L’économie américaine est un peu plus stable que prévu d’ici 2026, mais le marché du travail devient plus volatil et même l’un des groupes les plus optimistes au cours de l’année écoulée commence à ressentir le ralentissement.
La confiance des consommateurs américains pourrait avoir légèrement augmenté ces dernières semaines, selon les résultats préliminaires de l’enquête de janvier sur la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan publiée vendredi. L’indice est passé à 54 contre 52,9 le mois dernier. Le communiqué indique que cette amélioration est due aux inquiétudes concernant l’impact de la « diminution progressive » des droits de douane, les anticipations d’inflation pour l’année prochaine restant à leur plus bas niveau depuis janvier de l’année dernière.
Mais Joan Hsu, un économiste qui dirige les recherches de l’université, a déclaré que la hausse des positivités avait été freinée par une baisse de confiance dans le marché du travail, particulièrement sensible pour les ménages à revenus élevés. Le régime du marché du travail « pas d’embauches, pas de licenciements » de l’année dernière montre des signes d’essoufflement, et le pessimisme commence à s’infiltrer dans les échelons supérieurs de l’Amérique.
« Les attentes du marché du travail sont restées essentiellement stables pour les groupes à faibles revenus, mais se sont considérablement détériorées pour les groupes à revenus élevés », a déclaré Hsu à Fortune. « Les consommateurs à revenus élevés et très instruits sont de plus en plus préoccupés par ce qui se passe sur le marché du travail. »
Xu a souligné que la confiance des consommateurs a décliné dans tous les domaines et que les résultats de décembre ne sont que préliminaires et seront mis à jour avec une publication finale plus tard ce mois-ci, bien que les résultats de l’enquête précédente indiquent que la confiance des consommateurs a fortement diminué parmi les personnes à revenu élevé tout au long de 2025. L’enquête classe les réponses en trois groupes par niveau de revenu, le tiers le plus élevé des revenus américains tombant dans le tertile le plus élevé de l’enquête. Entre janvier et novembre de l’année dernière, la confiance des consommateurs parmi les tiers inférieurs et moyens des revenus des ménages américains a chuté de 29,8 % et 27,6 %, respectivement, tandis que les tiers aux revenus les plus élevés du pays ont subi une baisse plus prononcée de 32,1 %.
Les inquiétudes concernant la sécurité de l’emploi alimentent la baisse de confiance
Alors que la plupart des Américains ont été confrontés à l’inflation et à la hausse des prix du logement, de la nourriture et de l’électricité au cours de l’année écoulée, les salariés à revenus élevés, plus susceptibles de détenir des actions, ont peut-être été quelque peu isolés. Les 10 % des ménages les plus riches sont repartis avec des milliards de dollars de nouvelle richesse créée l’année dernière après que le marché boursier américain ait atteint des niveaux records et enregistré des gains à deux chiffres. Cette inadéquation a abouti à ce que certains économistes ont appelé une « économie en forme de K », dans laquelle la hausse de la valeur des actifs profite aux consommateurs fortunés au sommet, tandis que la hausse de l’inflation et les problèmes tarifaires causent des douleurs au bas de l’échelle.
Dans un rapport sur la confiance des consommateurs publié par l’Université du Michigan en novembre, Hsu a noté qu’il pourrait y avoir une exception dans la baisse de la confiance des consommateurs dans le tiers le plus important des titres boursiers, où l’optimisme a augmenté de 11 % ce mois-là.
Mais cette joie commence peut-être à s’estomper. La masse salariale non agricole n’a augmenté que de 50 000 personnes en décembre, a annoncé la semaine dernière le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. L’économie américaine a créé 584 000 emplois l’année dernière, contre 2 millions en 2024, la plus faible croissance de l’emploi depuis le début des années 2000, hors récessions.
Un marché du travail affaibli crée des difficultés pour les cols blancs. Même si les taux de chômage dans ces secteurs n’ont pas grimpé en flèche, les entreprises ont pour l’essentiel gelé les embauches au cours de l’année écoulée, en particulier pour les postes de premier échelon, en raison des inquiétudes liées à l’incertitude économique et à l’IA. L’anxiété liée à la perte d’emploi est répandue parmi les cols blancs, et cette peur peut se refléter dans les données.
Un récent rapport de l’Université du Michigan a révélé des inquiétudes « particulièrement accrues » concernant la sécurité de l’emploi et le potentiel de revenus au cours des cinq prochaines années parmi les consommateurs à revenus élevés et très instruits, a déclaré Su.
D’autres études ont rapporté des résultats similaires ces dernières semaines. L’inquiétude concernant la perte d’emploi l’année prochaine était la plus forte parmi les salariés les plus élevés l’été dernier, selon une enquête menée par la Fed de New York en août. Et la semaine dernière, le cabinet d’études Morning Consult a signalé une baisse de 10,5 points du sentiment des consommateurs ayant un revenu annuel de 100 000 dollars ou plus.
« La confiance des consommateurs semble commencer à décliner, en particulier pour les Américains aux revenus plus élevés, dont les conditions du marché du travail ont commencé à se détériorer fin décembre », a déclaré John Lear, économiste en chef chez Morning Consult, dans une interview avec MarketWatch.
