Les gens riches ont toujours voulu posséder une équipe, et ces jours-ci, ils semblent faire la queue pour y parvenir. Steve Ballmer a quitté son poste de direction chez Microsoft pour rejoindre les Clippers, injectant plus de 4 milliards de dollars dans l’équipe et son nouveau site. Mark Walter a acheté les Lakers pour la somme record de 10 milliards de dollars l’année dernière. L’héritier de Wal-Mart, Rob Walton, est assis sur le terrain lors des matchs des Broncos, tenant un morceau de Diamondbacks. Arthur Blank est passé de co-fondateur de Home Depot à propriétaire des Falcons et d’Atlanta United. Le patron de LVMH, Bernard Arnault, a racheté le Paris FC, devenant ainsi le propriétaire sportif le plus riche du monde.
Alors pourquoi les gens riches se lancent-ils dans l’industrie du sport ?
Pensez à Bill Chisholm. Bill Chisholm, un fondateur de capital-investissement dont le nom est presque inconnu en dehors du monde financier, est devenu une immense célébrité au moment où il a finalisé l’acquisition des Celtics pour 6,1 milliards de dollars l’année dernière. Posséder une franchise, c’est acheter l’accès à ce qu’un grand commerçant de sport appelle un club premium rempli d’offres d’élite, et les lois fiscales rendent l’adhésion encore plus attrayante.
« La société fera partie d’un club très élitiste et exclusif de propriétaires qui contrôlent ces franchises », a déclaré à Fortune David Silverman, associé du groupe de fusions et acquisitions de Cooley. « Il existe des opportunités commerciales uniques qui découlent à la fois du fait de faire partie de ce club et d’être remarqué de cette façon. »
Il a travaillé sur la vente des Celtics et a déclaré que l’attrait commence par qui vous apprenez à connaître une fois sur place. « Beaucoup de gens ont réussi dans des sociétés de capital-investissement, mais Bill Chisholm est désormais connu non seulement comme le fondateur du Symphony, mais aussi comme le propriétaire majoritaire des Celtics », a déclaré Silverman. « Et je suis sûr qu’il y aura des opportunités commerciales pour lui s’il en apprend dans une sorte de The Garden ou d’une manière qui ne serait pas pertinente dans un autre contexte. »
Fourni par David Silverman
Grâce aux accords de droits médiatiques nationaux à long terme, les revenus de l’équipe sont restés beaucoup plus stables. Cela permet à l’équipe de continuer à réaliser des bénéfices « quel que soit le nombre de personnes présentes » ce soir-là, a déclaré Silverman.
De plus, les consommateurs dépensent généralement plus pour les expériences en personne, et le sport capture mieux ces dépenses que la plupart des options de divertissement.
« Si vous regardez les dépenses de divertissement et le désir d’activités réelles, le sport coche ces cases », a-t-il déclaré.
En conséquence, la valeur des franchises a augmenté au fil du temps à un rythme que peu d’autres classes d’actifs peuvent égaler.
Cependant, malgré la valorisation plus élevée, les propriétaires bénéficient toujours d’avantages fiscaux importants. En dépréciant les actifs clés tels que les droits médiatiques et en traitant d’autres actifs tels que les contrats et les stades comme des actifs dépréciables, les propriétaires peuvent réduire leurs impôts.
Que faut-il pour acheter une équipe ?
Lorsqu’une franchise de renom est mise en vente, la rareté prend le dessus et s’aggrave encore. « Même s’ils effectuaient une analyse des flux de trésorerie actualisés, ils n’obtiendraient peut-être pas un chiffre proche de celui-ci. Mais ils savent qu’il s’agit d’une dynamique concurrentielle. S’ils ne le comprennent pas maintenant, ils ne le comprendront peut-être jamais du tout. » C’est ce qui fait grimper les prix au-delà de ce que seule l’entreprise sous-jacente peut justifier.
Silverman a déclaré que cela était inclus dans le contrat des Celtics, qui était à l’époque le plus important de l’histoire de la NBA. Une partie du prix d’achat a été financée en obligeant certains propriétaires existants à investir leurs actions dans le cadre d’une sortie progressive, plutôt que d’exiger de M. Chisholm qu’il finance d’avance la totalité de la transaction en espèces.
Silverman a déclaré que cela se produisait désormais dans tous les sports. Apollo Global Management aurait investi environ 3 milliards de dollars dans la société holding familiale Steinbrenner qui contrôle les Yankees, ainsi que dans des participations minoritaires dans l’AC Milan, le New York City FC et Legend Hospitality. Les plafonds de propriété de la Major League Baseball limitent la mesure dans laquelle les sociétés de capital-investissement peuvent contrôler directement les équipes, de sorte que la structure d’Apollo devrait combiner la dette et les capitaux propres de la société mère plutôt que les capitaux propres des Yankees eux-mêmes.
Silverman a déclaré que cela donne aux familles traditionnelles comme la famille Steinbrenner une voie vers la mobilité intergénérationnelle sans renoncer au contrôle, tout en donnant à Apollo la visibilité qu’elles recherchent. « Apollo adopte une vision à long terme de l’endroit où son capital peut être utilisé au mieux dans des opportunités à long terme où il n’y a pas nécessairement de chemin vers la liquidité à court terme, mais où il existe une réelle chance d’appréciation du capital à long terme. »
La même logique se joue désormais dans le football. La Coupe du monde a fourni aux supporters individuels du football américain un retour tangible sur leurs années d’investissement. Silverman a cité l’achat par le propriétaire des Atlanta Falcons, Arthur Blank, du nouveau siège social de US Soccer à Atlanta comme exemple de la difficulté de séparer la logique commerciale de la philanthropie. « En tant qu’investisseur dans les équipes des Falcons et de la MLS d’Atlanta, il sait qu’il existe une opportunité de développer le football aux États-Unis pour le rendre plus commercialisable, attirer plus de fans et augmenter la valeur de la franchise », a déclaré Silverman.
C’est le même genre d’idée que le milliardaire Ken Griffin a eu lorsqu’il a travaillé pour que Mauricio Pochettino entraîne l’équipe nationale masculine des États-Unis, a-t-il expliqué. « Il y a toujours un certain niveau d’altruisme impliqué. Je pense qu’un véritable intérêt et un véritable soutien pour le projet en sont une grande partie. Ce type de philanthropie est étroitement lié à ses intérêts commerciaux et à son soutien à long terme au sport, ce qui est franchement incroyable. »
Et ce type de soutien pourrait encourager les élites en particulier à vouloir entrer dans le monde de la propriété sportive, a déclaré Silverman. Avec Griffin soutenant Pochettino, l’USMNT pourrait être dans une position plus élevée qu’avant.
« La Coupe du Monde ? C’est très excitant. C’est incroyable de voir l’assistance aux matchs. Vous savez à quel point c’est culturellement pertinent », a-t-il déclaré à propos de la fanfare. « Tout le monde suivait l’équipe américaine et je pensais qu’ils ont fait un excellent travail. C’était génial de les voir se qualifier pour les huitièmes de finale. »
Mais en fin de compte, le sport est une source d’émotion, et pour certaines personnes (ah, cette équipe locale du Queens et leurs propriétaires), cela peut être la principale force motrice qui les pousse à le vouloir en premier lieu.
« Si vous aimez le basket-ball et que vous souhaitez participer à cette opportunité, cela permet aux enchérisseurs de faire plus que simplement faire plusieurs offres », a conclu Silverman.
