Sous la pression des analystes pour justifier sa valorisation époustouflante, SpaceX se diversifie au-delà des fusées et des satellites vers une opportunité commerciale apparemment anodine mais lucrative : la location de la puissance de calcul inutilisée de son complexe de centres de données Colossus.
En mai, SpaceX a accepté de donner à Anthropic l’accès à environ 325 000 GPU Nvidia dans son centre de données Colossus pour 1,25 milliard de dollars par mois. Quelques semaines plus tard, la société a conclu un accord similaire pour fournir à Google environ 110 000 GPU pour 920 millions de dollars par mois. Ensemble, les deux accords pourraient générer environ 26 milliards de dollars par an pour l’entreprise, soit plus que la totalité des revenus de SpaceX l’année dernière.
Les projets ambitieux de M. Musk visant à construire un centre de données orbital et à établir une colonie sur Mars seront probablement dans des années, mais ces accords pourraient aider à expliquer comment SpaceX peut justifier sa valorisation de 1,8 billion de dollars après l’introduction en bourse record du mois dernier.
En louant des ordinateurs inutilisés, SpaceX peut générer des revenus immédiats à partir de l’infrastructure qu’il a déjà construite, tout en donnant aux investisseurs de nouvelles raisons de considérer l’entreprise comme plus qu’un simple fabricant de fusées, comme Musk l’a positionné à plusieurs reprises, a déclaré Sean Clay, analyste principal pour les télécommunications, les médias et la technologie chez Moody’s.
Ce modèle économique fonctionne parce que la demande en informatique IA continue de dépasser l’offre à mesure que la concurrence en matière d’IA s’intensifie et que les entreprises construisent des modèles de plus en plus puissants. D’un autre côté, la construction d’un grand centre de données peut nécessiter des années de développement et des investissements importants.
Cela rend les produits de SpaceX attrayants pour le moment et lui permet de facturer un supplément aux clients qui ont besoin de cette puissance de calcul immédiatement, a déclaré Clay à Fortune.
Pour l’instant, la majeure partie du financement de SpaceX provient toujours de Starlink et de son activité de lancement traditionnelle. La société a généré 18,7 milliards de dollars de revenus l’année dernière, dont 11,4 milliards de dollars grâce aux services de connectivité et environ 4,1 milliards de dollars grâce aux lancements et autres activités liées à l’espace.
La division IA de l’entreprise a contribué pour 3,2 milliards de dollars supplémentaires, mais a également enregistré une perte d’exploitation d’environ 6,4 milliards de dollars, même si Musk avait présenté l’IA comme la prochaine vache à lait de l’entreprise après l’acquisition de xAI en février.
L’une des raisons en est peut-être que le modèle de langage à grande échelle de l’entreprise, Grok, nécessite des investissements importants dans les GPU, l’énergie et d’autres infrastructures pour se former et fonctionner. Dans le même temps, Grok est jusqu’à présent à la traîne des modèles créés par Anthropic et OpenAI en termes de revenus et de fonctionnalités.
Mais même si Grok n’est pas en mesure de rattraper ses concurrents de sitôt, l’activité de location d’ordinateurs montre aux investisseurs que l’entreprise a fait ses preuves vers la rentabilité grâce à sa division IA, a déclaré Clay.
« Cela montre qu’il existe différentes manières de générer des revenus dans le secteur de l’IA », a-t-il déclaré. « À proprement parler, cela ne doit pas nécessairement provenir de Grok et de ses applications d’entreprise d’IA. »
Mieux encore, l’entreprise dispose également d’une flexibilité dans ce qu’elle fait avec son matériel. SpaceX peut louer de la capacité à des clients externes, mais il peut également l’utiliser pour former de nouvelles versions de Grok ou la rediriger vers l’usage interne de Starlink.
pièges potentiels
Sridhar Tayur, professeur de gestion des opérations à l’Université Carnegie Mellon, prévient que cet avertissement peut être à la fois une bénédiction et une malédiction. Le contrat de Google avec Anthropic comprend une clause d’annulation de 90 jours qui permet à SpaceX de réutiliser le calcul si les besoins de Grok augmentent soudainement.
Cependant, la même clause pourrait également inciter les clients à se retirer si une puissance de calcul moins chère devient disponible, augmentant ainsi le risque que les revenus de cette activité soient temporaires.
«Est-ce une chose ponctuelle qui ne fait pas partie de votre travail quotidien?», a-t-il demandé. « Ou l’infrastructure en tant que service deviendra-t-elle un élément permanent ?
Les concurrents de SpaceX sont peut-être déjà conscients des avantages potentiels de la location informatique.
Reuters rapporte que Meta est en pourparlers pour louer sa puissance de calcul à Anthropic dans le cadre d’un accord de deux ans d’une valeur pouvant atteindre 10 milliards de dollars. Meta est également en pourparlers avec Anthropic pour louer sa puissance de calcul, ont indiqué des sources.
Pourtant, les perspectives pour SpaceX semblent prometteuses pour le moment. Le Wall Street Journal a rapporté vendredi que la société était en pourparlers pour fournir au Pentagone une capacité de centre de données potentiellement d’une valeur de plusieurs milliards de dollars pour exécuter ses modèles d’IA.
L’accord n’est pas définitif, mais s’il est conclu, il renforcerait l’argument selon lequel la vente d’ordinateurs peut devenir une activité à long terme plutôt qu’une activité ponctuelle.
justifier cette évaluation
La clairvoyance de Musk a permis à SpaceX de vendre ses ordinateurs. En 2024, xAI a mis en ligne son premier cluster Colossus majeur en seulement 122 jours en convertissant une usine existante. Depuis lors, la société a élargi son complexe de la région de Memphis pour inclure Colossus et Colossus II, qui offrent ensemble environ 2 millions de pieds carrés de puissance de calcul et prévoient à terme d’inclure 1 million de GPU.
La valorisation de SpaceX dépend d’une croissance future significative. Et les critiques affirment que sa valeur marchande repose en grande partie sur des paris à long terme qui, en cas de succès, nécessiteraient d’énormes investissements avant de générer des rendements significatifs.
Pendant ce temps, les accords avec Anthropic et Google montrent que SpaceX peut générer des milliards de dollars à partir de l’infrastructure qu’il possède déjà tout en travaillant pour atteindre ces objectifs à long terme.
La durée de cette activité dépend de la persistance ou non du manque d’infrastructure d’IA. OpenAI travaille avec des partenaires dans le cadre de l’initiative Stargate annoncée l’année dernière pour construire un vaste réseau de centres de données à travers les États-Unis pour soutenir le développement de l’IA.
Mais pour l’instant, SpaceX a quelque chose que presque tous les grands développeurs d’IA souhaitent et ne peuvent pas construire assez rapidement.
« Ce sera une course à la puissance de calcul, donc il y aura probablement d’autres tiers intéressés par ce calcul », a déclaré Clay.
