Les tarifs du président Donald Trump sont en forme. Ils prennent également une sorte de couleur. En regardant les tarifs, en attribuant différentes couleurs à chaque secteur que vous touchez, ils commencent à ressembler à une collection différente de pierres, ou même de vitraux. Ils commencent à se transformer en «mosaïques». Il s’agit d’une photo utilisée par Monica Guerra, responsable de la politique américaine chez Morgan Stanley Wealth Management.
En effet, Trump garantit que sa gamme est répandue, mais elle diffère à la fois à l’autre et sur les fondations spécifiques au produit. Cela rend l’impact global «plus spécifique». Guerra a écrit dans ses billets de recherche intitulés «Moments fiscaux et dollars».
Par exemple, Guerra a souligné que 21% des importations américaines sont exonérées des importations mondiales américaines, tandis que 30% des importations américaines sont exonérées des importations de l’UE, 42% du Vietnam et 64% de la Malaisie. Après cela, les tarifs mutuels s’appliquent à 50% des marchandises importées du Japon et à 30% de la Corée, qui sont affectées par des tarifs sur les automobiles et les pièces automobiles. Ces tarifs sont appliqués « fragmentés » avec un début retardé, un retour en arrière occasionnel et de nouvelles transactions touchées.
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Guerra a averti qu’en dépit de l’administration Trump qui posait des questions sur leur légalité, l’impact imprévisible dans l’économie mondiale et les taux de tarif attendus devraient continuer à augmenter et continuer à augmenter. L’équipe de Guerra a également fait des prévisions calculées sur la base de la collecte des douanes au cours des trois derniers mois. Le Trésor américain a pu collecter jusqu’à 2,7 billions de dollars en tarifs au cours de la prochaine décennie.
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Des tâches générales à plus de politiques de patchwork
Depuis son entrée en fonction, le président Trump a développé une gamme complexe de produits de produit spécifiques au pays. Selon l’analyse de Guerra, le taux de tarif effectif moyen pour les importations était d’environ 16% en 2025. C’est cinq fois plus élevé que les 3% moyens lorsque Trump a pris ses fonctions en janvier.
La Maison Blanche a initialement tenté des tarifs universels, y compris un taux de couverture de 10%, mais les défis juridiques et les considérations stratégiques ont rendu la politique plus fragmentée. Les tarifs globaux augmentent, mais l’impact est loin d’être uniforme.
La granularité de la politique commerciale américaine sous Trump est évidente dans les diverses exemptions accordées à divers partenaires commerciaux. Morgan Stanley a noté le départ vif des tarifs généraux au cours des périodes précédentes, ce qui rend encore plus les évaluations de marché des gagnants et des perdants.
Implications macroéconomiques: faiblesse du dollar et risque d’inflation
L’incertitude exacerbante est une faiblesse importante du dollar américain, a noté Morgan Stanley, qui a chuté de 10% depuis le début de l’année, ce qui rend les importations plus chères pour les consommateurs et les entreprises américaines. L’équipe de Guerra a averti que le dollar est faible et que la hausse des tarifs pourrait être convertie directement en hausse des prix des importations, entraînant l’inflation et rétrécissant les marges des entreprises à moins que les coûts ne soient transmis aux consommateurs.
L’inflation a montré des signes d’assouplissement qui se fondaient partiellement avec les prix de l’énergie et l’accumulation de stock avant les nouveaux tarifs, mais le marché est au prix du rebond. Selon Zero Corpen Swap, les attentes de l’inflation pour les 12 prochains mois sont passées à 3,43%, le niveau vu en avril annoncé comme un détail fiscal comme «date de libération».
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Les revenus augmenteront, mais combien cela coûtera-t-il?
Derrière la manipulation des politiques est de solides incitations financières. Depuis le début des derniers tarifs mutuels et universels de Trump ce printemps, les revenus des tarifs mensuels sont montés en flèche à une moyenne de 22,3 milliards de dollars. Il s’agit de la moyenne associée aux prévisions de 2,7 billions de dollars, mais les stratèges restent très dynamiques et imprévisibles quant aux taux de tarif et à la conformité, avec des prévisions à long terme soumises à une «incertitude grave».
Si les États-Unis doublent les tarifs tout en naviguant sur la volatilité des devises, l’impact n’est pas homogène. Même lorsque d’autres secteurs font face à la pression des marges de la hausse des coûts, le secteur technologique, qui est uniquement situé avec une exposition aux revenus étrangers de près de 58%, peut bénéficier de l’affaiblissement du dollar. Pendant ce temps, les petites et moyennes entreprises peuvent avoir des difficultés avec des défis opérationnels et de tarification qui ondulants l’économie, tout comme les entreprises s’appuyant sur des chaînes d’approvisionnement mondiales complexes.
Morgan Stanley a déclaré que l’environnement actuel est « particulièrement fluide et dynamique » alors que les batailles juridiques et politiques se poursuivent sur le commerce. À mesure que le système tarifaire de Trump devient plus compliqué, les marchés, les entreprises et les consommateurs sont tout aussi imprévisibles et supportent potentiellement une ère de revenus gouvernementaux record payés par les consommateurs américains par le biais de tarifs plus élevés.
Dans cette histoire, Fortune a utilisé l’IA du générateur pour aider avec le projet initial. Les éditeurs ont vérifié l’exactitude des informations avant la publication.
