Dixit Mittal, gestionnaire principal de fonds d’actions chez LIC Mutual Fund AMC, a déclaré qu’il s’attend à ce que la demande pendant la période des fêtes et les investissements importants du gouvernement donnent un élan important aux actions de consommation.
Dans une interview avec Ritik Raj de Business Today, Mittal a souligné que la substitution des importations pourrait être un thème déterminant pour l’Inde au cours des cinq prochaines années. Il a souligné que ce changement stratégique est motivé par le fort soutien du gouvernement à travers le régime PLI, l’appétit d’investissement des entreprises et les grandes opportunités exploitables dans des secteurs tels que la défense, l’électronique et la chimie.
1. Pensez-vous que les actions liées à la consommation augmenteront à court terme en raison de la demande pendant la période de Noël et des fortes dépenses en capital du gouvernement ?
La consommation de l’Inde reste l’un des moteurs de croissance structurelle les plus durables et les plus puissants de l’économie. L’augmentation des revenus des ménages, l’urbanisation rapide et une population jeune et ambitieuse font évoluer le comportement des consommateurs, passant des produits de première nécessité aux produits haut de gamme, à l’amélioration du style de vie et aux dépenses axées sur l’expérience.
Cette transformation est renforcée par des mesures politiques de soutien telles que :
• La rationalisation des taux de TPS a réduit le fardeau des coûts dans des catégories discrétionnaires clés telles que les automobiles, l’électronique grand public, les soins de santé et l’habillement, rendant les produits haut de gamme plus accessibles à la classe moyenne urbaine et aux jeunes.
• Le nouveau régime fiscal du budget de l’Union, qui rend l’impôt à payer nul pour les revenus annuels allant jusqu’à Rs 12 millions, a considérablement augmenté le revenu disponible et encouragé une transition vers une consommation de plus grande valeur.
• Le soutien financier de la RBI, notamment des réductions agressives des taux d’intérêt et des réductions du taux de réserve de trésorerie (CRR), a encore renforcé la liquidité et la disponibilité du crédit, apportant ainsi un vent favorable à la demande des consommateurs.
En conséquence, des secteurs tels que l’automobile, l’immobilier de luxe, les produits de marque, la vente au détail, l’électroménager et les services numériques affichent une forte dynamique, passant de secteurs de niche à des moteurs de croissance traditionnels.
Ce paysage de consommation en évolution présente des opportunités attrayantes pour les entreprises et les investisseurs, en particulier celles qui correspondent aux tendances de consommation ambitieuses et axées sur la valeur.
2. Les secteurs à vocation nationale tels que la défense et la BFSI ont surperformé, mais l’informatique est à la traîne. Comment évaluez-vous la santé du secteur informatique indien ?
Des secteurs tels que la défense et la BFSI continuent d’afficher de solides perspectives de rendement à court et à long terme, soutenant leur surperformance relative. La défense bénéficie de dépenses gouvernementales soutenues et d’une indigénéisation stratégique, tandis que BFSI est soutenue par une forte croissance du crédit, des améliorations de la qualité des actifs et une transformation numérique.
En revanche, le secteur informatique indien connaît une stagnation cyclique plutôt qu’un déclin structurel. L’incertitude macroéconomique mondiale a conduit à reporter les dépenses technologiques discrétionnaires, en particulier sur les principaux marchés d’exportation. Même si cela a assombri les perspectives de bénéfices à court terme, les fondamentaux à long terme du secteur, tirés par l’adoption du cloud, l’intégration de l’IA et la transformation numérique, restent intacts.
Ce à quoi nous assistons n’est pas un revers, mais un changement stratégique : des modèles d’externalisation traditionnels à une transformation numérique pilotée par l’IA.
3. Comment LIC MF positionne-t-il actuellement son programme d’actions compte tenu de la récente vigueur du marché et des incertitudes mondiales ?
Notre stratégie d’investissement se concentre sur l’identification des secteurs et des thèmes qui démontrent le potentiel de surperformer systématiquement la croissance du PIB nominal. Nous donnons la priorité aux entreprises qui bénéficient de facteurs structurels favorables à long terme, qui sont dirigées par des équipes de direction de haute qualité, qui maintiennent des bilans solides et qui font preuve d’une solide discipline en matière de flux de trésorerie opérationnels.
L’accent est actuellement mis sur les thèmes suivants :
• Investissements en énergie et centres de données : à mesure que la transition énergétique de l’Inde s’accélère et que la demande d’infrastructures numériques monte en flèche, nous voyons des opportunités significatives dans la production d’électricité, la transmission et la construction de centres de données. Ces secteurs sont soutenus par des incitations politiques, une consommation énergétique accrue et la numérisation des écosystèmes commerciaux et de consommation.
• Fabrication sous contrat : le passage à l’externalisation et la stratégie Chine + 1 stimulent la croissance dans les secteurs de l’électronique, des produits chimiques, des produits pharmaceutiques et des pièces automobiles. Grâce à leur taille, leur forte conformité et leur rentabilité, les entreprises indiennes sont bien placées pour saisir la restructuration de la chaîne d’approvisionnement mondiale.
• Produits pharmaceutiques nationaux : la préférence sera accordée aux entreprises axées sur les produits pharmaceutiques de marque nationale, les médicaments pour maladies chroniques, les hôpitaux et le bien-être. Le secteur est soutenu par une sensibilisation accrue aux soins de santé, une couverture d’assurance élargie et une évolution vers les soins préventifs.
• Substitution des importations : les secteurs qui bénéficient des tendances de localisation, tels que les produits chimiques, l’électronique, la défense et les biens d’équipement, gagnent du terrain à mesure que l’Inde cherche à devenir autonome en réduisant sa dépendance aux importations. Nous recherchons des acteurs dotés d’une envergure, d’une profondeur technologique et d’une compétitivité en termes de coûts.
• Discrétion du consommateur : la richesse croissante, l’urbanisation et la consommation ambitieuse stimulent la demande pour des catégories telles que les automobiles, l’habillement, les voyages et les services liés au style de vie. Nous donnons la priorité aux entreprises ayant une forte valeur de marque, une forte portée de distribution et un engagement numérique.
4. Quels sont vos trois principaux choix sectoriels pour les investisseurs à long terme qui souhaitent bénéficier de la croissance structurelle de l’Inde ?
Au cours des trois prochaines années, nous prévoyons que les vents structurels favorables, le soutien politique et l’évolution du comportement des consommateurs se traduiront par de solides performances dans tous les secteurs, notamment la consommation discrétionnaire, la finance privée, les produits pharmaceutiques nationaux et l’industrie manufacturière.
• L’augmentation du revenu disponible, les dépenses ambitieuses et les tendances à l’urbanisation devraient stimuler la croissance dans des catégories telles que l’automobile, la vente au détail de style de vie, les voyages et le divertissement. Un thème clé sera le passage des nécessités à la consommation expérientielle.
• Les industries à forte intensité de capital telles que la production d’électricité, le transport, les centres de données, l’ingénierie et l’industrie sont prêtes pour un cycle de croissance sur plusieurs années en raison de l’effort d’infrastructure du gouvernement, des plans PLI et de la résurgence du secteur privé. Cela devrait accroître la demande de biens d’équipement, de logistique et de services associés.
• Les banques du secteur privé bien capitalisées et les NBFC bénéficieront de l’expansion du crédit, de l’adoption du numérique et de l’amélioration de la qualité des actifs. Notre innovation produit et notre agilité dans l’acquisition de clients nous donnent un avantage sur nos pairs du secteur public.
• Le secteur pharmaceutique indien évolue d’un modèle d’exportation axé sur les génériques vers une activité plus diversifiée incluant des formulations nationales, des recherches et des fabrications sous contrat ainsi que des médicaments spécialisés.
La stratégie Chine+1, les initiatives Make in India et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement mondiale créent des vents favorables pour l’industrie manufacturière nationale. Des secteurs tels que l’électronique, la chimie et les pièces automobiles.
5. Nous assistons à un financement record sur le marché primaire, avec un important pipeline en préparation. Sommes-nous arrivés à un point de saturation ? Quel est le moteur du boom des introductions en bourse ?
Les principaux marchés indiens ont grandement bénéficié d’une forte liquidité intérieure, portée par une base croissante de fonds communs de placement, de compagnies d’assurance et d’investisseurs particuliers. Dans le même temps, une vague de secteurs new age fait son entrée sur les marchés publics, caractérisés par une expansion rapide des marchés adressables totaux (TAM) et des indicateurs de rentabilité améliorés.
Les entreprises de technologie grand public, les fintechs et les marques s’adressant directement aux consommateurs ont atteint leur taille et se tournent vers les introductions en bourse pour alimenter leur prochaine étape de croissance ou offrir une sortie aux premiers bailleurs de fonds. Cette tendance ouvre de nouvelles voies aux investisseurs pour se diversifier au-delà des secteurs traditionnels matures et profiter de l’évolution de l’économie de l’innovation.
Nous pensons que le marché est loin d’être saturé tant que la liquidité reste forte et que les investisseurs continuent d’avoir accès à des scénarios de croissance attractifs et différenciés.
6. Pour vous, quelle est la plus grande opportunité sous-évaluée à long terme pour le marché boursier indien au cours des cinq prochaines années ?
La substitution des importations est en passe de devenir un thème déterminant pour l’Inde au cours des cinq prochaines années, même si elle n’est pas nécessairement perçue comme « sous-évaluée ». Ce changement stratégique est motivé par une confluence de facteurs qui le rend à la fois opportun et transformateur.
Facteurs à l’origine de la dynamique de substitution des importations
• De solides opportunités exploitables : l’Inde reste fortement dépendante des importations dans plusieurs secteurs critiques. Cette dépendance offre aux entreprises nationales d’importantes opportunités d’entrer sur le marché et de gagner des parts de marché, en particulier dans les domaines où la demande augmente rapidement.
• Fort soutien gouvernemental : la fabrication nationale est activement encouragée par le biais d’initiatives politiques telles que le programme d’incitations liées à la production (PLI), Make in India et Atmanirbhar Bharat. Ces programmes offrent des incitations financières, facilitent l’innovation commerciale et soutiennent les infrastructures pour favoriser la production locale.
• Appétit d’investissement des entreprises : les entreprises indiennes déploient de plus en plus de capitaux pour l’expansion de leurs capacités, la recherche et le développement et les alliances technologiques stratégiques. Cela reflète une confiance croissante dans la viabilité à long terme de l’industrie manufacturière nationale et une volonté de réduire l’exposition aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale.
• Nous pensons qu’il existe des opportunités de substitution des importations dans des secteurs tels que la défense, l’électronique, les produits chimiques, les API et les produits d’ingénierie.
S’orienter vers la substitution des importations n’est pas seulement une question d’autosuffisance économique, il s’agit également de renforcer la profondeur stratégique, de créer des emplois et de positionner l’Inde en tant que pôle manufacturier mondial. S’il est bien exécuté, il a le potentiel de redéfinir le paysage industriel du pays.
Avertissement : Business Today fournit des informations boursières à titre informatif uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement. Les lecteurs sont encouragés à consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.
