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La forte augmentation des attentes de l’inflation des consommateurs américaines provoquée par les tarifs du président Donald Trump constitue une nouvelle menace pour tenter de refroidir la Réserve fédérale dans la plus grande économie du monde.
La réunion de la Fed de mercredi tombe quelques jours après la mesure des attentes de l’inflation à long terme de l’Université du Michigan a atteint son plus haut niveau depuis le début des années 1990. Les ménages américains s’attendent à ce que l’inflation soit de 3,9% à l’avenir, contre 3% en décembre.
La vitesse des perspectives d’inflation des ménages, qui a été fortement motivée par les préoccupations fiscales de Trump aux États-Unis, a augmenté, car les décideurs ont déjà eu du mal à convaincre les consommateurs que l’inflation allait tomber dans l’objectif de 2% d’une banque centrale.
« Il s’agit de la Lynchpin », a déclaré Vincent Reinhart, ancien économiste de la Fed et maintenant économiste en chef de Mellon Investments. «Si les attentes de l’inflation ne sont pas entièrement fixées, tout fonctionne.
« C’est le vote du public de la manière (la Fed) le fait », a ajouté Reinhart.
Les tireurs de taux américains devraient largement retenir les taux d’intérêt en mars après avoir suspendu trois cycles de coupe droite en janvier.
La Fed a réduit son fonds fédéral de référence, qui couvre 4,25% à 4,5% par rapport à l’été de 1 point de pourcentage. Les décideurs disent qu’ils ne sont « pas pressés » de couper à nouveau, mais le marché est au prix de deux ou trois coupes d’ici la fin de l’année.
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Rising in the University of Michigan Poll – Les lectures citées dans le passé par des responsables de la Fed, dont le président Jay Powell, compliquent cette perspective.
« L’enquête du Michigan ne va à elle seule pas déterminer ce que la Fed fera cette année », a déclaré Claudia Sahm, ancien économiste de la Fed qui est actuellement économiste chez New Century Advisors. « Mais ça s’y alimente. »
Le comité fédéral de marché ouvert publiera un nouveau « dotplot » mercredi. Cela montre que, en plus de prévoir la croissance et le prix, les réseaux de taux d’intérêt de cette année espèrent réduire les coûts d’emprunt cette année au milieu des inquiétudes que les politiques de Trump guident l’économie américaine vers une pile.
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Sahm a ajouté que Powell mercredi « plaira à toute la mesure ».
D’autres attentes d’inflation en hausse, telles que les sondages de la Fed de New York sur les attentes des consommateurs, ont été relativement lents.
« La question vraiment importante est de savoir si l’enquête de la Fed de New York le mois prochain montre quelque chose de similaire à la télécommande », a déclaré Lou Crandall, qui considère cette mesure particulière comme plus « convaincante » que le sondage du Michigan.
La prochaine édition du sondage du gouvernement fédéral de New York sera publiée le 14 avril.
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Les banquiers centraux du monde entier considèrent les attentes de l’inflation comme un aspect important de la réalisation de leur travail.
Lorsque la Fed cesse de penser qu’elle peut renvoyer l’inflation à son objectif de 2% et que les attentes de l’inflation deviennent « sans ancrage », un cercle vicieux est créé, les personnes exigeant des salaires et des entreprises plus élevés augmentent constamment des prix.
« La chose intéressante à propos des attentes de l’inflation est qu’ils ne sont pas des indicateurs économiques, mais plutôt des mécanismes de communication de la politique monétaire », a déclaré Crandall.
Thame a déclaré que « ils sont très proches de la théorie de la politique monétaire », mais elle a déclaré que la réalité de la relation entre les attentes et les augmentations réelles des prix est quelque peu « troublante » que le modèle économique suggéré.
Les attentes de l’inflation pourraient être encore plus importantes que d’habitude à ce stade, les États-Unis souffrant toujours des effets de la pire augmentation des prix depuis les années 1980.
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Après avoir augmenté de plus de 7% à l’été 2022 à 2,5%, l’objectif de mesure de l’indice des prix de la consommation principale mesurant l’objectif de la Fed reste supérieur à l’objectif de 2%.
« Structurellement, au moins dans une certaine mesure, il est très similaire au type de choc de coût que nous avons connu pendant la pandémie », a déclaré Isabella Weber, économiste à l’Université du Massachusetts Amherst University. « Mon impression est que les entreprises sont toujours pressées d’augmenter les prix, même si elles ont toujours un inventaire de ce qu’ils ont importé en prévision des tarifs. »
Crandhall a déclaré:
