À un certain niveau, il faut s’y attendre. Elon Musk (l’homme le plus riche du monde) et son entreprise ont longtemps constitué un paysage unique de paratonnerres. Mais SpaceX a toujours particulièrement captivé l’imagination. Fondée en 2002, l’entreprise a passé des décennies à réinventer l’économie spatiale d’une manière qui était autrefois impossible. Et le titre était toujours passionnant : Des fusées réutilisables ! Une colonie sur Mars ! Starlink partout !
Mais gardez à l’esprit que SpaceX elle-même est une entreprise à part entière de type Frankenstein. Les fusées font peut-être la une des journaux, mais SpaceX est également composé de son énorme entreprise Starlink, Artist, anciennement connue sous le nom de Twitter, de la société d’IA de Musk, xAI, et peut-être même éventuellement de la méga-licorne de codage d’IA Cursor.
Voici ce qui m’a le plus frappé lorsque j’ai examiné pour la première fois les demandes d’introduction en bourse.
Civilisation Kardashev de type II… ce S-1 possède un glossaire assez légendaire. Considérons Kardashev de type II. Cela « fait référence à une civilisation qui tire pleinement parti de la production d’énergie d’une étoile locale, comme le Soleil, pour alimenter une croissance sans précédent et maintenir la survie de la civilisation ». Ou « conducteur de masse lunaire ». Il s’agit « d’un système de lancement que nous prévoyons de construire à la surface de la Lune, conçu pour utiliser l’accélération électromagnétique pour propulser des charges utiles dans l’espace sans utiliser de fusées ». Je ne suis pas fait de pierre, c’est cool.
Twitter ne le tue pas vraiment… désolé, X. La plateforme de médias sociaux, que Musk a acquise de façon spectaculaire en 2022 pour 44 milliards de dollars, a vu ses revenus baisser de 11,5 % en 2024, ce qui a entraîné une baisse de 595 millions de dollars de ses revenus publicitaires. « La diminution des revenus publicitaires est due à la perte du partenaire publicitaire de la société X », indique la demande. Mais le bon côté des choses, c’est que les revenus des abonnements ont augmenté de 157 millions de dollars.
Vérifiez le curseur… SpaceX cherche à acheter un géant du codage d’IA en difficulté pour 60 milliards de dollars. Le curseur n’est pas garanti, mais il joue clairement un rôle important dans l’histoire que SpaceX raconte au marché général sur sa place dans l’industrie de l’IA. Nous avons également examiné Cursor, qui disposait d’un actif total de 3,1 milliards de dollars (2,7 milliards de dollars de liquidités et environ 550 millions de dollars de dettes) à la fin de l’exercice. De plus, si l’accord échoue, Cursor recevra des frais de résiliation de 1,5 milliard de dollars.
C’est toujours le spectacle de Musk… Musk dispose actuellement de 85 % des droits de vote grâce à ses actions de classe B, et conservera probablement cette poigne de fer après l’introduction en bourse. Le libellé exact est le suivant : « M. Musk aura le pouvoir de contrôler l’issue des questions nécessitant l’approbation des actionnaires, y compris l’élection de tous les administrateurs. » Traduction : Elon est aux commandes. Il existe d’autres exemples de sociétés « gérées » sur les marchés publics, comme Meta.
L’argent bouge… Il se passe tellement de choses ici. Quelques faits rapides à méditer : Starlink renforce son activité financièrement. Anthropic paierait à SpaceX la somme énorme de 15 milliards de dollars par an. (C’est étrangement délicieux : Musk a un jour qualifié l’humanité de « maléfique ».) Et le salaire de Musk est lié non seulement au cours de ses actions, mais aussi à la création d’une colonie martienne d’au moins 1 million d’habitants.
Cela semble être de loin la plus grande introduction en bourse de l’histoire (si les rapports sont vrais). Les calculs de valorisation sont très agressifs. Cette entreprise gourmande en argent, qui a généré environ 18,7 milliards de dollars de revenus en 2025, est estimée à peut-être 2 000 milliards de dollars. Au moins pour moi, c’est difficile. Cependant, les signaux d’alarme ne constituent peut-être pas un problème et la demande peut augmenter. Alors Empters, méfiez-vous.
Préparons tous le lancement.
à demain,
Allie Garfinkle
X : @agarfinks
Courriel : [email protected]
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