Le bilan d’OpenAI a fuité, mais il est difficile de savoir quoi penser.
Le blogueur Ed Zitron et le Financial Times rapportent que la situation financière d’OpenAI en 2025 risque d’être assez désastreuse.
Voici quelques chiffres (rapportés) importants à garder à l’esprit.
Les revenus d’OpenAI en 2025 s’élevaient à 13,07 milliards de dollars, contre 3,7 milliards de dollars en 2024. Cela est parfaitement logique. Le blockbuster grand public ChatGPT a atteint ce mois-ci 1 milliard d’utilisateurs actifs mensuels dans le monde. (La dernière valorisation de l’entreprise était de 852 milliards de dollars.) Les dépenses et les pertes de l’entreprise sont encore plus préoccupantes. Le total des coûts et dépenses d’OpenAI en 2025 a atteint la somme énorme de 34 milliards de dollars (contre 12,48 milliards de dollars en 2024). De même, les pertes d’exploitation ont atteint 20,92 milliards de dollars en 2025, contre 8,78 milliards de dollars en 2024.
Laissez-moi énoncer une évidence. Selon les règles comptables normales et les attentes des entreprises géantes, ces chiffres semblent mauvais. Cela est particulièrement vrai si l’on considère son rival Anthropic, qui a une valorisation de 965 milliards de dollars et un chiffre d’affaires annualisé d’environ 47 milliards de dollars (les pertes et les dépenses restent évidemment inconnues).
Cela étant dit, j’ai eu une réaction étrange et décevante face à ces chiffres. Premièrement, c’est probablement en partie dû au fait que ces informations ont été divulguées et que je suis paranoïaque. Si je n’ai pas vu quelque chose de mes propres yeux, ma première tendance est généralement de retenir mon jugement, même si je respecte les reportages des autres. Et dans ce cas, une introduction en bourse d’OpenAI est très probablement imminente, ce qui aboutira à terme à la publication de la version finale de ces états financiers dans les prochains mois.
Il y a encore beaucoup de mystère ici, car ces chiffres soulèvent de nombreuses questions sur les perspectives et l’avenir du marché public d’OpenAI. Alors, quelle est exactement l’histoire que l’entreprise souhaite raconter aux investisseurs particuliers sur la durabilité de son activité ? Envisage-t-il de profiter du battage médiatique ? Qu’est-ce que vous ne savez pas même si vous le demandez ? Je soupçonne qu’il y a ici beaucoup plus d’inconnues.
Au final, mon étrange sentiment d’ennui face à ces chiffres peut se résumer ainsi : je ne pense pas que ces chiffres nous disent quoi que ce soit dont nous ne sachions pas encore si nous sommes sur la bonne voie. OpenAI est une fournaise d’argent légendaire, investissant des milliards de dollars pour poursuivre les avantages qui en ont fait l’enfant emblématique du boom de l’IA.
En d’autres termes, OpenAI dépense des milliards de dollars pour gagner les jeux qu’elle crée. Quelle est la grande chose que nous ne savons pas ? Est-ce que ce sera une stratégie gagnante ?
SpaceX achète (officiellement) Cursor… SpaceX a officiellement exercé son droit d’acheter Cursor pour 60 milliards de dollars. Il s’agirait de la plus grande acquisition d’une startup de l’histoire par le biais d’un capital-risque (mis à part la fusion franchement bizarre de xAI et SpaceX). Consultez mon article dans le dernier numéro du magazine sur la montée en puissance de Cursor, le discours « Cursor est mort » et le PDG de l’entreprise, Michael Truell.
à demain,
Allie Garfinkle
X : @agarfinks
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capital-risque
– Entune plateforme de sécurité des espaces de travail basée à San Francisco pour les entreprises natives de l’IA, a levé 100 millions de dollars en financement de démarrage. décibel Menez la ronde et soyez rejoint par : séquoia, Partenaires Crosspoint Capital, entreprises artisanales, Capitale du bouclier, Féliciset incutel.
– sans caveL’organisation de développement et de fabrication intégrée de thérapie cellulaire (IDMO), basée au sud de San Francisco, a levé 50 millions de dollars supplémentaires en financement de série D. Partenaires privilégiés et rayonnants.
– automatisation du copieurune société DevOps industrielle basée à New York, a levé 26 millions de dollars dans le cadre d’une expansion de série A. AE Ventures et Squadra Ventures Menez la ronde et soyez rejoint par : KAS Venture Partners et les investisseurs existants capital de construction, Lux Capital, Entreprises Ironspringet Partenaires renégats.
– PlateauUne société de technologie de défense basée à Austin, au Texas, axée sur la détection et la protection des menaces souterraines et souterraines, a levé 25 millions de dollars en financement de démarrage. aventures silencieuses a mené la ronde.
– alliage de baseLa société métallurgique basée à Cambridge, dans le Massachusetts, a levé 22 millions de dollars en financement de série A. aventures de voyageur Menez la ronde et soyez rejoint par : Entreprises de fiducie. Yamaha Motor Ventures, Fonds frontière américain, chevauchement des avoirs,autres.
– puissance astonLa société d’électricité pour centres de données basée à Raleigh, en Caroline du Nord, a levé 20 millions de dollars de financement. TDK Ventures et Créer une société de capital-risque A dirigé la ronde et a été rejoint par : JLL Spark Global Ventures Et d’autres.
– laboratoire infiniune plateforme d’IA agent-physique pour la conception et la fabrication assistées par ordinateur basée à Tel Aviv, en Israël et à Oradell, dans le New Jersey, a levé 20 millions de dollars dans le cadre d’un financement de série A. Capitale technologique Dell et cheville de coin A dirigé la ronde et a été rejoint par : aventures mondiales, capitale du melonet Cinétique.
– Géroune société de découverte de médicaments basée sur l’IA « axée sur la physique », basée à Singapour et à San Francisco et axée sur les maladies liées à l’âge et la biologie du vieillissement, a levé 17 millions de dollars de financement. Melnicek Investissements J’ai dirigé le tour et d’autres se sont également joints à nous.
– LocapinLe studio de bien-être natif basé sur l’IA basé à Paris, en France, a levé 13 millions de dollars en financement de série A. capital éducatif Menez la ronde et soyez rejoint par : Daphné, chapiteau de bague, Capitale du court central,autres.
– ampleurun développeur basé à San Francisco d’une plateforme d’IA « main-d’œuvre » qui automatise l’évaluation et la surveillance des risques par des tiers pour les entreprises, a levé 10 millions de dollars en financement de démarrage. aventures balistiques a mené la ronde.
– e marbreurune plateforme de recharge de véhicules électriques basée à Helsinki, en Finlande, a levé 5,5 millions d’euros (6,4 millions de dollars) dans le cadre d’un financement de série A. entreprises du code vert Menez la ronde et soyez rejoint par : Poste Suisse, Repensez votre entrepriseet Herkama Kinteistedt.
– principe de sécuritéune startup de cybersécurité basée à New York qui crée des outils pour protéger les agents d’IA autonomes et les flux de travail des agents contre les violations et les abus de données, a levé 6 millions de dollars en financement de démarrage. groupe westley et Mizmar Ventures a mené la ronde.
capital-investissement
– Nubeïa été soutenu par avènement internationala accepté d’obtenir Payeurest une société de paiement en ligne basée à New York qui a été acquise pour environ 2,75 milliards de dollars.
– capital à long terme accepté l’acquisition cabane à pizza (à l’exclusion de Pizza Hut China) est une chaîne de pizzas basée à Plano, au Texas. Hmm! marque Environ 1,5 milliard de dollars.
– Catalyseur CVC convenu d’acquérir une participation majoritaire dans Fonds de bois de sauleune entreprise de prothèses basée à Mount Sterling, Ohio. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– x faitest une société de portefeuille. Partenaires Renovus Capitalobtenu solution de mur de pierreest une société basée à Marlboro, dans le Massachusetts, qui fournit des technologies aux secteurs du gouvernement, des forces de l’ordre, de l’enseignement supérieur et du commerce. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Sortie
– partenaires francisco obtenu IP efficaceest une société d’automatisation et de sécurité des réseaux basée à Paris, en France. plafond de tempo et Capitale de secousse. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Leonard Green et partenaires obtenu groupe éjaculeest une société de services de gestion de projets et de gestion des coûts basée à New York. nouvelle capitale de la montagne. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Fonds + Fonds de Fonds
– capitale du lac clairest une société de capital-investissement basée à Santa Monica, en Californie, qui a levé 14,8 milliards de dollars pour son huitième fonds axé sur l’intelligence artificielle, la modernisation des logiciels, la transformation numérique et l’efficacité opérationnelle des entreprises.
– Coordination des partenaires financiersest une société de capital-investissement basée à Dallas, au Texas et à Shaker Heights, dans l’Ohio, qui a levé 1,1 milliard de dollars à travers deux fonds axés sur les secteurs des services aux entreprises, de la technologie, de la fabrication spécialisée et de la distribution.
personnes
– Partenaires Base10une société de capital-risque basée à San Francisco, recrute Caroline Chen En tant que directeur. elle était avec moi avant L. Catterton.
