La grande conférence téléphonique sur les résultats technologiques de la semaine dernière s’est concentrée sur l’investissement dans l’IA et la croissance du cloud.
Plusieurs fournisseurs de cloud prédisent que les dépenses d’investissement continueront d’augmenter, peut-être même plus rapidement, l’année prochaine, à mesure qu’ils construisent les centres de données nécessaires à la formation et à l’exécution des modèles d’IA.
Les capacités de l’IA ont revitalisé de manière inattendue des secteurs d’activité qui, il y a quelques années à peine, pensaient que Wall Street pourrait être perturbé par la technologie.
Les dirigeants ont cherché à apaiser les inquiétudes croissantes de Wall Street concernant la concentration de la clientèle.
La saison des résultats a battu son plein la semaine dernière, avec cinq membres des Magnificent Seven, avec une valeur marchande combinée de plus de 15 000 milliards de dollars, qui ont publié leurs résultats.
Géant de la technologie : Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), l’alphabet (Google),Amazone(AMZN), et méta (méta) – a annoncé des résultats meilleurs que prévu dans tous les domaines et a prédit que d’énormes investissements dans l’intelligence artificielle augmenteraient l’année prochaine.
Ci-dessous, nous examinons de plus près certains des principaux points à retenir de cette série de bénéfices des grandes entreprises technologiques.
Ces géants de la technologie contrôlent une part importante du marché boursier américain et leurs résultats trimestriels comptent parmi les événements les plus attendus et les plus marquants de Wall Street. Leurs investissements dans l’intelligence artificielle ont également profité à l’économie américaine l’année dernière.
Les appels aux résultats de la semaine dernière ont clairement montré que les investissements des hyperscalers dans l’IA ne montrent aucun signe de ralentissement.
Amazon a relevé jeudi ses perspectives de dépenses en capital pour l’ensemble de l’année et a déclaré que les investissements augmenteraient l’année prochaine. Alphabet a également relevé ses prévisions de dépenses en capital pour la troisième fois cette année, prévoyant de nouvelles augmentations « significatives » l’année prochaine. Microsoft ne publie pas d’estimations des dépenses en capital trimestrielles ou annuelles, mais la directrice financière, Amy Hood, a déclaré que les dépenses au cours de l’exercice 2026 augmenteraient encore plus rapidement qu’en 2025.
Les dirigeants ont souligné que malgré les énormes investissements réalisés jusqu’à présent, ils s’attendent à ce que la demande continue de dépasser l’offre l’année prochaine. Hood a déclaré que la plate-forme de cloud computing Azure de Microsoft était probablement la plus touchée par les contraintes de capacité, obligeant l’entreprise à donner la priorité à d’autres services commerciaux de base. Comme Mark Zuckerberg, PDG de Meta, elle a déclaré que l’équipe interne d’IA de l’entreprise avait besoin de plus de puissance de calcul.
Les analystes de Citi ont déclaré jeudi dans une note qu’ils s’attendaient à ce que les dépenses en capital dans les centres de données cloud augmentent de 24 % en 2026, ce qui devrait être un vent favorable pour les fabricants de puces comme Nvidia.NVDA), Broadcom (AVGO) et les micro-appareils avancés (DMLA).
Les dépenses liées aux centres de données sont parfaitement acceptables à Wall Street, à condition que les investisseurs perçoivent l’augmentation des bénéfices comme en vaut la peine.
l’histoire continue
Les actions Meta ont plongé jeudi après que la société a annoncé des bénéfices inférieurs aux prévisions en raison d’une charge fiscale ponctuelle et a relevé l’extrémité inférieure de ses prévisions de dépenses en capital pour l’année complète. Mehta a également déclaré qu’il s’attend à ce que la croissance des investissements en capital s’accélère l’année prochaine.
« Le véritable objectif des résultats est notre vision actualisée des dépenses en capital et des dépenses de Meta pour 2026, alors que Meta cherche à développer une puissance de calcul de premier plan », ont déclaré jeudi les analystes de JPMorgan aux clients dans une note. « Les coûts de Meta sont bien plus élevés que ceux de Google et d’Amazon car ces entreprises sont plus grandes et, contrairement à Meta, toutes deux ont des activités cloud qui offrent une voie immédiate de monétisation pour la génération IA », ont-ils déclaré.
La hausse des coûts d’exploitation a encore accru les inquiétudes de Wall Street concernant les dépenses de Meta en matière d’IA. Les dépenses totales ont augmenté de 32 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre (en hausse de 12 % par rapport au trimestre précédent) et devraient croître encore plus rapidement l’année prochaine.
La rémunération des employés a été l’un des principaux facteurs d’augmentation des dépenses. Meta a fait la une des journaux cette année pour avoir lancé une grande campagne de recrutement en IA et débauché les meilleurs talents avec des salaires époustouflants. Cela a mis une pression supplémentaire sur Meta pour trouver des moyens de réduire les coûts. Des rapports récents de licenciements, notamment dans le département IA, peuvent indiquer des signes de tension dans les efforts de Meta pour maîtriser les dépenses.
Au début du boom de l’IA à Wall Street, Alphabet était souvent considéré comme un retardataire dans le domaine. Le chatbot Bard de la société a échoué lors de sa première démonstration publique, et les analystes craignaient que la popularité croissante des chatbots de startups comme OpenAI, Anthropic et Perplexity ne perturbe considérablement le cœur de métier de recherche de Google. Mais les bons résultats trimestriels d’Alphabet, en partie grâce à ses capacités de recherche IA, réfutent cette vision.
Les fonctionnalités de recherche IA de Google, AI Overview et AI Mode, contribuent à une augmentation du volume des requêtes de recherche, contrairement aux attentes de Wall Street, ont déclaré les dirigeants. La croissance des revenus de recherche de Google s’est accélérée tout au long de l’année, passant de 10 % à 12 % au deuxième trimestre et à 15 % au troisième trimestre. Les dirigeants ont ajouté que Google monétise les requêtes de recherche IA à peu près au même rythme que la recherche traditionnelle.
Les analystes de Bank of America ont déclaré jeudi dans une note : « Malgré la forte croissance de l’utilisation d’OpenAI, l’accélération de la recherche (les clics payants ont augmenté de 7 % contre 4 % au deuxième trimestre) suggère que l’IA élargit l’opportunité globale « d’information », avec un volume de requêtes accru et une monétisation améliorée.
Certains investisseurs se sont inquiétés ces derniers mois du fait que le boom de l’IA soit alimenté par des transactions très importantes réalisées par un petit nombre d’entreprises.
Par exemple, OpenAI représente la quasi-totalité d’Oracle (ORCL) Le trimestre le plus récent a été marqué par un énorme retard dans le cloud computing, NVIDIA déclarant dans son dernier appel aux résultats que ses deux clients directs représentaient près de 40 % de son chiffre d’affaires trimestriel.
Mais les dirigeants de Microsoft ont cherché à apaiser les inquiétudes concernant le risque de concentration lors de la conférence téléphonique sur les résultats mercredi. Interrogée sur l’ampleur des contrats contribuant au carnet de commandes record de Microsoft, qui a augmenté de 51 % pour atteindre 392 milliards de dollars, la directrice financière Amy Hood a déclaré : « Cela couvre un grand nombre de produits. Cela couvre des clients de toutes tailles. »
Le PDG Satya Nadella a également indiqué qu’il s’attend à ce que la demande liée à l’IA augmente avec le temps, déclarant aux analystes que « le risque de concentration est atténué en réfléchissant à la manière dont nous pouvons garantir que nous nous étendons à une large base de clients ». Il a déclaré que le cycle d’adoption plus large par les entreprises « ne fait que commencer ».
