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La Tamise Water fait face à l’incertitude estivale, car les régulateurs délibérent sur les plans de sauvegarde par des créanciers principaux.
Le groupe obligataire de Thameswater est le premier groupe d’obligations classées de la ligne de front de facto de contrôler la plus grande société d’eau du Royaume-Uni après que la société de capital-investissement américaine KKR a quitté la proposition de récapituler la société plus tôt cette semaine.
Selon plusieurs personnes familières avec la proposition, « les » obligataires de classe A, y compris les gestionnaires d’actifs britanniques tels qu’Apollo Global Management et Aberdeen, ont signé un nouvel engagement en actions qui est plus proche de 4 milliards de livres sterling, y compris des gestionnaires d’actifs britanniques tels qu’Aberdeen.
Cela constitue les nouveaux fonds qu’ils injectent dans la société, ainsi que les prêts d’urgence parallèles de 3 milliards de livres sterling que Thameswater a obtenu l’approbation du tribunal plus tôt cette année. Les fonds ont cessé de tomber dans la suzerainisation temporaire sous le régime administratif spécial du gouvernement.
Le plan du créancier applique également l’écriture aux obligations existantes de Thames Water, avec le potentiel de nouveaux prêts à faible coût pour remplacer les anciens.
Cependant, ce plan nécessite OFWAT et une signature du tribunal. Le prêt d’urgence n’a été approuvé qu’après une longue bataille juridique de Rival Bondholders.
Les personnes proches de l’entreprise et OFWAT ont reconnu que le processus d’approbation pouvait prendre au moins deux mois. L’audience de la Haute Cour pour approuver la restructuration devrait commencer à l’automne.
Les autres éléments de l’injection et du plan des stocks de titres sont à peu près similaires à la proposition de KKR, certains ont ajouté. KKR avait envisagé un nouveau capital de 4 milliards de livres sterling, mais il avait ouvert la porte aux créanciers pour fournir près de 50% de ce total.
Le créancier principal, qui détient une majorité de 17 milliards de livres sterling en tête de la tas de dette de près de 20 milliards de livres sterling de Thameswater, a déposé un plan de redressement de 380 pages avec le service public la semaine dernière.
Le groupe a effectué un processus obligatoire intensif avec KKR et a également participé à de nombreuses visites de sites à Londres et dans les environs. Les packages de diligence raisonnable KKR sont également disponibles pour les créanciers, confirmant ceux qui connaissent le processus.
Après être devenu président en 2016, Mike McTighe, qui a dirigé Openreach Turnaround de BT, est un conseiller principal du groupe de créanciers.
« Les créanciers ont soumis un plan de redressement détaillé à long terme qui corrige la cause profonde du problème de l’eau de la Tamise, rétablit le bilan, reprend la confiance des clients et révise complètement les fondements de l’entreprise », a déclaré mardi le groupe des créanciers.
Plusieurs personnes impliquées dans les négociations ont déclaré qu’il était irréalisable de reprendre le processus boursier à d’autres soumissionnaires tués lorsque Thames Water a donné l’exclusivité KKR en mars.
Cependant, certains de ces soumissionnaires espèrent toujours des opportunités de participer au sauvetage.
Castlewater, un fournisseur d’eau dans les entreprises, a déclaré mardi qu’il était « prêt, disposé et peut le faire » pour aider l’entreprise avec le financement nécessaire.
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Selon ceux qui connaissent la discussion, CK Infrastructure, qui a déposé une offre préliminaire de 7 milliards de livres sterling pour Wames Water en février, a approché des conseillers pour les groupes de créanciers pour voir si l’entreprise pourrait jouer un rôle dans la récapitulation de l’eau de la Tamise.
Cependant, les créanciers ne recherchent pas activement de nouveaux partenaires et ont introduit de nombreux fonds d’engagement de leur groupe pour couvrir leurs plans, selon ceux qui connaissent leurs positions.
CKI n’a pas immédiatement fourni de commentaire. Thames Water and Ofwatt a refusé de commenter.
