Navan, la plateforme de voyages et de dépenses d’entreprise, a terminé jeudi sa première journée de cotation sur le Nasdaq en baisse de 20 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 25 $, ce qui donne lieu à une valorisation d’environ 4,7 milliards de dollars pour la société âgée de 10 ans.
La société a été la première à utiliser une nouvelle règle de la SEC autorisant les cotations publiques en cas de fermeture du gouvernement.
Contrairement à la voie traditionnelle d’introduction en bourse, qui exige que les régulateurs de la SEC examinent et accordent l’approbation finale, les entreprises utilisant la solution de contournement de fermeture peuvent obtenir l’approbation automatique de leurs documents d’introduction en bourse 20 jours après avoir soumis leur fourchette de prix, évitant ainsi la nécessité d’une approbation manuelle de la SEC.
Mais le mécanisme actualisé comporte un risque : le gouvernement peut voter les documents plus tard. Si la SEC découvre ultérieurement des lacunes importantes ou des problèmes non divulgués, la société pourrait être contrainte de modifier ses déclarations, ce qui pourrait entraîner une baisse du cours de l’action et même d’éventuels litiges.
Malgré ce risque, Navan a décidé de procéder à son introduction en bourse, principalement parce que la majeure partie de ses déclarations d’enregistrement avaient déjà été examinées par le personnel de la SEC avant le début de la fermeture du gouvernement le 1er octobre.
La baisse initiale du titre est probablement influencée, au moins en partie, par cette incertitude réglementaire.
La réaction du marché à l’offre de Navan est surveillée de près par les autres candidats à l’introduction en bourse. Les startups qui souhaitent entrer en bourse avant la fin de l’année doivent décider rapidement si elles sont prêtes à faire face aux inconnues réglementaires ou à retarder leur dépôt jusqu’à l’année prochaine.
Événement Techcrunch
San Francisco
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27-29 octobre 2025
Navan attend d’être rendu public depuis plusieurs années. La société aurait déposé ses documents confidentiels d’introduction en bourse en 2022 et prévoyait de faire ses débuts avec une valorisation de 12 milliards de dollars début 2023.
La société, anciennement connue sous le nom de TripActions, était évaluée pour la dernière fois à 9,2 milliards de dollars lorsqu’elle a levé un tour de table de série G de 154 millions de dollars en octobre 2022.
Les clients de Navan incluent Shopify, Zoom, Wayfair, OpenAI et Thomson Reuters. La société affirme que son assistant alimenté par l’IA, Ava, gère environ 50 % des conversations des clients liées à la réservation ou à la modification des vols, des hôtels et des réservations de location de voitures. La solution de gestion des dépenses de Navan aide les entreprises à gérer les dépenses des employés grâce à des fonctionnalités telles que la numérisation et la catégorisation automatisées des reçus.
L’entreprise a généré un chiffre d’affaires de 613 millions de dollars au cours des 12 derniers mois (en hausse de 32 %), avec des pertes de 188 millions de dollars, selon son S1.
Les plus grands bailleurs de fonds de capital-risque de Navan avant son introduction en bourse étaient Lightspeed (détenant une participation de 24,8 %), le VC solo Oren Zeev (une participation de 18,6 %), Andreessen Horowitz (12,6 %) et Greenoaks (7,1 %).
