Le rapport mensuel sur l’emploi se résume à deux chiffres : combien d’emplois l’économie a créés et si le taux de chômage a augmenté ou diminué.
Le marché du travail est déclaré fort si les salaires augmentent et si le taux de chômage diminue. Lorsque le taux de chômage augmente, le taux de chômage est déclaré faible. Bien que ce raccourci soit simple, il est également incomplet. Et maintenant, cela obscurcit l’un des signaux les plus importants de l’économie américaine.
Une baisse du chômage pourrait signifier deux choses très différentes.
Les taux de chômage peuvent baisser pour deux raisons très différentes. Il peut diminuer parce que les chômeurs trouvent du travail. C’est la récupération. Ou encore, il pourrait diminuer parce que les gens ne sont plus comptés comme chômeurs après avoir quitté la population active. Ce n’est pas une récupération. C’est une exclusion statistique.
Le rapport sur l’emploi de juillet montre pourquoi cette différence est importante.
Les femmes noires sont une étude de cas dans le mirage du chômage
Du rapport sur l’emploi du 6 mars 2026 au rapport sur l’emploi du 2 juillet 2026, le taux de chômage des femmes noires a diminué de 7,07 % à 5,73 %. En surface, cela ressemble à un progrès. Cependant, derrière cette amélioration, la position des femmes noires sur le marché du travail s’est détériorée.
Le nombre de femmes noires en âge de travailler a augmenté de 67 000. Toutefois, l’emploi des femmes noires a diminué de 212 000. Leur effectif a diminué de 387 000 personnes. Le nombre de femmes noires inactives a augmenté de 454 000 (d’après ma propre analyse des données du Bureau of Labor Statistics).
C’est quelque chose que le taux de chômage global ne permet pas de déterminer.
Le dénominateur est important
Le taux de chômage ne prend en compte que les personnes qui recherchent activement du travail sur le marché du travail. Une fois qu’un travailleur cesse de chercher, il n’est plus compté comme chômeur. Ce taux pourrait s’améliorer même si l’emploi diminue, la participation s’affaiblit et un plus grand nombre de personnes quittent complètement le marché du travail.
Pour les femmes noires, c’est exactement ce qui s’est passé.
Il ne s’agit pas d’un problème de données techniques. C’est un signal d’alarme.
Les femmes noires ont longtemps servi de indicateurs économiques car elles se situent à l’intersection de multiples pressions du marché du travail, notamment l’emploi dans le secteur public, le travail de soins, l’exposition au secteur des services, les responsabilités économiques du ménage et les inégalités structurelles en matière d’embauche, de promotion et de licenciement.
L’économie ne se renforcera pas lorsque les femmes noires commenceront à disparaître du marché du travail. Nous manquons de capacité.
Des hommes noirs montrent à quoi ressemblent des améliorations plus propres
Le contraste avec l’homme noir rend le signal encore plus clair.
De mars à juillet, le taux de chômage des hommes noirs s’est également amélioré, passant de 6,98 % à 5,77 %. Mais le mécanisme était différent. L’emploi des hommes noirs a augmenté de 125 000, le chômage a diminué de 122 000 et la population active des hommes noirs est restée essentiellement stable (d’après ma propre analyse des données du Bureau of Labor Statistics). Il s’agit d’améliorations plus propres.
L’histoire des femmes noires est différente. Tandis que l’emploi diminuait et que les départs de main-d’œuvre augmentaient, le taux de chômage s’améliorait.
Les assemblages cachent les mécanismes
C’est pourquoi l’agrégation est si dangereuse. Un seul numéro de chômage pour les Noirs peut masquer le fait que les hommes et les femmes noirs évoluent de différentes manières sur le marché du travail. Le chiffre unique du chômage des femmes peut masquer le fait que les femmes de couleur absorbent un autre type de stress sur le marché du travail, et nous voyons maintenant cette dynamique s’étendre aux Latinos, qui sont confrontés à des suppressions d’emplois malgré la croissance démographique (sur la base d’une analyse indépendante des données du Bureau of Labor Statistics). Et même si le taux de chômage unique d’un pays donne l’impression que l’économie est stable, les opportunités sont inégalement réparties.
La santé du marché du travail doit être mesurée différemment
La leçon n’est pas que les taux de chômage sont inutiles. Cela ne suffit pas.
Pour comprendre si le marché du travail augmente réellement les opportunités, nous devons examiner quatre chiffres ensemble : l’emploi, le chômage, la participation au marché du travail et les personnes inactives. La relation entre ces chiffres nous indique si les travailleurs trouvent un emploi ou s’ils disparaissent simplement du dénominateur.
Pour les dirigeants, c’est une question de compétence
Pour les PDG, les décideurs politiques et les investisseurs, la différence compte. Les économies qui réduisent le chômage en absorbant les travailleurs dans l’emploi augmentent leur capacité productive. Une économie dans laquelle le taux de chômage diminue à mesure que les travailleurs quittent le marché du travail est au chômage.
Le rapport sur l’emploi de juillet ne doit pas être considéré comme un simple signe d’amélioration. Cela doit être lu comme un avertissement sur la facilité avec laquelle les mesures principales peuvent classer à tort les exclusions comme des progrès.
La baisse du chômage n’est une bonne nouvelle que si davantage de personnes travaillent réellement.
Pour les femmes noires, ces données racontent une histoire encore plus alarmante. L’amélioration de la représentation des femmes noires est due à leur diminution sur le marché du travail.
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