Pékin -Vin avant, avant que le président Xi Jinping ne rencontre certains des principaux entrepreneurs chinois le 17 février, les investisseurs ont commencé à accumuler des participations technologiques, en paris que des années de répression du secteur privé prenaient fin.
L’indice Hang Seng Tech a bondi à son plus haut niveau depuis février 2022 lors de la séance de négociation précédente après avoir signalé une réunion imminente. Le sommet mettra en vedette les médias nationaux qui encouragent les discussions avec le fondateur Jack Ma, Len Chan Fei de Huaway Technologies, le chef de Xiaomi Ray Jun et le roi Xing de Maitouan.
Le rallye soutiendra le secteur privé après qu’une série de mouvements réglementaires brutaux datant de 2020 ait réalisé des bénéfices, anéantis par des entreprises et des entrepreneurs évincées comme MA du point de vue public, c’est le signe le plus puissant.
Qu’est-ce qui est devenu un problème pour les entreprises technologiques chinoises?
Le secteur a explosé après la première offre publique d’Alibaba en 2014, lorsque les capital-risqueurs et les investisseurs ont commencé à voir la richesse qui devrait être créée dans les pays les plus peuplés du monde. Des fondateurs comme Ma et Wang sont devenus des milliardaires et des célébrités.
Leur riche richesse et leur style de vie libre ont rendu la direction du pays mal à l’aise. C’était trop pour les responsables de Pékin lorsque Ma est monté sur scène au Congrès de Shanghai en 2020 et a été déchaîné par une tilade désormais flashy contre le secteur financier de l’État et le chien de garde du gouvernement.
Les régulateurs ont surpris Wall Street en fermant la première offre de capitaux propres publiques du groupe Aliate Ant d’Alibaba (à l’époque les plus grands débuts sur le marché) avant de lancer une attaque contre le reste de l’Empire maître.
Une répression drastique s’est poursuivie, couvrant un tutorat privé, des jeux vidéo et une technologie financière. Des entreprises telles qu’Alibaba, Tencent Holdings et Didi Global ont en quelque sorte payé des prix importants pour restaurer leurs positions auprès des responsables de Pékin. De nombreux fondateurs de l’entreprise ultra-riches se sont échappés des projecteurs.
Depuis 2023, le gouvernement de Xi a atténué sa campagne et a montré qu’elle a vu les signes du secteur technologique comme une partie importante de l’économie du pays. Cependant, l’industrie est toujours en récession, a du mal à passer le taux de croissance en pourcentage à un chiffre à mesure que l’économie nationale ralentit et que les consommateurs deviennent plus prudents.
La dernière ouverture de Xi aux dirigeants de haute technologie était-elle une surprise?
Ce n’est pas parfait. Au cours des dernières années, les autorités ont conclu des enquêtes sur certaines entreprises et ont levé diverses restrictions.
En janvier 2023, ils ont permis à la société de conduite Diddy d’inviter de nouveaux utilisateurs pour la première fois depuis que l’application a été interdite de l’App Store en 2021. La société est condamnée à une amende de 1 milliard de dollars (1,3 milliard de dollars SG).
En août 2024, le régulateur antitrust du pays a annoncé qu’Alibaba avait éradiqué des allégations d’action monopole. En septembre, Alibaba a déclaré que des centaines de millions de acheteurs pourraient sélectionner le salaire WeChat pour rival Tencent à la caisse. Il a éliminé l’un des derniers obstacles principaux restants entre les écosystèmes en ligne concurrents. Il s’agit d’un éclair contre les critiques de la part des agences gouvernementales au fil des ans.
La réunion du XI le 17 février a été beaucoup plus dramatique et publique. Les médias d’État ont montré que le président chinois entrera dans le sommet et applaudirait d’une ligne de fondateurs et d’entrepreneurs milliardaires. Ils ont fait une brève déclaration et ont pris des notes lorsque M. Xi a fait ses remarques.
Pourquoi y a-t-il un changement de réglage?
Pékin a plus que jamais besoin du secteur privé. Les grandes entreprises technologiques sont peut-être les moteurs de croissance les plus fiables pour les pays qui luttent contre les problèmes à long terme, notamment le chômage des jeunes, le secteur immobilier stagnant, la dette des collectivités locales et la déflation.
Il est tout aussi important que la technologie soit au cœur de la géopolitique. Pékin se heurte au gouvernement américain, qui devient de plus en plus agressif lorsque vous essayez de bloquer la Chine des technologies avancées telles que les semi-conducteurs et l’intelligence artificielle. L’administration de Xi fournit un soutien aux entreprises qui investissent dans ces secteurs stratégiquement importants.
La poussée semble avoir été remboursée en janvier lorsque la startup chinoise peu connue Deepseek a publié un nouveau modèle d’IA open source qui nous amène les développeurs dans les références de l’industrie que j’ai faites. La rupture est survenue malgré les restrictions américaines sur l’accès de la Chine aux puces les plus avancées.
Le même mois, le deuxième Li Qian de la Chine a pris une réunion de type fermé pour entendre les entrepreneurs, y compris le fondateur de De Chemes, Liang Wenfeng, pour entendre leurs réflexions sur les priorités du gouvernement cette année.
Alors, les grandes technologies de la Chine peuvent-elles être à nouveau folles?
Probablement pas. Le maintien de la stabilité sociale et l’emprise en fer de l’économie est l’objectif de signature du Parti communiste au pouvoir, et il est peu probable qu’il change de sitôt.
Le gouvernement a clairement indiqué qu’il ne tolérerait pas les roues libres passées, les jours rapides riches et abondants, ni le retour de certains milliardaires technologiques et leur acolite au mode de vie « hédoniste ».
Les analystes et les investisseurs affirment que les régulateurs ont réaffirmé leurs capacités de supervision et réussi à réduire le butin et l’impact social du milliardaire de haute technologie.
De nombreux préoccupations de Pékin se concentrent sur des centaines de millions d’utilisateurs, les médias sociaux, le style de vie, les paiements et les finances Ali, qui continuent de compter sur Alibaba pour faire du shopping. Toute cette activité génère une énorme quantité de données qui aideront à améliorer les avantages de ces plateformes. Pékin a insisté sur tout le contrôle et a clairement indiqué que la nouvelle initiative doit correspondre à ses priorités. Cela signifie moins d’applications de streaming en direct sur les technologies de pointe, de l’intelligence artificielle au cloud computing en passant par les semi-conducteurs avancés, et davantage de recherches sur les technologies de pointe.
Pékin a révélé qu’il examinait l’avenir technologique de la Chine dans une industrie plus cruciale que la concurrence géopolitique avec les États-Unis, plutôt que les jeux vidéo ou les marchés en ligne.
Aux côtés de Deepseek, toutes les principales sociétés chinoises de haute technologie, de Baidu à Tencent, lancent de l’argent pour développer des modèles d’IA qui rivalisent avec le GPT du leader de l’industrie Openai.
Où est la ligne rouge?
Il y en a pas mal. En réponse à l’investissement féroce et à la cueillette surcompétente qui a caractérisé la majeure partie de l’industrie avant 2021, les régulateurs ont installé des garde-corps pour les premières dernières technologies du monde. La gestion du cyberespace cite les données et la sécurité nationale comme les principales raisons d’enquêter sur les DIDI, nécessitant des examens de sécurité des données à toutes les grandes entreprises qui recherchent actuellement des listes à l’étranger.
Plus largement, l’administration de Xi évolue pour lutter contre les frustrations du public qui pourraient menacer son autorité en dénonçant certains des booms Internet pour élargir les disparités sociales, en particulier dans l’ère pandémique. Cela a conduit à un programme de «prospérité commun» qui a guidé la main-d’œuvre vers la main-d’œuvre et a mieux guidé le travail de dirigeants dans de nombreux secteurs qui ont promis de donner des milliards de dollars à des œuvres caritatives.
En conséquence, les tentatives d’accumuler des rivaux de richesse et de sabotage continuent d’être des aspects importants des lois antitrust, tels que la baisse des prix et le forçage des transactions exclusives.
Les entreprises regagneront-elles la hauteur avant de réprimer?
Cela ne semble pas probable. Avant 2020, l’approche de transfert de Pékin au secteur technologique a invité des milliardaires et des géants à un point comparé à la Silicon Valley à un rythme à couper le souffle. Alibaba, Tencent et Ant ont facilement surpassé les géants publiques comme les banques industrielles et commerciales en tant que sociétés les plus précieuses du pays, combinant une capitalisation boursière de près de 2 billions de dollars américains cette année-là.
Alibaba a réduit sa valeur de plus de 500 milliards de dollars depuis le début de la répression monopole. Tencent a perdu plus de 300 milliards de dollars depuis janvier 2021. Les deux ont rebondi de leurs points bas en 2022, mais sont bien en dessous de leurs pics précédents. Bloomberg
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