffisamment de voix, prendra sa décision en juillet. Il a une incitation stratégique à relever les taux plus tôt », a déclaré la BofA, réitérant son espoir que la Fed augmentera les taux des trois quarts d’ici la fin de l’année.
