Les prix du cuivre ont atteint un nouveau sommet de tous les temps mercredi dernier, avec des contrats à terme sur Comex atteignant 5,37 $ la livre avant d’atteindre 5,13 $ d’ici la fin du vendredi. Le métal rouge a enregistré une augmentation spectaculaire de 27% au premier trimestre de 2025 (le plus haut trajet en trois mois depuis la mi-2006). Même les jalons récents de plus de 3 000 $ ont brillé (voir le 24 mars, 3 000 à 3 000). La montée en cuivre est motivée par la fin de l’anxiété tarifaire, l’activité mondiale de la demande des véhicules électriques (VE), les exigences accrues des centres de données de l’intelligence artificielle et l’offre de slash en Chine, le plus grand consommateur mondial.
Les tactiques commerciales de Trump secouent le marché
Le 25 février de l’année dernière, Trump a signé un décret exécutif ordonnant au Département américain du commerce de commencer une enquête sur l’article 232 sur les importations de cuivre. Cette loi de l’ère de la guerre froide permet aux gouvernements d’évaluer si les importations de cuivre brut, de concentrés, de produits raffinés, d’alliages, de restes et de dérivés constituent une menace pour la sécurité nationale.
Le Département du commerce l’a officiellement examiné pendant 270 jours, mais le CHAT du marché suggère que la décision pourrait tomber dans quelques semaines. L’expédition aux États-Unis a monté en flèche alors que les traders battent les obligations potentielles et ont concouru pour émettre des stocks mondiaux.
Sondes douanières provoquant une éruption cutanée mondiale de stockage
Le cuivre de New York Comex a bondi de 5% plus tôt la semaine dernière, dépassant de loin les 9 700 $ de London LME par tonne. La propagation de Comex-LME reflète désormais le plus large, la ruée désespérée sur la côte américaine à ce jour. Les actions de LME ont chuté de 117 775 tonnes, contre 18% au cours des quatre dernières semaines, les métaux étaient transportés sur le marché américain avant les délais tarifaires.
Le signal de compression de l’offre de la Chine montre un mouvement haussier
En Chine, qui consomme la moitié du cuivre mondial, le marché clignote une pénurie d’offre immédiate. Les contrats de Shanghai Futures Exchange (SHFE) en avril ont été inversés à un revers. Il s’agit d’un signal haussier qui dépasse ceux qui ont des prix à longue date. Le stock de cuivre SHFE a été réduit pendant trois semaines consécutives, comprimé par la demande gourmande des exportations vers les États-Unis, les stocks intérieurs et la production de véhicules électriques. Yangshan Premium, un baromètre de l’appétit d’importation chinoise, a bondi de 114% ce mois-ci à 75 $ la tonne, montrant une brouette désespérée pour l’offre.
EVS et AI Super Charge Copper Long Game
Au-delà des tarifs, les fondements à long terme du cuivre sont très optimistes. Les véhicules électriques, qui nécessitent jusqu’à 80 kilogrammes de cuivre par véhicule, stimulent la demande en plein essor avec les ventes mondiales, prévoyant 20 millions d’unités en 2025. La consommation de cuivre liée au projet de l’agence énergétique internationale pourrait augmenter 12 fois d’ici 2050. Les centres de données qui alimentent les modèles de langues importants consomment de grandes quantités de cuivre pour le câblage, les fournitures d’électricité et les systèmes de refroidissement. Le département américain de l’Énergie considère actuellement l’IA et le cuivre électrifié comme «important», avertissant que l’alimentation est des risques qui ne sont pas améliorés en grande quantité.
Tarifs, technologie, approvisionnement difficile: le prochain mouvement du cuivre
Le rallye record en cuivre est une forte combinaison des menaces tarifaires de Trump, réduisant le stockage mondial et la demande implacable des véhicules électriques et de l’IA. Le sort des métaux dépend actuellement des résultats d’une enquête tarifaire. Les tarifs lents peuvent susciter davantage les prix de New York et approfondir l’écart avec Londres, mais des résultats plus agréables peuvent provoquer un retrait vif. Dans tous les cas, le rôle du cuivre comme squelette de l’électrification et de l’IA garantit que les projecteurs diminueront rapidement.
Les Philippines bénéficient d’une vague de métaux
Les prix élevés en cuivre et en or sont bons pour le secteur minier philippin. Philequity Corner a longtemps mis en évidence le potentiel du secteur. Les prix records des métaux, associés au changement pro-mine sous le président Marcos, ont créé de nouvelles opportunités de financement. Il s’agit notamment du streaming (vendre à la production d’or future à un prix réduit avec des espèces immédiates) et des accords hors-emploi (ventes de cuivre pré-localisés pour le financement).
La Create More Act (RA 12066) profite au secteur minier grâce à des incitations fiscales et à des déductions sur les coûts de puissance, attirant des investissements dans ce secteur à forte intensité de capital. Pendant ce temps, le projet de loi du Sénat 2826 approche de l’adoption, promouvant le partage des revenus du gouvernement grâce à des taxes sur les fineurs mise en scène (1% à 10%) pour les sociétés minières pendant les surtensions des prix, la promotion du traitement des minéraux locaux, le renforcement de la création de valeur et la création de plus d’emplois.
Au-delà du produit, un autre titre brille. Félicitations pour votre course historique au Miami Open 2025!
Spotlight sportif: Historic fonctionne à Eala
First Philippin à réprimer le top 100 du monde, elle a sauté sur 65 emplacements de 140 à 75 dans le classement WTA. L’IRA est également devenue le premier Philippin à remporter le champion du Grand Chelem, dont trois tombant à Jessica Pegra sur le chemin des demi-finales alors qu’ils se dirigeaient vers le quatrième mondial du match. Sa percée est un moment de fierté pour le tennis aux Philippines.
Philequity Management est un gestionnaire de fonds pour une fiducie d’investissement majeure aux Philippines. Visitez www.philequity.net pour en savoir plus sur les fonds gérés de Philequity. Pour soumettre des demandes de renseignements ou des commentaires, veuillez appeler le (02) 8250-8700 ou envoyer un e-mail à ask@++philequity.net.
