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L’industrie du capital-investissement dépasse son apogée et fait face au principal défi de vendre des milliards de dollars d’actifs, selon l’industriel égyptien et l’investisseur milliardaire Nassev Sossilis.
Sawiris, qui a investi certains de ses actifs dans les fonds de plusieurs sociétés d’adhésion, a déclaré que lui et d’autres qui soutiennent ses fonds de capital-investissement ne sont pas satisfaits du manque de distribution ces dernières années. Les entreprises ont du mal à retirer leur investissement au milieu du ralentissement après le commerce et l’exil public initial.
« Le private equity a vu les meilleurs jours. Ils ne peuvent pas prendre la sortie. La sortie est très stricte », a déclaré Sawiris au Financial Times.
« Ils sont très ennuyés. Ils leur disent (entreprise d’achat): » Je n’ai jamais vu de retour, vous ne m’avez pas rendu en espèces au cours des cinq ou six dernières années. « »
Sawiris visait spécifiquement à utiliser des «fonds continus» pour recycler le capital. Cela déplacera le groupe de capital-investissement vers un nouveau fonds qui maintient toujours le contrôle des actifs, au lieu de les vendre à d’autres propriétaires.
« Le financement continu est la plus grande arnaque de tous les temps parce qu’ils disent: » Je ne peux pas vendre l’entreprise, je vais en profiter à nouveau « », a déclaré Sawiris.
Selon un rapport de la banque d’investissement Houlihan Lokey, le véhicule continu est devenu de plus en plus populaire ces dernières années, a bondi d’environ 50% l’an dernier pour atteindre un record de 760 milliards de dollars.
Les commentaires viennent alors que Sawiris supervise la dissolution de son Empire OCI chimique et engrais enregistré par les Pays-Bas.
Le groupe a convenu d’une quatrième élimination majeure, portant des revenus bruts des ventes d’actifs à 11,6 milliards de dollars des transactions attaquées par les acheteurs commerciaux plutôt que par les acheteurs. Actuellement, il vend la plupart de ses actifs, notamment ses activités mondiales de méthanol, ses Holdings engrais et le projet d’ammoniac à faible teneur en carbone au Texas.
OCI utilise ces ventes pour retourner de l’argent aux actionnaires. Jusqu’à 1 milliard de dollars devraient être versés au cours des quatre dernières années, y compris des paiements qui seront effectués plus tard cette semaine, après avoir distribué 6,4 milliards de dollars au cours des quatre dernières années et mis fin aux ventes de l’activité de méthanol.
« Sawiris a eu beaucoup de chance au moment de son disposition, étant donné la perturbation du marché qui a perturbé les transactions, une évolution vers l’investissement dans des actifs plus durables et une baisse des prix du gaz. »
Sawiris a déclaré à FT dans une interview l’année dernière qu’OCI pourrait se transformer en une société de trésorerie poursuivant des acquisitions dans une variété d’industries.
Il a dit qu’il avait été approché pour acheter des dizaines d’entreprises ayant des revenus de ses ventes d’actifs.
Beaucoup d’entre eux appartenaient à des groupes de capital-investissement dans l’espoir d’obtenir une sortie, a déclaré Sawiris, ajoutant que l’un d’eux n’a pas été jugé une cible attrayante pour l’accord.
« Il y a un an, nous aurions vu 70 entreprises différentes et voulions fusionner avec OCI parce qu’elles ont été exploitées. » Nous avons dit: « Pourquoi y a-t-il quelqu’un d’autre pour résoudre un problème? » «
Il a également critiqué les priorités des gestionnaires de capital-investissement, affirmant que l’accent est beaucoup plus mis sur le financement des véhicules investis que sur les performances de gestion des sociétés de portefeuille.
« Ils passent 90% de leur temps à financer et gérent 10% pour l’entreprise », a-t-il déclaré. « Ils ont assisté à la réunion du conseil d’administration, ont organisé des dîners du conseil d’administration et il y a une raison pour laquelle ils n’ont pas mis en œuvre les plans. »
Après des décennies d’expansion, les actifs de l’industrie du capital-investissement géré se sont rétrécis l’année dernière depuis que le cabinet de conseil Bain & Co a commencé à suivre les actifs de l’industrie en 2005.
Les actifs de l’industrie en juin 2024 ont chuté de 2% de l’année précédente à 4,7 tn. Les groupes d’acquisition sont confrontés à des défis supplémentaires en tant que volatilité du marché qui ont retardé les tarifs américains qui ont été déverrouillés.
Les groupes de placement ont eu du mal à vendre des actifs après les avoir achetés à une évaluation élevée ces dernières années, compliquant leurs efforts de collecte de fonds.
Parmi les défis plus larges auxquels sont confrontés le secteur du capital-investissement, Sawiris a déclaré que le meilleur groupe pour réussir est un groupe qui est devenu suffisamment grand en tant qu’institutions financières telles que Blackstone pour défier les grandes banques de prêt.
« Les seules personnes qui ont un avenir sont celles qui ont découvert que le créneau est un concurrent de JPMorgan et Bank of America. »
