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Votre guide sur ce que la deuxième saison de Trump signifie Washington, Business and World
Au cours des 20 dernières années, l’économie mondiale est tombée d’un choc à l’autre. Crise financière. La première guerre commerciale de Donald Trump en Chine. Pandémie; Inflation post-pandemique; L’invasion de l’Ukraine par la Russie. Guerre au Moyen-Orient. Et maintenant, la guerre commerciale « pour la propriété » de Trump II a ramené les tarifs américains moyens à des niveaux qui n’ont pas été vus depuis plus d’un siècle. (Voir le tableau.)
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C’est le travail du FMI de comprendre ce que signifie ce choc inutile pour l’économie mondiale. Avec les dernières perspectives économiques mondiales, il est préférable de le faire. Cela ne signifie pas que vous savez. Personne ne le fait. Au-delà de la confusion antérieure et de la vulnérabilité léguée par l’ignorance normale du fonctionnement de notre économie mondiale complexe, nous sommes tous confrontés au grand défi de ne pas savoir ce que Trump fera ensuite ou comment les autres réagiront.
En conséquence, en dehors des tarifs exorbitants imposés par les États-Unis et la Chine les uns sur les autres, la plus grande réalité que nous pouvons identifier est l’incertitude croissante. Cela en soi est financièrement paralysé. Certes, l’une des nombreuses réalités sombres de l’administration Trump est que dans une société libre, le rôle le plus important du gouvernement est peut-être de réduire l’incertitude, et pas du tout possible de l’élever.
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Pensez à l’arrière-plan du choc Trump. Pierre Olivier Goulinchas, le conseiller économique du fonds, déclare dans la préface du WEO, « l’économie mondiale a montré une résilience remarquable lors des chocs graves des quatre dernières années. » L’inflation a diminué des sommets de longues périodes. Les taux de chômage et de vacance sont également revenus aux niveaux pré-pandemiques. La croissance mondiale est revenue au moins respectable, inférieure à celle du passé, mais au moins respectable, tandis que le pouvoir s’est rapproché du potentiel. Cependant, de nombreuses économies étaient inférieures aux tendances pré-pandemiques. Les États-Unis étaient la plus grande exception à ses avantages.
Les choses s’amélioraient après cela, mais il y avait aussi de sérieuses vulnérabilités. Dans de nombreux pays, l’inflation n’a pas encore revenu à des cibles. Les niveaux de dette publique et les déficits sont généralement à des niveaux élevés, principalement en raison des efforts pour atténuer les chocs antérieurs. Les taux d’intérêt augmentent également. Par conséquent, il est beaucoup plus difficile d’utiliser la politique budgétaire ou monétaire d’aujourd’hui. Il n’est pas étonnant que les prévisions de croissance aient été rétrogradées. Il n’est pas étonnant que Trump soit en guerre avec Jay Powell dans la Réserve fédérale. Ce dernier est correct pour résister. Je me souviens que le cycle d’inflation des années 1970 était confiant. Une économie mondiale fragile ne nécessite pas de répétition.
Le FMI explique également comment les tarifs raides agissent comme des chocs d’approvisionnement à ceux qui les imposent. Cela réduit la productivité et augmente les coûts unitaires. À mesure que la demande d’exportation diminue, les coups sont confrontés à des chocs de demande négatifs et à mettre à la baisse la pression sur les prix. Le WEO déclare: « Dans les deux cas, l’incertitude commerciale est adaptée par les entreprises et les ménages différant les investissements et les dépenses, ajoutant une couche de choc de la demande. Cet effet peut être amplifié par une situation financière plus grave et une volatilité accrue du taux de change. »
Les «prévisions de référence» de WEO sont basées sur des mesures annoncées au 4 avril. «La croissance mondiale devrait se remettre d’environ 3,3% en 2024 à 2,8% en 2025 et à 3% en 2026.
Cette prévision omet l’impact des changements après le 4 avril. Par exemple, Trump a imposé une suspension de 90 jours aux taux de tarif plus élevés dans de nombreux pays. Dans le même temps, les tarifs sur les produits chinois ont augmenté, tandis que un minimum de 10% est resté dans tous les pays. La Chine a de nouveau réfuté. Deux jours plus tard, les États-Unis ont déclaré qu’il exempterait de nombreux appareils électroniques. La Chine a de nouveau soulevé des tarifs sur les produits américains le 12 avril. Le rapport a ensuite déclaré qu’au 14 avril, la date limite de WEO était:
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Il s’agit simplement d’une économie mondiale confrontée à d’énormes inconvénients. Un découplage brutal d’une superpuissance. Pression pour choisir entre eux, aux États-Unis et en Chine. Une perte grave de la fiabilité et de la décence américaines, et de la confiance en vol du dollar. crise budgétaire et financière; Turmen économique et économique dans les pays émergents et en développement du monde entier avec un soutien officiel rapide. Une profonde crise économique et humanitaire; Instabilité sociale et politique exacerbée. Et même dans les grandes guerres.
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Naturellement, le fonds ne peut pas explorer les implications géopolitiques de la possibilité d’un démantèlement du monde intégré créé par les États-Unis au cours des 80 dernières années. Mais la question est de savoir si l’étendue complète de ces risques à la baisse peut être évitée. Cela montre la possibilité que la peur de ce moment puisse ramener les gens du bord, créant ainsi un nouvel ordre mondial. Par exemple, il est possible de comprendre que la Chine ne peut pas compter sur la demande mondiale pour enfin libérer une grande économie. Enfin, passer à une économie intérieure axée sur la demande atténuera au moins la crise mondiale. Il est également possible pour les États-Unis d’abandonner la nostalgie inutile pour une économie manufacturière qui ne reviendra jamais et passera à une politique plus mesurée, en fait, à la traite.
Je ne suis pas optimiste. Mais j’espère. Nous ne pouvons pas nous permettre de suivre la voie des catastrophes économiques et politiques.
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