Selon Jared Bernstein, qui a présidé le Conseil consultatif économique du président Joe Biden, si les États-Unis continuent sa trajectoire actuelle, cela créera un choc de la dette s’il commence à ressembler à un prêt étudiant insustable.
Le New York Times a admis mercredi qu’il était autrefois un pigeon de longue date en ce qui concerne les déficits budgétaires, faisant valoir que l’austérité fait souvent plus de mal que de bien.
« Maintenant. Je suis dans les Hawks, comme beaucoup d’autres pigeons de longue date, parce que les mathématiques dans le budget de notre pays sont devenues encore plus dangereuses », écrit Bernstein.
En particulier, il a souligné les mathématiques de la croissance économique et de l’intérêt de la dette. Citant le travail de l’économiste Olivier Blanchard, les gouvernements peuvent maintenir un déficit budgétaire si le PIB augmente plus rapidement que les taux de dette.
C’est là que l’analogie de la dette étudiante apparaît. Les diplômés des collèges peuvent suivre les paiements mensuels, tant qu’ils n’en empruntent pas trop et que leurs revenus augmentent plus rapidement que leurs factures de prêt.
« Mais au contraire, s’ils empruntent sur le modèle – et si leur dette de prêt étudiant commence à croître plus rapidement que leurs revenus, ils peuvent avoir des ennuis tout de suite », a déclaré Bernstein. « Et c’est là que est notre pays maintenant. »
C’est un avertissement inquiétant étant donné la forte augmentation des taux de délinquance chez les emprunteurs de prêts étudiants et la forte baisse des scores salariés et de crédit.
Selon la Brookings Agency, cela intervient après que le nombre d’Américains atteints de dettes des prêts étudiants fédéraux est passé de 21 millions à plus de 45 millions entre 2000 et 2020. Pendant ce temps, le total a payé plus de quatre fois le montant pendant cette période, de 387 milliards de dollars à 1,8 milliard de dollars, augmentant plus rapidement que toute autre forme de dette de ménage.
En ce qui concerne les finances fédérales, les frais de dette américains étaient plus bénins que le revenu. Depuis le début des années 2000, le rendement ajusté par l’inflation du Trésor pendant la décennie a été inférieur à 10 ans de croissance économique.
Mais cela a changé récemment, les deux convergeant désormais 2%, dont certains font partie des dépenses publiques pendant la pandémie et une inflation plus élevée, forçant la Réserve fédérale à augmenter activement les taux d’intérêt, conduisant à des rendements entraînés plus élevés.
« C’est un changeur de jeu potentiel dans la durabilité de la dette », a déclaré Bernstein.
Il n’a pas mentionné l’ajout par l’administration Biden de Trillions à sa dette avec les vastes dépenses qui ont surpris l’inflation.
Au lieu de cela, il a souligné les politiques économiques du président Donald Trump, sa guerre commerciale et les factures d’impôt et de dépenses qu’il a signalées la semaine dernière.
Les frais de tarif élevés réduisent la croissance économique tout en améliorant l’inflation et les taux d’intérêt. Dans le même temps, il a ajouté que les baisses d’impôts devraient augmenter la dette et augmenter les coûts d’intérêt pour le servir.
Pour éviter le choc de la dette qui oblige le gouvernement à réduire fortement les dépenses ou à augmenter les impôts, Bernstein a proposé une décision préliminaire qui lierait le « moment de la rupture » et la réponse budgétaire.
Les États-Unis sont déjà plus préoccupés par la dette qu’il ne le dépense pour l’assurance-maladie et la défense. Ces paiements d’intérêts atteindront 1 billion de dollars l’année prochaine, ne suivant que la sécurité sociale comme les plus grandes dépenses du gouvernement, selon le Comité du budget fédéral responsable, un groupe de réflexion.
Pendant ce temps, les réductions d’impôts et les dépenses de Trump devraient ajouter des milliers de dollars au déficit au cours des prochaines années, le ratio de la dette au PIB total dépassant rapidement les dossiers d’après-guerre.
« Mais son économie reste insoutenable. Dans une économie forte, le principal déficit est beaucoup plus important que d’habitude, les ratios de création du PIB approchant des sommets d’après-guerre, et les taux d’intérêt réels beaucoup plus élevés dépensent la dette du PIB et les coûts d’intérêt sur une trajectoire beaucoup plus forte qu’il ne semble être le cycle final.
